截至2022年6月末，全國城投債本金提前兌付規模共計1028.13億元，同比上升132.82%。提前兌付主體以AA級為主，占比60.08%。從行政級別看，區縣級城投提前兌付的規模占比最大，為56.2%。近日，雲康旅計劃提前償還所有公開債券的消息不脛而走。接着，反饋就是要學重慶能源，提前還債是為了信貸展期，解決標債後更好處理其他債務談判。其實，在經濟下行和利率下降的背景下，提前還債本來就是件很平常的事情，其中的機理在從借新還舊到債務展期的邏輯已經解釋的很清楚，而目的也很純粹：提前還錢，只是為了借更多、更便宜的錢。所以雲康旅提前的還債的目的是很存粹的：通過解決省內質地最差的平台債務問題，提升對於雲南整體債務償付的信心，可以有效吸引省外資金投資本省債券，並進一步降低類似雲投、能投這類平台的公開融資成本。AA級縣級平台,如引子裡面所說那般提前還債，市場就從來沒有人質疑償債資金或者覺得他們也要信貸展期。所以，重要的是做這件事的人（設），而不是這件事本身。當然，就目前所見，市場對於雲南債務的預期也並未因為康旅的提前還債有所轉化：預期的扭轉，也遠比很多拍腦袋的人，想的複雜且困難。其實，從舉例的角度看，2021年兩個提前還債的民企更能說明問題：第一個是魏橋（宏橋），第二個是恆大。
宏橋在提前還債後，成功以更低的成本實現了債的再融資，一時傳為市場佳話，也通過提前償債實現了「提前償債」這件事情本身，最樸素的目標。而恆大呢，姑且不論這個「提前」裡面，讓自己人先跑的小心思，至少也包含通過提前還債進而發行新債（不論成本）的美好願望。但是這兩家巨大的結局差異背後，起決定性因素的：到底是在於企業的管理能力，還是鋁與地產完全不同的周期，再或者是所謂的行業政策？其實，講到底，債務管理，特別是標準債的管理，沒有那麼容易的。畢竟，在你預想的那個結果還沒有到來之前，這個結果的好與壞本來就是不可預計的。所以，與其糾結、討論這個可能的結果的好與壞，不如先去想想有沒有實現這個結果的治理能力和運氣。現在最主要的問題，已經不是結果本身，而是管理者沒有實現這個自己預期結果的管理能力。繼續下去，糟糕的能力所造成的的結果可能比那個壞結果更壞，那麼「這個結果」的對與錯已經和結果本身無關。我說的只是提前還債，沒有任何其他意思！
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