鑽石舞台

「賣得越多 虧得越狠」？生豬出欄普遍大增 多家豬企逆勢增產

豬肉價格持續下跌，養殖企業也是虧損嚴重，儘管面臨虧損，不少生豬養殖企業還是在不斷加大生豬出欄甚至大幅擴產，這到底是為什麼呢？我們繼續來看記者調查。

近日，不少上市養豬企業陸續發布了2022年3月生豬銷售簡況，生豬出欄量普遍大增，牧原股份出欄近600萬頭，創歷史新高，溫氏股份、新希望均超140萬頭。但是在生豬銷售均價的持續下探、飼料成本上行的背景下，不少豬企陷入「賣得越多、虧得越狠」的境地。

華潤五豐肉類食品（河南）有限公司總經理 李新奇：2022年春節以後，生豬價格快速下跌到每公斤12元左右，豬糧比價跌破 5：1；養殖成本達到每公斤18元左右，同比飼料價格上漲了約 10%，生豬價格反而下跌了60%；自去年下半年以來，養豬行業處於持續重度虧損狀態。

牧原股份生豬出欄量創歷史新高。牧原股份4月7日披露的銷售數據顯示，3月份公司銷售生豬598.6萬頭，上年同期為283.3萬頭，2020年同期則為116.9萬頭。

在10家生豬養殖企業披露的3月份銷售數據中顯示，金新農生豬銷量環比增長192.77%，溫氏股份銷量環比增長35.49%，新希望銷量環比增長46%，天邦股份銷量環比增長17.20%，正邦科技銷量環比增長93.36%。

業內人士稱，儘管銷量增長，但生豬養殖企業「賺了市場虧了錢」。以牧原股份為例，公司3月份商品豬銷售均價為11.67元/公斤，較1-2月下降5.74%。牧原股份披露，1-2月公司生豬養殖完全成本在16元/公斤左右。

生豬養殖企業加大出欄量，主要原因在於對未來豬價預期不佳。上海鋼聯農產品事業部生豬分析師郭丹丹表示，生豬出欄量加大，首先是企業資金鍊緊張，提前出欄緩解資金壓力；其次是從業者看空4月份行情，選擇提前出欄。另外，因天氣漸熱，終端對大豬的需求將減弱，因此養殖場降低生豬出欄的體重標準。

業內人士表示，頭部生豬養殖企業加大出欄量，一方面是生豬到了可以出欄的周期，另一方面也是看好豬周期後市場，在行業低迷的時候搶占更多的豬肉銷售市場。所以在行業寒冬的背景下，牧原、溫氏股份、新希望等頭部生豬養殖企業則在擴產，A股9家上市養豬企業今年目標出欄量合計9882.9萬頭，較2021年出欄量增長30%。

上海鋼聯農產品事業部生豬分析師 郭剛：對於二級市場而言，我們認為下半年是提前布局生豬板塊較好的階段，2023年豬周期大概率實現反轉行情。近期飼料原材料成本的明顯抬升或將加速豬價周期反轉，進一步強化板塊反轉預期，預計2022上半年隨着豬價下跌，能繁母豬存欄或將深入去化，有望在二季度探底，從三季度開始進一步催化板塊。

業內人士表示，豬肉板塊的投資價值跟豬肉價格息息相關，雖然這一輪完整的豬周期還未結束，但能繁母豬存欄拐點已經出現，這意味着豬肉價格的反轉時點有望到來。疊加目前市場風險偏好降低，因此業績反轉確定性較高的豬肉板塊市場關注度正在逐步提升。

上海鋼聯農產品事業部生豬分析師 郭剛：低豬價背景下，未來養殖行業分化將會加劇，現金流良好、融資渠道通暢的企業產能仍在擴張，這種養殖結構會降低供應鏈風險，一些存欄增速較快以及成本控制優秀的公司具備跨越周期的能力。

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