進擊的速凍龍頭，不斷突破成長空間。經過二十餘年發展，公司已成為速凍食品行業龍頭，通過職業經理人模式、多元激勵機制，打造出一支持續進化的鐵軍。公司產品結構從火鍋料到「三劍合璧」，市場布局從華東到全國，渠道模式從小B餐飲到C端商超，在優秀管理層領導下多維度拓展，逐步向綜合平台型企業邁進。
基本盤勢能強勁，競爭優勢穩固。年初以來在消費板塊偏弱背景下，公司成功落地57億元大額定增，有利於緩解產能瓶頸，加速預製菜新業務拓展。儘管存在疫情及成本擾動，但公司市占率穩步提升，提價能力也彰顯了其龍頭地位。未來隨着消費力回暖，公司在高端化與規模優勢助力下，盈利水平具有提升空間。
厚積薄發，預製菜業務處於高速增長期。供給端冷鏈物流不斷完善完善，家庭端備餐需求、餐飲端降本增效需求，共同促進預製菜行業迅速發展。公司以預製菜餚為第二增長曲線，通過「自產+併購+貼牌」策略，持續推出新品。對比預製菜行業其他競爭對手，公司具有領先行業的研發力度以及契合預製菜的產地研模式，同時具有更加全國化的營銷網絡以及實力更強的經銷商客戶。從品類上看，酸菜魚、小龍蝦、小酥肉等菜餚製品市場空間廣闊，消費者接受度高，具有成為超級大單品的潛力。
疫情反覆影響 B 端需求；預製菜行業競爭加劇；原材料成本上漲。
證券研究報告名稱：《安井食品(603345)：進擊的速凍龍頭，預製菜更添新引擎》
對外發布時間：2022年10月16日
報告發布機構：中信建投證券股份有限公司
本報告分析師：
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