【產能】
我們監測的群體在生豬養殖產業領域中都是比較大的豬場，平均能繁在 2000 頭以上。樣本量到現在大約是一千多個。由於樣本包含很多大場，所以表現出的產能擴張較明顯。但是過去一年產能下降的幅度很大，超出了我們的想象。按照目前的統計數據，全國的產能從最高點到最低點下降了 7-8%，我們樣本的數據下降幅度比這個大很多，父母代加上純種的下降幅度超過 15%，而且從 2021 年 10 月開始，同比就已經變為負值了。從同比來看下降的幅度較大，尤其是最近半年下降幅度比較多，為 1-3%，但總體仍然比 2017 年末的產能高出30%，出欄量也有一定增幅。
原種豬的恢復較好，在 2011 年之前的增長都是 20%-30%。目前看來，原種豬的同比變為負值是在 1 月，環比從 8 月才開始下降。非瘟後國家在 2020 年進口了 2.94 萬頭原種，2021 年 1-9 月又進口了 2.4 萬頭，總共 5 萬多頭，所以我們原種的存欄一直都有增加，而且保持得比較穩定，水平比 2018 年之前要高。祖代的水平比 2017 年末高一點，最近半年下降幅度很大，從種豬的銷量、生產潛力來看，祖代供應二元母豬的能力是較為充足的。規模養豬場之前主要是賣種豬，非洲豬瘟後，父母代群體的擴張更快，目前和 2017 年相比增加了50%，與規模場擴張的體量相吻合。父母代比 2017 年末高出 50%，但是從最高點到最低點下降的幅度有 20%。父母代存欄量最高點在 2021 年 1 月，同比轉負的時間是 2021 年 10 月。從這些數據來看，雖然群體的產能比 2017 年末高出不少，但是從最高點下降的幅度很大，達到 20%。
【生產效率】
這幾年的效率都不太好，前期存在着三元豬的問題，比例變動較大。非瘟前，每頭母豬能夠提供的仔豬頭數 PSY 在 25 左右，當前是 21-22，與非瘟前相比還是下降了。除了與母豬的水平有關外，還可能是疫病環境複雜、死亡率高。
【補欄】
整體來說 2021 年一整年，二元母豬的補欄量都不太好，下降幅度較大，同比降幅較高的月份是 5 月以後。5 月活豬的價格是 20 元/公斤，6-8 月均價降至 15 元/公斤，9-10 月均價為 13 元/公斤，11-12 月反彈至 17 元/公斤。價格下降的時候銷量會減少，價格上升的時候銷量會增加，但是整體的量只有正常年份的一半，同比下降的幅度在 15%以上，補欄意願不強烈。雖然 10-12 月的環比是增長的，但是還是沒有到正常年份的平均值。
【行情判斷】
從最高點到最低點，全國產能下降的幅度也在 19%左右。豬的供應量有一點缺口，供應是過剩的，但是 4 個月之後會有改變。預計到年底，豬價在 17 元/公斤，大家普遍估計 2022 年全年均價 14-15 元/公斤，低於 16 元/公斤的成本。但是我們的判斷會稍好一點，年均價比這個要高 1-2 元/公斤，在 17 元/公斤左右。價格回暖可能在第 2 季度，價格的最低點可能在 2-3 月。
Q&A 環節
Q：現在的養殖戶現金流情況如何？養殖心態有什麼變化？
A：這方面沒有過多調研。但是據我的了解，目前現金流都是比較緊張，包括散養戶和規模企業。前期中小散戶退出比較多，但如果去產能持續到 6 月，規模養殖企業退出的會更多。
在目前豬價的情況下，母豬補欄的意願很低，1月的二元母豬環比下降了 32%，同比下降了57%。這幾個月商品仔豬的銷量都比較大。
Q：能繁的降幅？
A：現在比最高點下降了 20%。
Q：按照現在 14 元/公斤左右的豬價，散戶大概能夠扛多久？是否會增加對未來豬價反轉的預期？
A：下半年的豬價基本在成本線附近，利潤對於中小散戶來說吸引力小，補欄意願低，而且很難得到信貸，只能賣豬來支撐現金，保母豬或者先賣掉然後等價格好起來再買，所以這就使得雖然預期下半年會有反彈，但是二元母豬的銷量還是不高。很多能繁在 2000 頭左右的規模養殖場已經在賒銷飼料了，只能通過減少豬的數量緩解現金流壓力。
Q：去化幅度？
A：環比 1 月份下降 1.5%，同比下降 20%，父母代存欄最高點在 2021 年 1 月，所以同比其實是最高點到最低點的幅度。
Q：怎麼看接下來能繁母豬去化的幅度？
A：實際上變緩了，8-12 月份減少得比較多。這主要取決於企業的資金流以及其獲取信貸的能力。
Q：是否有跟蹤後備母豬的情況？後備母豬占能繁的比例是否有變化？
A：後備母豬下降幅度較大，最近幾個月同比下降 30%，從去年 5 月到現在環比下降 3-9%，占能繁的比例下降了。更多一手紀要添加VX：sansihangyan 後備母豬去化時間比能繁早幾個月，從4 月份就開始了，去化幅度也比能繁更大。
Q：從 1 月散戶退出的情況是否比較少了？
A：不太了解，因為我們側重點是種豬場。前期中小散戶退出遠遠多於規模場，最近退出的可能規模場較多，但是沒有具體的數據支撐。
Q：全國產能下降了 19%，在地理上的分布是否均勻（比如說北方比南方下降更多）？
A：都是在全國範圍內根據整體的產能判斷，沒有分區域。
Q：官方和民間測算的數據從何時開始有差距？
A：14-18 年差異較大，19、20 年較一致，21 年 1 月份之後差距又開始出現，6 月份之後差距擴大。
Q：全國來說，種豬可以恢復到 17 年的什麼水平？
A：77-78%左右。
Q：22 年年底大概恢復到什麼水平？
A：不太好說，現在還在去產能的過程中。
Q：今年的出欄頭數和去年相比有什麼變化？
A：大約增長 14%。
Q：推斷豬價的低點在 2-3 月份出現的邏輯？
A：根據產能和仔豬數分析推斷的。仔豬 9 月開始減少，10 月減少得很多，半年後也就是4月會供應壓力會減少。這是基於最理想的情況，沒有考慮進口肉、疫情的干擾，
Q：如何得出下半年的盈虧平衡的判斷？
A：根據自己測算的產能來評估的。
Q：現在全國有多少能繁？在平衡線的什麼位置？
A：大約是 2017 年年末的 76-77%，最近兩個月下降到了 74-75%。
Q：降到多少豬周期會有反轉？
A：原來是 23-24%，現在是 19-20%，現在去產能的幅度雖然已經比較大，但是與以往的周期相比還需要去 4-5%。
Q：PSY、MSY 下降是與哪一年進行比較？今年下半年 PSY 是否有回升？
A：2017-2018 年。下半年 PSY 會有回升，21 年是 21-22，22 年大概回到 23 左右。
Q：怎麼看 4-5 月的生豬價格？
A：不太好說，但是會比 2-3 月的低點稍好。
Q：今年的成本和去年相比？
A：玉米和豆粕的價格漲得都比較多，占飼料的 50-60%，除非生產效率提升很多，否則成本不會比去年低。
Q：從去年 6 月開始算，樣本場中的清場比例有多少？
A：暫時沒有統計。總體來說減母豬的多，清場的少。
Q：新開的豬場進入樣本的多嗎？
A：不多。
Q：非瘟加重會影響產能去化嗎？
A：雖然非瘟還是比較嚴重，但比去年同期輕，市場行情導致去產能的情況較多。
Q：仔豬 9 月份環比下降的原因？
A：當時行情很不好，價格下跌，市場有恐慌情緒，懷孕母豬也被宰了很多。
Q：能繁母豬下降的幅度和農業部不太一樣的原因？
A：樣本群體不一樣。我們很多的群體都是加槓桿擴張的，上得快，去的幅度也大，農業部的群體要更廣一些。
Q：這個月的去化程度和上個月比有什麼變化？
A：速度放緩了。上個月二元母豬下降了 3%。這個月下降了 1.5%。大家都覺得下半年會好轉，所以不會減母豬了。
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