鑽石舞台

JGH，我以為這個已經退出市場了，但多方了解到，這個業務仍然盛行。

當然，存在必然有其合理性。

可這個業務，當前是監管重要方向了，怎麼還有人弄呢？

難道會有新的業務創新嗎？

最近信託渠道很火，去募集資金，底層投資標準債券。

管理人都是一些私募機構，很多我都不認識，看來行業蓬勃發展呀。

新成立的私募機構，規模上得快的是什麼呢？信託規模要快上的途徑是什麼？

當然是債了，結構化的債。

一筆發行一家全包。

幾個億就出來了。一些有募資能力的團隊出來，成立一個私募，賺得比什麼都多。

這種打擦邊球的方式，要怎麼去操作？

其實明面上都是合規的，現在結構化都慢慢退出市場了，但是一些融資難的主體，仍然沒有辦法，只能接着干。

不然要違約了。

私募基金可以通過信託去募集資金，底層根據入池的約定，定向投資到某個債券。

這個債券，可以持有至到期，也可以二級市場慢慢賣出。

所以，折價成交，就來了。持有至到期要怎麼賺錢？

票息都是發行人自己的，管理人的錢，當然是從管理費，還有申購費上收了。當然，如果有額外的服務費呢？

現在財顧應該是走不通了。

只能從合同上收。但這樣在票息既定的情況下，加上收費，比債券本身的票息要高很多。

從合同體現，就是產品回報率要高於底層資產的收益率。

這個要怎麼弄？可以說明擺着貼息了。當然，這種情況有，但比較少，本身也有合規的瑕疵。

但是投資人收益有可能是融資人自己。高的部分，可能就是別人的。所以，實際負擔的成本，可能就是貼息的那部分。

如果不是融資人自己，在無法實現合同明面上的收益時，只能盡最大努力去提升發行的票面利率。使之儘量覆蓋成本。

比如6%的票面，加上雜七雜八的費用，可能要到7%，那就發7%，裡面的費用，可以從收益裡面扣。

這就是另一類方式的貼息了。

但問題是，這類發行，算是代持，或全期限匹配的融資，跟原來那種結構化不一樣。

那麼，老式的，監管打擊力度比較大的。

也有機構被罰了。

業內一看，其實就是結構化業務，讓發行人自己買自己的債了。

之前基金通道還蠻好用的，可以加槓桿。

這比信託好用多了，所以呢，一些小機構，專戶規模上的很快，公募規模要死不死的。

但專戶規模也算規模，所以，去募資可以吹，所以大家合作的比較多。

當個通道，只要不出事，賺個名聲，也賺點錢。

有的基金，就自己全流程搞了，這種就比較牛了，懂行的人都知道，市場比較出名的幾家。

和私募合作了，自己賺通道，其他的不管了，融資也不用操心，這個比重比較大，畢竟是機構，要點臉。

但私募借還不容易呀，成本高。

有些機構，不做結構化，看到了這個機會，就成立一筆錢，給結構化的賬戶出錢，表面上合規，不給結構化賬戶出錢。

但只要融資方不承認，給底層混券蓋章，大家心照不宣。

生意就做成了。不賺融資人的錢，賺交易對手錢，挺好。

最近能融資的比例提高了，原來1：0.5，最近又回到了1：0.8，有的錢多的1：1配了。

項目業務越來越少，所以，卷的厲害，但這個業務仍然很賺錢。

小機構趁現在，趕緊弄吧。