鑽石舞台

去年 12 月，韓國半導體公司 Magnachip 不情願地宣布終止與中國私募股權公司 Wise Road Capital 的 14 億美元合併計劃。

除了在紐約證券交易所上市和在特拉華州有名義上的公司存在外，Magnachip 其實在美國沒有製造、研發或銷售方面的實質性業務。但這並沒有阻止美國外國投資委員會幹預合併，該委員會最初成立於 1970 年代，旨在審查歐佩克國家購買美國戰略資產的情況。

此舉令全球半導體行業措手不及，Cfius 裁定該交易對美國國家安全構成潛在風險，實際上扼殺了該交易並給該行業蒙上了一層陰影。

「Cfius 傳統上一直參與港口和基礎設施等傳統安全問題，但它阻止了對這家在美國幾乎沒有任何業務的相對較小的芯片公司的收購，」塔夫茨大學助理教授、《 Chip War: The Fight For The World’s Most Critical Technolog》的作者Chris Miller說。「這對整個行業來說是一個非常重要的信號。」

Magnachip 案是美中緊張局勢如何影響芯片製造商的一個例子，在尋求對抗中國作為技術強國崛起的過程中，越來越多的芯片製造商被迫與華盛頓結盟。

這些公司正在通過 2800 億美元的《芯片和科學法案》爭奪數十億美元的美國贈款，並且不希望受到日益強硬的白宮的限制。

英國《金融時報》本月報道稱，韓國半導體巨頭三星電子和 SK 海力士正在重新評估其在中國的投資，以應對美國聯邦資金接受者在拿到錢後，10年內禁止在中國擴大或升級其先進芯片產能的立法「護欄」。

包括台灣台積電和美國芯片製造商英特爾和美光在內的競爭對手，都在中國擁有製造業務，也面臨着提高美國國內生產的壓力，同時使北京更難獲得先進的半導體技術。

隨着美國試圖團結韓國、台灣和日本的盟友支持旨在協調研發、補貼和供應鏈政策的「Fab 4 芯片聯盟」，這種壓力可能會增加。

韓國芯片製造商曆來不願在美國和中國之間的技術競爭中選邊站隊，但它們一直是全球半導體行業發展方向的風向標。

三星和 SK 海力士加大了對美國生產設施的投資，儘管它們仍然大量接觸中國市場。根據韓國國際貿易協會的數據，韓國去年向中國出口了 500 億美元的芯片，比 2020 年增長 26%，占該國芯片出口總額的近 40%。

但他們幾乎完全依賴少數美國、日本和歐洲的芯片設計師和設備製造商來生產先進芯片所需的技術，這讓華盛頓可以利用米勒所說的「半導體生產過程中的主要瓶頸」 。

這些公司包括美國芯片設計工具供應商 Cadence 和 Synopsys、西門子EDA、美國設備製造商 Applied Materials 和 Lam Research 以及荷蘭的 ASML，後者製造了生產尖端 Dram 存儲芯片所需的極紫外光刻工具。

「中國有市場，但美國有技術，」曾擔任韓國貿易部長直至 5 月的 Yeo Han-koo 說。「沒有技術，就沒有產品。沒有市場，至少你可以找到一種方法來多樣化和識別替代品。」

三星和 SK 海力士都專注於存儲芯片生產，但都沒有在中國生產最先進的半導體。

一位與主導全球代工芯片市場的台積電關係密切的人士表示，美國的法案不太可能產生巨大影響，因為中國台灣已經對在中國大陸生產先進芯片實施了限制。

但 SemiAnalysis 首席分析師迪倫·帕特爾 (Dylan Patel) 表示，美國對升級或擴大公司在華業務的護欄仍會產生影響。

Patel 表示，SK 海力士和三星可能只會維持現有投資。「因此，隨着時間的推移，他們在中國的產量份額可能會大幅下降，」他說。

韓國和其他芯片製造商面臨的困境是如何在不引起北京強烈反對的情況下從中國轉向美國。

中國的《環球時報》上個月在一篇社論中寫道：「與如此大的市場脫鈎與商業自殺沒有區別。」「美國現在正在給韓國一把刀，並強迫它這樣做。」

然而，帕特爾表示，中國繼續依賴外國公司的芯片和技術，這意味着其影響力是有限的。「北京的製造業需要這些芯片進口。他們要做什麼，停止在中國製造電子產品？」

他表示，華盛頓可以通過禁止向中國工廠出口用於製造先進 Nand 存儲芯片的芯片製造設備，包括外國公司擁有的工廠，進一步增加壓力。三星和 SK 海力士在中國都有 Nand 存儲芯片工廠。

華盛頓律師事務所 ArentFox Schiff 的合伙人大衛·漢克 (David Hanke) 就中國競爭問題為跨國公司提供建議，他表示，芯片製造商明智的做法是注意芯片法的精神，而不僅僅是立法本身的文字。

「將審查一家公司為中國技術發展做出的貢獻，」漢克說，並指出美國商務部每兩年審查一次對芯片製造商的資助。

「對於那些過於接近這項立法允許的邊緣的公司來說，將會有一個很大的問題。」

他補充說，公司還應該考慮華盛頓在不久的將來採取更加鷹派做法的可能性。共和黨人傾向於在 11 月的中期選舉中重新奪回眾議院和參議院。

「在規避美國法規方面，中國就像水繞着岩石一樣。因此，如果國會山的人們在一兩年後開始說目前的護欄太薄弱，也就不足為奇了。」