鑽石舞台

仔細學習了一下昨天公布的《2021年國民經濟和社會發展統計公報》。

相比於年度經濟數據，《公報》的細節會更加豐富，本文旨在挑選其中的亮點、細節和大家分享下新想法。

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2021年我國人均可支配收入35128元（同比9.1%），人均消費支出24100元，人均年結餘11028元。

值得注意的是，消費支出同比去年增長了13.6%。

但是我們知道，不包含服務支出的「社零消費總額」去年增長並不理想，所以真正增長的是「服務性消費支出」（同比17.8%）。

在花錢方面，第一大頭是吃飯，人均年花費7178元，每月598元，每天連20塊都不到，考慮到這裡還包含了煙酒消費，實際用於吃飯的錢更少。

基於以上事實，我堅持認為所謂的「消費升級」只是個別細分品類在特定歷史階段的產物。

參考日美經驗，消費回歸理性才是經濟增速放緩背景下更確定的趨勢。

便宜和性價比是王道，因此對於有業績成長性的消費品標的，要多保持一份觀察，因為增速很可能並不長久，尤其是很多網紅賽道。

居民部門的第二大花錢項目是居住支出，包含房租、水電煤氣物業費、裝修、房屋折舊。

我知道你們想問啥。再強調一次：

買房是居民部門最大的投資行為，因此月供也屬於投資範疇，與消費無關。

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前面的消費數據，如果你們看完覺得不可思議是正常的。

因為本號一半以上的讀者來自廣東省、浙江省、江蘇省、京滬這五個富裕地區——我終於找到大家總在評論區凡爾賽的根源了。

以及，北上廣深四個一線城市的常駐人口不到1億人，這些人的收入水平不能代表中國，只能代表中等偏上和高收入組。

按全國居民五等份對人均可支配收入來分組：

低收入組人均可支配收入8333元

中間偏下收入組18445元

中間收入組29053元

中間偏上收入組44949元

高收入組85836元

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2021年我國GDP114.4萬億元（17.7萬億美元）≈整個歐盟≈77%美國。

如果經濟增速能穩住的話（目前已經進入5時代了），我們預計2030年前後在GDP總量口徑成為世界第一大經濟體。

但是大家也能明顯感覺到，這條路不好走，因為存量時代的經濟和政治博弈烈度在提高。

我國經濟發展中長期邏輯也在變，從重效率到重公平、從先富到共富、從速度到質量和安全、從房地產到科技和製造強國。

產業升級在內部來看是調結構。

從外部來看，則是在高科技、高附加值、中高端製造領域和日、韓、西歐、美直接進行產業競爭。

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截至2021年末，我國65歲以上老人數量超過2億人，養老機構4萬家，養老服務床位813.5萬張。

宏觀經濟指標又分快變量和慢變量——

快變量反映短期經濟情況，慢變量決定中長期經濟發展。

人口就是典型的慢變量，出生率快速下滑和老齡化愈演愈烈就是不太理想的慢變量，它的影響會漸行漸近。

對國家、企業、家庭來說，必須要保持一定的資本支出，這些花費在當下看不到什麼效果，卻在緩慢改善慢變量，從而在未來發揮積極作用。

比如國家的科技投入、社會福利支出；企業的研發費用，員工成本；家庭的教育支出。

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2021年我國快遞業務量首次突破1000億件，增速常年保持在20%以上。

物流屬於經濟發展的成本項，它的邏輯和能源類似，理應越低越好，這樣利潤環節才有更多釋放。

對應到投資領域，這些行業要麼面臨激烈的價格競爭，要麼被價格管制，太賺錢就是與民爭利，投資者更應該迴避。

醫藥行業是否也是類似定位？大家可以思考下。

這種價值觀導向很有意思，借用望岳投資南添老師的解釋：

屁股坐在大眾這裡，把資本當手段在用；

還是屁股就坐在資本上，把大眾當手段在用。

如果你投資A股、港股、中概股，最好用前一種價值觀。

如果你投資美股，可以用後一種價值觀。

想想煤價政策指導、反壟斷、K12覆滅、醫藥集采、為何國企股和公共資源行業沒有投資價值... 更能體會其中的深意。

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