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作者：吳梅梅 編輯：Judy
來源：IT桔子
雙減一年，國內教育行業的投融資已降到冰點。不過，IT桔子發現，騰訊仍在繼續「看教育」，只是將目光更多轉向了海外——
IT桔子數據顯示，在整個國內教育行業投資方中，騰訊排在活躍榜的前五。騰訊在教育行業的出手次數甚至超越了新東方教育集團，可以說，騰訊是在所有互聯網CVC中最愛投資教育的。從出資規模來看，騰訊這些年在教育領域花費超過了百億元。
在雙減之後的2022年裡，騰訊在尼日利亞、奧地利等國家繼續在投資教育初創企業。



雙減之後，騰訊的教育投資路徑發生了轉變

從對外投資頻次來看，在雙減之後，騰訊教育投資熱情銳減，投資節奏明顯放緩，但並非完全不出手。
IT桔子數據顯示，騰訊從2014年下半年開始投資教育公司，至今有8年時間。
從投資活躍度和金額來看，2018~2021上半年都是騰訊投資教育比較活躍的時間；投資金額規模最高主要集中在2019下半年~2021上半年。2020年後的疫情是重要影響因素，疫情雖然打擊了線下培訓，但卻利好在線教育，所以騰訊才不惜重金投資猿輔導、火花思維等在線教育品牌。
但2021年下半年「雙減」正式發布後，騰訊的教育投資熱情銳減，而且騰訊此前押注的K12學科輔導是重災區，騰訊自此也不再出手K12投資，僅零星投資了職業教育公司秒可科技、做家校互動的光海科技。
其次，騰訊將教育投資的重心轉向了歐、非等更廣闊的海外市場。
IT桔子數據顯示，最近一年內，騰訊僅有的3筆投資都是海外項目。
在騰訊過往的教育投資中，海外項目並不多——總共投資了7家海外教育科技公司，其中有4家是在2017~2020年投的。
公開資料顯示，騰訊最早在2017年在海外參與投資了印度K12教育獨角獸Byju’s，2020年投資了美國職業興趣在線教育公司Udemy（已上市）。
雙減之後，騰訊在教育投資業務層面做出了兩個重大選擇。
一是解散旗下開心鼠英語的數千人業務團隊，課程停止售賣。這個業務並非是騰訊內部孵化的，而是來自於外部的投資。
2017年，騰訊投資了Age of Learning。2018年雙方就Age of Learning，Inc.旗下數字早教計劃ABCmouse品牌的中國化進行合作。雙方先選定了英語這個品類，騰訊全面負責產品開發、市場營銷、銷售以及客戶支持服務。2020年5月，騰訊將ABCmouse品牌升級為「騰訊開心鼠英語」。一年半後，該業務被關停。
二是騰訊仍在繼續在海外開拓新的教育投資業務。
2021年12月，騰訊參與投資了尼日利亞教育科技初創公司uLesson的 1500萬美元B輪融資。
uLesson成立於2019年，致力於通過技術為非洲中小學生提供高質且實惠的教育服務。學生可以通過流媒體訪問課程或使用SD卡下載並存儲內容。之後，uLesson增加了測驗和家庭作業幫助功能，將學生與輔導老師連接起來，還推出了一對多的直播課功能——uLesson增加了在線家庭輔導業務。
目前，該公司在尼日利亞、加納、塞拉利昂、利比里亞、岡比亞、肯尼亞、烏干達、盧旺達、南非、美國和英國有業務布局，不過尼日利亞仍是最大市場，占其付費用戶人數的85%。
2022年年初，騰訊參與投資了奧地利教育科技獨角獸GoStudent 3.4億美元D輪融資。本輪其他投資者包含Prosus NV（領投），德國電信、軟銀Vision Fund 2、Dragoneer、Left Lane Capital和Coatue。目前，GoStudent的估值為34億美元。
GoStudent於2016年成立。其平台能將6到19歲學生的補習需求與相對應的老師匹配起來。據了解，該公司採用訂閱模式，每月向家長出售訂閱服務，並從家教收入中扣除一部分作為佣金。
其創始人表示：「在美國課後輔導市場，SAT和其他標準化考試的培訓通常占據很大份額。但英語、數學和科學，以及編程等選修科目，也還有輔導機會。」目前，其平台上有來自20個國家的1.5萬名輔導老師。
在2022年6月，VC Alchimia、騰訊投資聯合領投了非洲教育娛樂公司Kukua的600萬美元A輪融資。
Kukua成立於2015年，總部位於非洲內羅畢和英國倫敦，創作了第一部以黑人為主角的動畫片超級英雄系列「Super Sema」。該兒童動漫IP公司後期準備引入 STEAM 學習內容。



過去騰訊在國內教育的投資布局邏輯

IT桔子數據顯示，騰訊在教育領域的投資事件有65起，其中B輪後~上市前的事件占比為55%，戰略投資和A輪占比各為22% ，天使輪投資事件僅有1筆。
A輪以前的早期股權投資的特點是高風險高回報，騰訊並非一味追求財務回報的風投機構，因而逐漸形成了側重於中後期階段的投資風格。
從細分教育領域來看，騰訊集中出手投資教育有押注2C賽道、重K12兩個顯著的特點。
IT桔子數據顯示，騰訊在投資翼鷗教育、UMU這類教育信息化公司，和教育產業媒體多知網的投資出手僅占整體教育投資事件的14%。
其餘86%的布局都是圍繞的是提供教育服務的機構和品牌，包括早教，K12階段的學科輔導、英語培訓和素質教育，以及職業培訓。
這也是因為騰訊的基因和屬性是2C互聯網，投資教育品牌更加順理成章，甚至早期騰訊在做投資時為了吸引創業者，會提出騰訊可以提供流量扶持等投後增值服務。
從投資金額來看，K12作為最大的教培市場，是騰訊投資教育的重心，占據了約80%的比重，而學科輔導因其剛需性則成為了重中之重。
據測算，騰訊在學科輔導領域的股權投資額達到了65.5億元，其中有一半落入了猿輔導的口袋。
與其他教育巨頭投資教育不同，騰訊投資教育公司/品牌還可以達到業務互補的效用。
原因是騰訊本身也做了教育平台的業務，包括騰訊課堂、騰訊雲教育業務，這些平台和教育機構是合作、互惠互利的關係，而非直接的競爭關係。



騰訊成為投資教育獨角獸最多的國內資本

相比於財務型VC，騰訊依靠強大的資本實力、流量和產業布局優勢，以及保持相對寬鬆開放的投資管理態度，而一度贏得了教育企業的青睞。
同時，在資本層面，只有騰訊在國內有實力以超高的估值「接住了」了不少教育獨角獸們，包括VIPKKID、猿輔導等。而且，猿輔導還是騰訊投資次數最多的教育企業，騰訊從2016年5月的D+輪進入，一直到2020年8月的F3輪，連續投資5次。
毫不誇張地說，騰訊過去、乃至現在仍是持有教育獨角獸最多的國內資本。
IT桔子數據顯示，騰訊集團一共投資了56家教育公司，其中有49家為國內教育公司，國內投資占比為90%。而其中，曾經位列獨角獸的公司就有9家。
當然，與其說，騰訊擁有捕獲獨角獸的資本能力，倒不如說是騰訊親手將這些頭部教育科技公司送到了獨角獸的行列。因為騰訊「添了一把柴」，這些教育公司的火燒得更旺，估值才能迅速攀升。
在2021年7月之前，騰訊持有國內外教育獨角獸13家（國內9家，海外4家），其中有11家是騰訊在進入當時已達到或接近獨角獸級別，也就是說騰訊進入的時機比較晚，當時公司的估值已經很高了。
IT桔子數據顯示，國內共出現過23家教育獨角獸，2017~2020年是密集誕生的周期，而這也是騰訊集中火力投資在線教育的時期。
雙減後，到現在，騰訊持有的國內教育獨角獸僅剩3家，海外教育獨角獸則有3家。

騰訊在海外投資的教育公司整體延續了國內在線教育公司做直播、學科輔導的路徑。在沒有政策限制的情況下，這一套被國內驗證過的模式在海外市場也許能繼續行得通。
現在國內K12的資本遊戲徹底終結，資方退出無望；那麼，全球化布局，尋找更有潛力的海外教育獨角獸，也可為以後的發展、退出鋪路。
目前，印度超級獨角獸Byju's已經收購了Epic等多家美國教育公司。未來，外資教育品牌進入中國，或者中國教育品牌的出海，以及這種教育產業的跨境整合、乃至異業跨境併購也是有機會，手握優質的全球教育資產就是優勢。
另外，全球化分散投資更好地規避國內的政策風險，強化抗打擊能力，哪怕「其中一個籃子的雞蛋都打碎了」，損失的範圍仍然相對可控。


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