鑽石舞台

特斯拉股價上個交易日收漲2.07%，報937.41美元，市值為9414.08億美元，成交額為330.96億美元。

Whole Mars:挫敗特斯拉？如果他們能賣出27輛電動車，那將比上季度的26輛有所提高。

馬斯克：他們似乎有一些改進的餘地

【特斯拉會議紀要：預計2022銷量目標增長50%】

四季度毛利率提升原因：1、Model Y在加州和上海增長，Model y的盈利能力更強。2、上海工廠的貢獻，物流和人工的成本下降，工廠的效率更高。3、新款的modelS和modelX的過渡完成增量貢獻。4、特定市場的車定價上漲。

銷量：2022年目標增長50%，公司預計未來年增速保持50%以上，2024年達320萬輛

供應鏈：2022年芯片持續緊張，較2021年有所緩解，預計2023年電池成為新瓶頸

新車型規劃：2.5萬美金車型暫無計劃，計劃2023年cybertruck和semi開始生產交付客戶

德州、柏林工廠：已經開始小批量生產，預計很快通過最終認證交付客戶

新工廠：2022年底公布新工廠選址規劃

電池：德州工廠已經開始生產4680電池和電池包，裝車Model Y

儲能：今年預計增長200-300%，megapack和powe(7.84, -0.32, -3.92%)rball切換為鐵鋰電池

【特斯拉證實得克薩斯超級工廠去年年底已開始生產Model Y】

1月27日消息，據國外媒體報道，去年8月底，有消息人士在社交媒體上透露特斯拉位於得克薩斯州奧斯汀的超級工廠，已開始試生產Model Y，在隨後發布的三季度財報中，特斯拉公布的圖片顯示生產線上有大量的壓鑄部件，引發了這一工廠已開始大規模生產Model Y的猜測。

而在當地時間周三發布的2021年第四季度的財報中，特斯拉證實得克薩斯超級工廠已開始生產Model Y。

特斯拉在財報中表示，得克薩斯超級工廠在去年年底已開始生產Model Y，在所生產的車輛獲得最終的認證之後，他們就計劃開始向消費者交付。

從特斯拉在財報中披露的這一消息來看，得克薩斯超級工廠確實已在生產Model Y，但目前尚未獲得最終的認證，暫時無法向消費者交付。

同此前多個季度一樣，在周三發布的四季度財報中，特斯拉也公布了旗下超級工廠的多張圖片。得克薩斯超級工廠的4張圖片顯示，一棟超大的建築已經成型，屋頂和外部牆壁有部分還在施工，內部Model Y的生產線上，有多輛電動汽車在組裝。

另外，從所公布的工廠外部圖片來看，廠房周圍硬化面積明顯擴大，周圍也停放有大量各種品牌的小汽車，這表明目前已有大量人員參與工廠建設及內部生產線運作。

【特斯拉全年交付超90萬台車 今年有望宣布新工廠選址】

特斯拉為2021年交上一份強勁成績單，1月27日凌晨發布財報顯示，特斯拉第四季度實現營收177.2億美元，同比增長65%;淨利潤23.21億美元，同比暴增760%;營業利潤率為14.7%，汽車毛利率為30.6%，營收利潤數據均高於此前市場預期。

全年來看，特斯拉實現營收538.23億美元，淨利潤55.19億美元，年內共花費了65億美元用於建設新工廠和其他資本支出，年末自由現金流50億美元。

交付量方面，特斯拉完成了50%以上的增長目標。第四季度總共交付30.86萬台車，同比增長71%;2021年全年交付93.62萬台車，同比增長87%，交付車型中絕大部分是Model3和ModelY。

特斯拉CEO馬斯克預計，2022年交付量將輕鬆增長至50%，僅弗里蒙特和上海兩個已建成工廠即可實現。目前，弗里蒙特工廠具備60萬輛產能，其中包括50萬輛的Model3和ModelY;上海工廠具有45萬輛以上的Model3和ModelY產能，繼續扮演特斯拉主要出口中心的角色。據中汽協數據，特斯拉上海工廠2021年出口超過16萬輛，在全年中國新能源汽車出口總量中占比一半。

柏林和得州工廠的投產時間則一再延宕。得州工廠已在2021年底開始ModelY的試生產，待產品認證後即可開始交付，柏林工廠已啟動車輛生產設備測試。

值得一提的是，特斯拉正在尋找新的工廠位置，馬斯克表示新廠址有望在今年底宣布。此前國內曾有關於特斯拉第二工廠的諸多猜測，近期特斯拉進軍印度的消息也愈加頻繁，多個邦已拋出橄欖枝。

【馬斯克：特斯拉今年不推新車 將實現全自動駕駛】

1月27日消息，據國外媒體報道，馬斯克周三在公司的第四季度財報電話會議上表示，特斯拉今年不會生產新車型，將把注意力轉向提高產量，以及「全自動駕駛」的更新完善上。

另外，馬斯克還稱，目前沒有在研發售價2.5萬美元的汽車。或許將來會做，但現在的要做的已經夠多了。他曾在去年的股東大會上再次提到特斯拉有可能在未來3年內推出這樣一款售價2.5萬美元的特斯拉汽車，並且實現全自動駕駛。

特斯拉表示，目前美國有近6萬輛汽車配備了全自動駕駛測試版。馬斯克對此又做出大膽預測，預計今年將實現全自動駕駛，並稱其是是有史以來意義最深遠的軟件升級。

【高盛前投資主管Gary Black觀點匯總】

Gary Black:TSLA最初下跌5%，因為市場沒有排除與埃隆2012年行使期權有關的3億美元一次性工資稅。如果不包括這一點，第四季度非美國通用會計準則的EPS將是2.80美元，而共識是2.46美元。按年計算，2022年非美國通用會計準則下的每股收益為11.20美元，而市場預期為9.50美元。Chris Barberich:我知道為了會計目的，這是一個一次性的事件，但我們不應該期待每次埃隆行使他的期權時都有這樣的稅收打擊嗎？他不是還有很多錢嗎？似乎我們應該期待每年都有3億美元的稅收打擊。Gary Black:我不這麼認為。2012年的選項包很大程度上是一次性的，因為埃隆的收入是如此巨大。

Gary Black:由於昨晚$MSFT表現出色，且有跡象表明美聯儲不會出現意外，股市上漲（SPX+1.2%，NDX+1.8%），TSLA+3.8%至盤前953美元。10年期TY+1.3bp至1.781%。TSLA第四季度EPS為2.55美元（與公司共識的2.46美元相比），汽車GM% ex-ZEV為29.5%（與E的28.4%相比）的關鍵指標；+50% L/T量的指導。

B Burnworth：讓我們開始踢球吧。咧着嘴笑的扎克會說超過50%，埃隆會說明顯更多。或者一些類似的話。唯一給出的數字將是加50%。咧着嘴笑的眼睛咧着嘴笑的眼睛咧着嘴笑的眼睛

Gary Black:扎克和馬丁今天的台下踢球太慢了。然後扎克破壞了聚會，說2022年的汽車毛利率將受到與開設柏林/奧斯汀有關的低效率的不利影響。

Gary Black:$TSLA第四季度電話會議要點。

- 22財年銷量增長 "舒適地高於 "+50%；街道22財年銷量1375K太低了

- 22財年汽車GM%（4季度為29.2%，22財年為27.4%）受到新工廠效率低下的影響。

- 22財年沒有新產品；2.5萬美元的電動車優先級較低

- 22財年推出FSD

Gary Black:2/ $TSLA 2022年街頭銷量/EPS指數應該增加。

- 鑑於伊隆的 "舒適地>50%"的指導，22財年的銷售量應該從1375K（同比+47%）增加。

- 第四季度非美國通用會計準則EPS約為2.80美元（前值），一次3億美元的薪資年化為11.20美元，估計為9.52美元。

- 2021年第4季度通用汽車除ZEV外為29.2%，22財年WS估計為27.4%。

Gary Black: 2/ 在電話會議上，分析師需要要求$TSLA管理層解釋。

- 展望（幻燈片12），關於 "工廠低於產能運行 "和 "供應鏈限制 "持續到2022年。

- 柏林/奧斯汀工廠開業的時間

- 能源業務-5100萬美元的虧損（市場預期+3900萬美元的利潤）。

- CT的時機Gary Black:TSLA第四季度的業績高於市場預期，但與我的預期差不多。

- 非美國通用會計準則EPS為2.54美元，EPS為2.46美元（我估計為2.55美元）。

- 轉變為177億美元，E為172億美元（我估計為177億美元）。

- 汽車通用汽車（不含ZEV）29.2% vs 28.4%（我估計為29.5%）。

- FCF 28億美元 vs 17億美元 E（我的估計是21億美元）Gary Black:2/ $TSLA叫停了3.4億美元的一次性工資稅（0.25美元/股），用於Elon的2012年CEO 2012年的期權行使。不包括這項費用，非美國通用會計準則下的EPS約為2.80美元。

- 第四季度能源業務利潤為5100萬美元（預期為0美元）。

- TSLA重申了50%增長的長期銷量預測。

- TSLA期末庫存為4DSO

Gary Black:需要關注的關鍵指標。10年期TY不斷增加，鮑威爾講話的時間越長。現在是1.842%，+7.3bp。energyvest:拜登不邀請埃隆，是對他的完全不尊重。

Gary Black:鮑威爾在新聞發布會上說，自上次美聯儲會議以來，通貨膨脹略有惡化，這將NDX踢到了負值區域，使$tsla隨之下跌。

Whole Mars:挫敗特斯拉？如果他們能賣出27輛電動車，那將比上季度的26輛有所提高。Gary Black:瑪麗急切地想要領先。用66億美元，通用汽車可以購買2個新工廠。但消費者會購買凱迪拉克歌詞、雪佛蘭Bolts、GMC悍馬和凱迪拉克Celistiq電動車嗎？它們聽起來更像是（酒精）飲料的名字，而不是電動車。

Gary Black:一個人走進底特律的一家酒吧。

他說："我想要兩輛螺栓，兩輛悍馬，還有兩輛萊利克。

酒保。這些是酒嗎？

蓋伊：是的

酒保：裡面有什麼？

問總經理瑪麗

調酒師：她不在那裡工作了。瑪麗領導，但她不能生產。

那就喝兩杯龍舌蘭吧

Gary Black:好時機。長期持有TSLA的戈登-約翰遜（Gordon Johnson）（目標價67美元，今天可能會上漲67美元）對赫茲LGA沒有特斯拉的問題表示不滿（誰會在LGA租車呢）。HTZ向GLJ保證，雖然LGA沒有貨，但HTZ每天都在接收來自TSLA的新貨。搶到他們，羅斯。