全天候見聞 - 小膠塞中也有大生意！輝瑞供應商、「華蘭股份」擬赴創業板上市－鑽石舞台

9月15日，江蘇華蘭藥用新材料股份有限公司（簡稱「華蘭股份」）再次更新招股書並申請在深交所創業板上市，華泰聯合證券為承銷商。

在股權結構方面，公司控股股東為華蘭機電，實際控制人為華國平、楊菊蘭、華一敏。其中，華國平和楊菊蘭系夫妻關係，華一敏系華國平和楊菊蘭之子。截至招股說明書籤署日，華國平、楊菊蘭、華一敏通過直接及間接方式合計控制發行人3782.78萬股對應的表決權，占發行人表決權比例的37.4533%。

服務輝瑞國藥等客戶、市占率超20%

公司主要業務為直接接觸注射劑類藥品包裝材料的研發、生產和銷售。主要產品包括各類覆膜膠塞、常規膠塞等。

據招股書披露，2019年，公司藥用膠塞銷量為40.08億隻，其中覆膜膠塞銷量5.67億隻。根據中國醫藥包協會的說明，2019年我國藥用膠塞市場銷量規模約400億隻，其中覆膜膠塞國內市場銷售規模約20億隻。因此，公司藥用膠塞整體市場占有率約為10%，覆膜膠塞市場占有率約為28%。公司的覆膜膠塞為報告期內的核心產品，市場占有率位居行業前列。

公司也擁有着數量眾多的戰略客戶群，2018-2020三年間公司前五大為包括輝瑞製藥、恆瑞醫藥、齊魯製藥、麗珠集團、國藥集團等眾多大型醫藥企業，整體客戶群覆蓋了國內醫藥工業百強企業榜單中 60%以上的客戶。

2020年前五名客戶的銷售情況

2019年前五名客戶的銷售情況

2018年前五名客戶的銷售情況

淨利潤增長乏力，2020年遭遇虧損

在營業收入方面，2017年、2018年、2019年和2020年，公司分別實現營業收入3.88億元、4.34元、4.60億元和 4.46億元，歸屬母公司股東淨利潤分別為7688.43萬元、8606.14 萬元、9517.40萬元和 8135.81 萬元。其中2018、2019年的淨利率分別為11.93%、10.59%。2020年，受新冠肺炎疫情影響，公司歸母淨利潤同2019年相比下降了14.52%。

2018-2020年，公司主營業務毛利率分別為50.43%、51.88%和47.15%，基本維持穩定。其中，兩大類主要產品覆膜膠塞和常規膠塞的毛利率差異較大，覆膜膠塞的毛利率水平較高，報告期各年度分別為66.34%、66.51%和64.29%，而常規膠塞毛利率則相對較低，報告期各年度分別為36.74%、36.43%和 32.05%。覆膜膠塞毛利率高於常規膠塞的主要原因為其市場銷售單價較高。