猛獸財經 - Roblox的股價能否反彈到11月份的高點?－鑽石舞台

Roblox (RBLX)已經被全球遊戲巨頭騰訊(00700)認為是年輕玩家的元宇宙。因此，對於正在考慮像Meta Platforms (FB)這樣的元宇宙平台的投資者來說，不需要看太多公司了。正如《華爾街日報》指出的那樣，元宇宙已經到來了。從《第二人生》到Roblox，再到《魔獸世界》，玩家已經可以體驗到元宇宙了。Roblox的用戶也已經可以在其平台上體驗到3D沉浸式體驗了。Roblox平台上的社交社區、互動、經濟已經具備了很多元宇宙的屬性。然而，還是有一些投資者認為，Web3.0和眾多其他公司目前正在構建的元宇宙會對Roblox造成威脅。

但正如Coinbase的聯合創始人兼首席執行官Brian Armstrong 所強調的那樣，Web 3.0並不是元宇宙。相反，他明確表示

【Web3.0將是一個在開放、去中心化的環境中實現數字所有權的世界。元宇宙是Web3.0的終極目標。但是，它與Web3.0不同。在其終極形態中，元宇宙將是一系列去中心化的、相互連接的虛擬世界，在這個虛擬世界中，人們可以做他們在物理世界中任何能做的事情，並擁有一個功能齊全的經濟體。】

Coinbase還指出，現在還沒有人可以成功的構建真正的元宇宙。騰訊也承認，我們仍然處於元宇宙的早期階段，還需要長期的探索。Meta Platforms平台也承認，在未來的10到15年裡，元宇宙將是一個他們多年的項目。因此，投資者應該注意到Roblox目前仍處於構建元宇宙的早期階段。

Roblox的遊戲元宇宙野心

值得注意的是，Coinbase強調未來不會只有一個元宇宙平台。「會有很多的元宇宙平台，而且它們會相互關聯。」因此，Roblox並不是投資者投資元宇宙公司的唯一選擇。儘管如此，Coinbase也表示Roblox依然是構建元宇宙世界的主要平台之一。因為Roblox是一個專注於遊戲的平台，而且它已經具備和實現了元宇宙的幾個關鍵屬性。例如，Roblox是「虛擬的、大規模擴展的、持久的和同步的，但是，Roblox平台還遠不能達到一個「開放、去中心化和互動操作的完整經濟體」的元宇宙平台要求。

因此，Roblox仍然有很多機會來實現它在元宇宙領域的野心。如果Roblox現在已經實現了元宇宙的所有屬性，我們肯定不相信。移動數據調查平台 eMarketer的報告也顯示，Roblox目前仍處於元宇宙的早期階段，並認為在未來5年內不會出現真正的元宇宙平台。

而且元宇宙不太可能有一個「單一的開放操作系統」，這涉及到全面的互動操作性。此外，Coinbase也表示，它們也不相信這種情況會發生，取而代之的是，將會有多個元宇宙平台，科技世界在未來將會找到更多的互動操作性方法，區塊鏈技術將是推動元宇宙發展的關鍵因素。另外，Meta Platforms即將上任的CTO Andrew Bosworth也表示，區塊鏈技術「可能在未來十年對我們的社會產生深遠影響。」

因此，猛獸財經相信Meta Platforms的元宇宙平台不會與Roblox在遊戲領域的元宇宙平台互相衝突。我們相信Roblox是遊戲領域的元宇宙平台領導者之一。但是，投資者也應該注意到遊戲本身並不是一種元宇宙，而是一種可以在元宇宙中開展的業務。因此，通過遊戲來打造元宇宙的方法並不是Roblox獨有的。

但是，我們相信Roblox通過遊戲來打造元宇宙的方法將與其他同類遊戲平台區分開來。首先，遊戲是一個巨大的市場。根據埃森哲的數據，全球共有27億玩家。據估計，其市場規模總計為3000億美元。根據RTrack的數據，Roblox在10月份的月活躍用戶(MAU)已經達到了2.26億，遠遠超過了《堡壘之夜》的6000萬月活躍用戶。

此外，全球移動應用商業情報分析機構Sensor Tower的數據也顯示Roblox仍然是全球最頂級遊戲平台之一。截至12月14日，它是全球第4大手機遊戲平台，其遊戲內置收益已經超過了10億美元。根據App Store和谷歌Play 11月份的下載量，它也是全球十大手機遊戲平台之一。

儘管Roblox11月份的每日活躍用戶數據（DAU）可能會令市場失望，但我們認為投資者應該把眼光放長遠一點。因為我們認為每日活躍用戶數據和預訂量的波動是Roblox的一個典型特徵，而且已經有一段時間了。我們也幾乎不關注Roblox的月度數據，因為我們認為它太不穩定了。

此外，Roblox在第三季度也證明了其平台的彈性。投資者應該記得，該公司公布的第二季度業績並不令人滿意。但是，第三季度的數據卻出人意料的好。因此，投資者在評估Roblox的投資機會時應該把眼光放長遠一些，多關注一下它的長期發展。

Roblox在廣告方面的機會

猛獸財經相信Roblox在打造以遊戲為中心的元宇宙平台方面比其他遊戲平台擁有更大的優勢。因為Roblox的品牌合作副總裁Christina Wootton表示:「每個品牌都需要一個元宇宙策略，擁有元宇宙策略的品牌將會走在競爭對手的前面。」目前已經有時尚品牌開始通過Roblox來滲透到元宇宙世界了，而且Roblox已經從中受益了。比如耐克最近推出的Nike and、Ralph Lauren與Roblox合作推出的限量版虛擬服裝、古馳與Roblox在今年早些時候合作推出的古馳花園等。未來時尚品牌融入元宇宙世界的機會將是巨大的。

由於利潤機會巨大，時尚零售商早早地就開始涉足元宇宙了。在元宇宙中他們不需要原材料和高昂的勞動力成本，也不需要工廠，更不必擔心生產過剩或成本超支，也不需要把他們的庫存送到折扣店，這明顯可以給他們帶來更多的利潤。此外，他們的創造力還可以在物理世界中無法實現的產品上實現出來。

雖然，目前廣告收入在Roblox總收益中所占的比重仍然很小，但我們認為廣告收入將成為Roblox未來的一大增長動力，因為更多的品牌將進入Roblox平台。投資者應該記住，Roblox的月活躍用戶已經超過2億了。隨着平台的發展，這些用戶也會慢慢長大，會對各種各樣的品牌有需求。

Roblox的第三季度財報顯示，相對於「13歲以下」的用戶，「超過13歲」的用戶數量開始增長。「超過13歲」的用戶數量占到了平台總用戶數量和其月活躍用戶數量的大部分。隨着用戶數量的增長，這一趨勢將會繼續下去。

Roblox的首席執行官David Baszucki也在拓展遊戲之外的業務。在最近的一次採訪中，他表示「他正在考慮擴大Roblox的受眾。在元宇宙世界裡，人們不只是可以玩遊戲，還可以參加市政廳和行業會議——在這些會議上，Roblox將可以提供很多Zoom無法提供的東西。

那麼，Roblox股票現在值得購買嗎?

我們之前對Roblox的元宇宙機會並不感冒。但是，在對幾家公司和元宇宙的未來進行更深入的研究後，我們對Roblox所提供的內容深信不疑。此外，Roblox的股票也是Roundhill Ball Metaverse ETF 重倉的股票之一。因此，我們相信Roblox的股價將在適當的時候超過11月份的高點。

一方面，鑑於該股近期的上漲勢頭已被消化，我們認為，考慮增加敞口的時機已經到來了。我們雖然不能肯定Roblox的股價是否會繼續下跌，但是，它的股價現在在我們的公允價值範圍內，我們認為這是一個合理的價格。

另一方面，Roblox的股票波動性非常大，所以我們認為投資者在增加敞口時不要太激進。隨着Roblox不斷證明自己的商業模式，逐漸的增加一些還是可以的。

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