鑽石舞台

中國基金報記者 姚波

千億美元現金又派上用場！全球市場多事之秋，擅長利用市場動盪挖掘機會的巴菲特，不斷發現良機：只是這次不是原油，而是巴菲特再熟悉不過的保險行業。

伯克希爾·哈撒韋周一美股開盤前表示，同意以116億美元（約737億人民幣）現金收購保險公司 Alleghany，合每股848.02美元。伯克希爾集團表示，這筆交易預計於今年四季度完成。

這是自2016年以來，伯克希爾372億美元收購精密鑄件以來最大的一筆併購交易。伯克希爾目前持有近1500億美元的現金，但巴菲特一直難以找到有吸引力的投資標的，近年只好一直回購股票。直到本月早些時候，他才開始大筆增持西方石油公司的股份。

記者截稿時，Alleghany較前一收盤價676.75美元一度上漲36%。

那麼，巴菲特看中了這家保險公司哪點？

從估值來看，該筆交易相當於Alleghany賬面價值1.26倍，較最近收盤價溢價25%，符合巴菲特一貫價值投資堅持的低估值原則。

目前Alleghany資產就有過百億美元

此外，巴菲特與這家公司也特別有淵源：他在一份聲明中表示: 伯克希爾將成為 Alleghany 完美的永久家園，他密切關注這家公司已有60年。

Alleghany現任CEO，曾在伯克希爾旗下的通用在保險公司工作長達8年之久，今年1月才上任。這種併購不由讓人聯想起微軟併購暴雪，時任暴雪CEO有在微軟工作長達20多年。

從業務上來看，Alleghany 主要通過3個部門來開展業務——保險、再保險和Alleghany Capital。

1.保險部門：承保財產專業保險；

2.再保險部門：提供火災、聯合線路、汽車物理損壞和房主多種風險再保險產品等；

3.Alleghany Capital：包括了玩具製造商、殯葬產品製造商、酒店開發和定製拖車等業務。

而這家公司和伯克希爾也有着非常多的相似之處，有着共同的經營鐵路和保險業務的歷史：Alleghany於1929年成立時一家鐵路控股公司，最終發展成為多元化保險集團。伯克希爾旗下也有蓋可公司等保險業務，同時也持有BNSF鐵路公司。

Alleghany近年利潤表現出色，2021年的淨利潤達到10億美元以上。據悉，Alleghany 在加入伯克希爾後將繼續作為一個獨立的部門運營。

市場分析人士指出，這是伯克希爾近期最大規模的全面收購，儘管花費相對其手頭龐大的現金不多，不會構成巴菲特反覆談論的『大象交易』，但仍是6年多來最大的一筆併購業務。

周一的交易之前，伯克希爾 A 類股票上周創下歷史新高，首次收於51萬美元以上。

編輯：小茉