01
葉斯達克
如果三月加息，市場能接得住嗎？
假如美聯儲在3月份加息，這將是該央行自2018年以來的首次加息，估計3月份會有四分之一個點的加息，今年還會有三次加息，隨後還會有更多的加息動作。
美聯儲的行動太慢，現在在應對通脹方面已經落後於形勢，儘管關鍵的市場指標並不支持這種觀點。甚至一些美聯儲官員也公開討論過，他們今年的加息幅度是否應該超過預測。
鮑威爾表示：「我們需要靈活行事，以便我們能夠對所有可能的結果做出反應。我們將繼續關注各種風險，包括高通脹比預期更持久的風險，並準備好做出適當的反應。」 美聯儲的資產負債表有近9萬億美元，是新冠疫情開始前的兩倍多。在一份單獨的聲明中，美聯儲概述了其縮表的原則，並表示從長遠來看，它打算主要持有國庫券。美聯儲目前還持有抵押貸款支持證券，該行表示，這一轉變的目的是將其對經濟各部門的信貸分配影響降到最低。
即便覺得美聯儲在「拖後腿」，但其行動已經比此前預期的要快得多，在需求強勁、供應鏈受阻和勞動力市場收緊的情況下，通脹未能如預期的那樣消退，這促使美聯儲採取行動。
富國銀行經濟學家Jay Bryson表示，美聯儲為即將到來的貨幣政策制定新的指引，暗示了委員會不會輕率地收縮其資產負債表，但它正越來越近。預計FOMC將在9月的政策會議上宣布，將在第四季度開始縮表，在隨後的幾個月里，削減資產負債表的規模將加速。
02
愛飛翔
多方面原因導致銀行股近期上漲。
近期，我國迎來多次降息，刺激經濟。同時，地產方面的政策也有所放鬆。據研報指出，政策托底宏觀經濟，利好銀行經營環境改善，助力信貸投放增加和資產質量優化。同時從多家銀行業績快報來看，多家銀行營收和淨利潤實現較大漲幅。而今年面對年初這波銀行的上漲，個人認為，大致有以下幾點原因：一、業績驅動。根據最近披露的相關銀行業績快報來看，基本都是一片向好。已披露的2021年上市銀行業績快報均表現亮眼，這完全驅散了對於疫情陰霾下對於經濟復甦的悲觀預期，同時也展現了銀行業的穩定性以及盈利能力。二、高估值的調整，低估值得到資金更多青睞。年初由於不少賽道股下行，動搖了不少投資者對一些概念的信仰。尤其是新能車，目前的估值仍然處在高位。資金出來後，自然也就變換風向，轉移到整體較為低估的銀行板塊。在對於風險的厭惡充滿整個市場時，銀行的優勢自然不用多提。三、政策風向。近日，央行開展7000億mlf操作和逆回購降息10bp，預期後續lpr也會降低。其保持流動性、寬鬆貨幣的態度，可見一斑。不僅為股市整體環境埋下了鋪墊，也提高了銀行體系流動性。資金量增加，且有降息預期，也有利於企業償還貸款，降低銀行壞賬率，政策面總體上來說，對銀行應該是有利的。
03
輝哥侃股
銀行板塊點亮A股中的一抹紅！
營收淨利雙增，銀行股業績靚麗，板塊點亮A股中的一抹紅。今天早盤，三大指數再度下跌。截至發稿，滬指跌超1%，深成指和創業板跌超2%，逾9成個股下跌。銀行和新冠藥物成為行業和概念中各自唯一飄紅的板塊，其中營收淨利雙增，銀行股業績靚麗，領漲行業0.28%，板塊點亮A股中的一抹紅。已發布業績快報的17家銀行，均實現了營收增長，其中寧波銀行、齊魯銀行、江蘇銀行營收增幅達到28.24%、28.11%和22.58%。盈利方面，17家A股上市銀行歸屬於母公司股東的淨利潤增速均達到兩位數，反映出經營穩中向好的態勢。17家已發布2021年度業績快報的上市銀行不良率均較2020年同期有所下降。其中，中信銀行2021年末的不良率為1.39%，同比下降0.25%，股份行中降幅最高；招商銀行2021年末的不良率為0.91%，是股份行中不良率最低的一家。目前，基金仍然「抱團」優質銀行。4Q21銀行股前三大重倉股招行、寧波、平安占全部銀行股倉位上升至2014年以來的最高水平，達到74%，體現投資者對優質頭部銀行看好。四季度公募加倉寧波、工行、農行、成都、常熟倉位上升最多。當前中證銀行市盈率（PE）5.43，處於歷史百分位19.03%的低位，銀行股估值仍然便宜，板塊調整至今差不多半年，業績靚麗、低估值疊加調整充分，看好銀行股後市表現。「穩增長」發力，銀行有望維持健康發展，看好銀行板塊機會。
04
江瀚視野
每年至少拿出一半利潤分紅？格力是真良心還是有所圖？
近日，格力電器披露未來三年股東回報規劃，2022年-2024年，公司每年現金分紅不低於當年淨利潤的50%。
針對上述分紅計劃，不少股民給予了正面評價，有股民稱，「良心公司」，還有股民表示，這說明格力現金流充裕不缺錢。
統計數據顯示，自1996年上市以來，截至2020年度，格力電器已實施現金分紅22次，累計分紅額高達843億元；期間累計實現淨利潤1907.52億元，分紅率高達44.2%。除了分紅大方之外，近年來，格力電器的股份回購也很猛，該公司自2020年以來已累計回購270億元股份，超越美的集團，成為A股的「回購之王」。
格力電器最新總市值約2298億元，不及美的集團的一半。
2020年，格力電器股權變更完成，珠海明駿成為格力電器新的大股東，不過，大股東及其背後的高瓴資本並未掌握公司控制權，格力電器的經營權在董明珠等高管手中。資料顯示，珠海明駿背後有高瓴翰盈、珠海賢盈、格臻投資、珠海熠輝、珠海博韜五家投資機構。
實在看到格力分紅很多人都會說格力真的是一家良心公司，那麼我們到底該怎麼看這個事？
首先，我們要明白格力的分紅代表的是格力電器的確是一家願意分紅願意回饋資本市場的公司，從歐美資本市場的邏輯可以看出來，大部分這種比較願意分紅的公司往往都會有不錯的資本市場表現，從長期資本市場的成長來看，資本市場發展到一定階段之後會變得逐漸成熟，在這樣的大趨勢之下，越來越多的機構投資者不會全部將自己的注意力集中到低買高賣的資本利得，他會選擇自己的投資標的集中到這些願意給出更高分紅的公司，這是歐美成熟市場的普遍特徵。所以從格力未來的發展角度來看，格力的這種高分紅將會吸引更多成熟市場的投資機構。
其次，我們可以看到格力電器這些年實際上進入了一個較為成熟的發展階段，這就是它自身的增長速度，可能並沒有大家想象中的那麼快，但是它的本身利潤水平和盈利能力卻是有目共睹的，所以從這個角度來說，格力電器是一家非常優秀的上市公司。願意高分紅也是代表格力電器，逐漸進入。高速發展向中速成熟發展狀態轉變的狀態之中，同樣格力電器也將進入一個相對成長速度不像互聯網公司那麼快有那麼多概念，可供炒作的狀態。
第三，我們可以說格力電器願意拿出這麼多的錢用於分紅，至少代表着一個核心的邏輯，這就是格力電器之前那種大規模的投資的時代已經過去，之前格力電器的很多投資不能說不成功，但是至少也沒有太多很賺錢的先例在其中，所以格力電器放棄了那種不切實際的投資，轉而主動去進行股東經營，這無疑是一個比較正確的選擇。
當然拿這麼多錢進行分紅也會讓資本市場有一些負面的懷疑，比如說資本市場會懷疑格力電器是不是缺乏足夠的發展前景和發展方向，很多的錢拿來進行分紅了之後，自身的發展積累會不會不足？
所以高額分紅是一把雙刃劍，對于格力電器來說也必須要考慮清楚。
05
飛鼠溪
政策春風下，白酒要起飛！
1、國務院印發《關於支持貴州在新時代西部大開發上闖新路的意見》。這是時隔10年，國務院2號文件再次針對貴州。文件中關於白酒有兩處描述：一是發揮赤水河流域醬香型白酒原產地和主產區優勢，建設全國重要的白酒生產基地。這個10年前也有類似描述。二是穩妥推進白酒企業營銷體制改革。這句話我感覺是為茅台量身打造。
2、1月26日貴州茅台發布公告，第三屆董事會 2022 年度第一次會議決定，投資41.1億元實施「十四五」醬香酒習水同民壩一期建設項目，所需資金由公司自籌解決。項目建設地點位於貴州省習水縣同民鎮，項目建成後可形成系列酒制酒產能約1.2萬噸、制曲產能約2.94萬噸、貯酒能力約3.6萬噸，建設周期為24個月。這是為系列酒擴產作準備。
3、1月26日，酒說從市場獲悉，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司發布《關於停止接收國窖1573訂單及暫停國窖1573貨物供應的通知》文件。文件顯示：鑑於2022年第一季度國窖1573配額已經執行完畢，經公司研究決定，即日起至2022年3月1日，停止接收國窖1573訂單及暫停國窖1573貨物的供應。
4、水井坊業績點評：Q4營收預計12.09億，同比增長14.04%，Q4歸母1.99億，同比下滑13.3%，扣非1.98億，同比下滑14.77%。利潤與營收不匹配，應該是費用投放節奏問題。全年營收46.32億，同比增長54%，全年歸母11.99億，同比增長64%，歸母略超券商的一致預期11.67億。按最新歸母算，對應估值42.5倍。
5、說回國發2號文件，這裡面提了很多很多，但個人覺得，最最實質的是對貴州地方債務的態度。文件涉及到債務問題的共有兩處，分別是：（1）發展目標部分：到2025年，防範化解債務風險取得實質性進展。（2）強化重點領域安全保障和風險防範中的「防範化解債務風險。」貴州累積了一定程度的地方債務，個人傾向於認為，這種背景下，中央政府不大可能出台針對貴州白酒不利的政策，比如增加消費稅。不會針對貴州白酒，自然也不會針對其他白酒。
06
磁鐵法拉第
煤炭或有可能已經開啟了重估窗口！
國際油價創下新高與美聯儲加息預期的資本市場背景下，煤炭作為傳統能源中不可忽視的資源，或有可能已經開啟了重估窗口。
首先，政策上已經探明了底部，承認了運動式的轉型降碳是並不可取的，國家也將在推進新能源可靠替代過程中(確認這一大前提下)才會逐步有序減少傳統能源，確保經濟社會平穩發展，所以類似過往出現的「拉閘限電」特殊情況，或許會成為歷史。
其次，在前面前提下，基於能源需求穩定，可以預期火電還是會向前發展的，因此煤炭最大需求方是長期被穩定下來，此時控制好供應端，持續提升產業集中度，在排除進口煤炭大幅提升基礎上，那麼煤炭的緊平衡狀態還是存在的。
再者，煤炭產業內部存在綠色轉型和發展的客觀訴求，提升煤炭綜合利用率，不斷開發拓寬煤炭清潔利用的道路，發展新型煤化工等新興產業或新技術突破是可期的。
格隆匯聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內容僅供參考，不作為實際操作建議，交易風險自擔。
留言列表