鑽石舞台

近期，有不少券商系資管公司正在積極組建自己的公募FOF團隊。多位FOF圈人士向券商中國記者透露，自己收到了多家券商資管FOF崗的邀請。「最近一直接到獵頭的電話，要給我推薦機會。」

也有業內人士向券商中國記者透露，目前，相關人才已經供不應求。

今年並不是券商資管發力公募FOF業務的第一年，卻是出手頗多的一年。有業內人士認為，對於機構而言，培養優秀投研團隊的成本較高，券商資管組建的FOF團隊要在產品規模上取得較大突破，才能實現長久發展。總體而言，公募機構的FOF從業人員對於券商資管的加入保持開放心態，他們認為，「入局者」的到來無疑會為公募FOF市場注入更多活力。

據券商中國記者了解，當下有不少券商資管正在招兵買馬，計劃組建自己的公募FOF團隊。「市場上有相關經驗的從業人員很多都收到了來自獵頭的邀請，目前這部分人才處在供不應求的狀態。」貓頭鷹基金研究院研究總監伍彥妮告訴券商中國記者，「在旺盛的需求下，市場的供給就顯得相對不足，多家機構為了吸引優質人才，給出的待遇也比較優厚。」

券商資管為何積極布局公募FOF？滬上一家券商資管的資產配置部負責人認為，券商資管發展公募FOF業務有這樣幾個天然優勢：

該負責人還表示，FOF是一種產品的表現形式，可以和公募基金一樣，根據風險偏好進行分類，如進取型、平衡型和穩健型，再根據客戶的偏好進行配置，從而真正意義上為客戶解決選基金的問題。與此同時，在與公募等機構激烈競爭的當下，這確實是一個彎道超車的好選擇。

滬上一家證券機構的基金研究人士表示，近年來，公募機構的發展非常迅猛，在此背景下，券商資管想要實現突圍，產品布局就顯得尤為重要。她認為，相比其他一些已經被充分布局的產品，以追求穩健為主的FOF尚在發展過程中，未來的市場空間還很廣闊。

近年來，券商資管不斷布局公募FOF業務。2020年，券商資管共發行了6隻公募FOF；2021年，這一數字增長至11隻；今年年初至今，券商資管系公募FOF的發行已突破了25隻。與此同時，多家券商資管都在今年成立了首批公募FOF產品。

9月7日，興證資管公告稱，首席經濟學家、公募組合投資部總經理王德倫正式擔任興證資管首隻公募FOF的投資經理，與原投資經理斯苑蓓一同管理產品。王德倫管理的這隻FOF為大集合參公改造產品（指集合資管計劃轉公募的產品），成立於9月5日。

8月15日，廣發資管發行首隻公募FOF。這隻FOF的基金經理王楠是廣發資管公募FOF的負責人，此前曾負責過中信證券自有資金的FOF投資；8月2日，中泰證券資管發布了首隻公募FOF，由田宏偉擔任基金經理。7月至8月間，財通資管也成立了多隻公募FOF產品，基金經理由康研擔任。

從產品的發行數量看，公募機構依舊是公募FOF發行的主力軍。2022年至今，公募機構成立了147隻公募FOF；2021年全年，這一數字是90隻；2020年，這一數字是45隻。

不過，券商資管的公募FOF業務發展勢頭也不容小覷。混合型FOF中，東證資管的東方紅欣和平衡配置兩年持有的管理規模排在第9位，截至目前的規模為38.85億元。今年以來，長江證券資管的長江鑫選3個月持有A的業績在近300隻同類產品中排在第14位。

隨着券商資管緊鑼密鼓地組建投研團隊，公募FOF行業將迎來越來越多的「入局者」。公募機構的同行對此表示歡迎，相信這將為行業注入多樣性和活力。

華夏基金資產配置部總監、FOF基金經理許利明就表示，整體上，FOF在中國當前資本市場環境下，市場需求廣泛，發展空間巨大，各種機構、各種風格、各種品類，都有機會找到自己的市場定位，做大做強。他相信，券商資管的深度介入，有利於大家在產品管理、產品模式上進行創新和探索，有望促使FOF市場形成百花齊放、百家爭鳴的格局。

在滬上一家中型公募的FOF從業人員看來，券商資管確實有必要按照風險等級去布局不同類型的產品，形成產品梯度。「FOF只是產品形式比較新穎，被投資者接受需要花一些時間，但是長期來看，市場需求是一定在的。布局FOF的機構越多，給投資者提供的選擇就越豐富，能夠更好地滿足投資者的需要。」

在伍彥妮看來，券商資管大量招募人才組建FOF團隊，這本身是一個好的現象，意味着行業發展進入了新的階段，有越來越多的機構開始重視起這類產品。「給市場注入了活力，為公募FOF行業的『百家爭鳴』做了很好的準備。」

不過，業內人士也提到，對於券商資管來說，發展公募FOF業務也有一些需要克服的問題，機構組建公募FOF團隊應穩紮穩打，切忌操之過急。

許利明認為，券商發展公募FOF，和公募基金比起來有優勢也有劣勢。優勢方面，券商有自己的渠道，相對比較獨立，並且有可能與其他業務產生協同，未來發展空間比較大；劣勢方面，在現階段與公募基金相比，券商在投資管理文化、人才儲備方面還有一定差距，未來需要追趕。

上述證券機構的基金研究人士表示，大集合參公改造要滿足一定的條件，否則只能按照公募的要求試運行，目前，只有少數大集合的FOF變成了正式的公募FOF。她認為，如果相關的制度沒有大的改變，券商資管的發展整體仍會受到限制。此外，在她看來，公募機構的日常運行透明度更高，提供的大都是標準化產品，這也是公募機構的突出優勢，相比之下，券商資管在透明度方面可能稍遜一籌。

一位三方基金評價人士告訴券商中國記者，FOF目前在銷售時仍存在一些瓶頸，市場對這類產品的接受度不及預期。「FOF在海外是長期投資後凸顯出業績優勢的，但是在國內，私募FOF沒有公開業績，公募FOF的成立時間仍比較短，沒有長期的業績可以證明產品的優勢，消費者對FOF的接受度還有待提升。」她表示。據她了解，公募FOF產品在網絡銷售渠道的市場尚未打開，發行規模仍有待提升。

對於券商資管大力配置FOF團隊的做法，上述三方基金評價人士向券商中國記者表示了擔憂。她認為，目前FOF的平均發行規模仍比較有限，對機構而言，發行一隻FOF產品的收益可能不會很高，但是養一支優秀的投研隊伍仍需要比較高的成本。長期下來，如果FOF的規模一直無法做大，機構的壓力就會比較大。她認為，在券商資管積極布局產品線的同時，如何長期維持良好的運營，將手中公募FOF的規模做大做強，將會是券商資管乃至整個公募行業未來的課題。