close

【產業鏈地圖，版權、內容與免責聲明】1）版權：版權所有，違者必究，未經許可不得翻版、摘編、拷貝、複製、傳播。2）尊重原創：如有引用未標註來源，請聯繫我們，我們會刪除、更正相關內容。3）內容：我們只做產業鏈研究，以服務於實體經濟建設和科技發展為宗旨，本文基於各產業鏈內公眾公司屬性，據其法定義務內向公眾公開披露之財報、審計、公告等信息整理，不採納非公開信息，不和任何利益關聯方接觸，不為未來變化背書，不支持任何形式決策依據，不提供任何形式投資建議。我們力求信息準確，但不保證其完整性、準確性、及時性，亦不為任何個人決策和市場變化負責。內容僅服務於產業鏈研究需求、學術討論需求，不提供證券期貨市場之信息，不服務於虛擬經濟相關人士、證券期貨市場相關人士，以及無信息甄別力之人士。如為以上相關人士，請務必取消對本號的關注，也請勿閱讀本頁任何內容。4）格式：我們僅在微信呈現部分內容，標題內容格式均自主決定，如有異議，請取消對本號的關注。5）主題：鑑於工作量巨大，僅覆蓋部分產業，不保證您需要的產業鏈都覆蓋，也不接受任何形式私人諮詢問答，請諒解。6）平台：內容以微信平台為唯一出口，不為任何其他平台負責，對仿冒、侵權平台，我們保留法律追訴權力。7）完整性：以上聲明和本頁內容以及本平台所有內容（包括但不限於文字、圖片、圖表、產業鏈地圖）構成不可分割的部分，在未詳細閱讀並認可本聲明所有條款的前提下，請勿對本頁面以及本平台所有內容做任何形式的瀏覽、點擊、轉發、評論。


注1：合伙人招募啟示，僅限長期跟蹤並認可、能真正看懂我們的機構及個人。有意面談，微信tower9185

注2：入群，加入產業鏈討論社群，請加微信：bgys2020

今天，我們來繼續跟蹤白酒產業鏈。之前，對高端白酒、蘇酒、次高端，我們都做過跟蹤，詳見優塾產業鏈報告庫。

圖：產業鏈
來源：塔堅研究
2022年端午節期間，根據浙商證券的渠道調研情況，表現較好的白酒企業有：
1）當前回款進度與往年持平：貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、捨得酒業。
2）當前Q2回款進度較往年略快：洋河股份、古井貢酒等；
3）端午動銷或正增長：貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢、洋河股份等；
4）渠道有短期提價預期：山西汾酒、洋河股份、捨得酒業、迎駕貢酒等；
5）渠道庫存位居1個月內：貴州茅台、山西汾酒等。
可見，端午之後，高端白酒、次高端白酒短期內的渠道表現都不錯，除了茅五瀘，次高端白酒中，洋河股份、山西汾酒、捨得酒業表現也不錯。

從產業鏈上的參與者近期增長情況來看：


圖：財務數據
來源：塔堅研究

圖：Wind機構一致預期增長和景氣度情況
來源：WIND
次高端白酒產業鏈各個環節包括：
上游——主要是糧食和包裝材料、可獲得性較強；
中游——300-800元價位次高端白酒企業，包含劍南春28%、洋河股份12%、汾酒9%、水井坊9%、國台7%、捨得5%等。


圖：次高端白酒市場格局
來源：塔堅研究
下游——為渠道商和終端客戶，包含商務需求、投資需求等。
那麼，值得思考的問題來了：
1）次高端白酒，主要滿足哪些需求，景氣度如何跟蹤？

2）未來各家的競爭力體現在什麼因素上？次高端品牌向高端化拓展，需要哪些因素推動？

本報告，將更新到產業鏈地圖
長按下方圖片，掃碼一鍵訂閱


我們將在上海舉行為期兩天的《企業併購重組全流程：如何做好併購戰略、盡職調查、交易結構設計、估值分析、投後整合等核心操作要點？》和《企業頂層架構設計，股權激勵實務與案例分析》主題研討會。
點擊上圖填寫報名信息
【產業鏈地圖，版權、內容與免責聲明】1）版權：版權所有，違者必究，未經許可不得翻版、摘編、拷貝、複製、傳播。2）尊重原創：如有引用未標註來源，請聯繫我們，我們會刪除、更正相關內容。3）內容：我們只做產業鏈研究，以服務於實體經濟建設和科技發展為宗旨，本文基於各產業鏈內公眾公司屬性，據其法定義務內向公眾公開披露之財報、審計、公告等信息整理，不採納非公開信息，不和任何利益關聯方接觸，不為未來變化背書，不支持任何形式決策依據，不提供任何形式投資建議。我們力求信息準確，但不保證其完整性、準確性、及時性，亦不為任何個人決策和市場變化負責。內容僅服務於產業鏈研究需求、學術討論需求，不提供證券期貨市場之信息，不服務於虛擬經濟相關人士、證券期貨市場相關人士，以及無信息甄別力之人士。如為以上相關人士，請務必取消對本號的關注，也請勿閱讀本頁任何內容。4）格式：我們僅在微信呈現部分內容，標題內容格式均自主決定，如有異議，請取消對本號的關注。5）主題：鑑於工作量巨大，僅覆蓋部分產業鏈，不保證您需要的行業都覆蓋，也不接受任何形式私人諮詢問答，請諒解。6）平台：內容以微信平台為唯一出口，不為任何其他平台負責，對仿冒、侵權平台，我們保留法律追訴權力。7）完整性：以上聲明和本頁內容以及本平台所有內容（包括但不限於文字、圖片、圖表、產業鏈地圖）構成不可分割的部分，在未詳細閱讀並認可本聲明所有條款的前提下，請勿對本頁面及本平台所有內容做任何形式的瀏覽、點擊、轉發、評論。

數據由以下機構提供支持，特此鳴謝

國內：Wind數據、東方財富Choice數據、
智慧芽專利數據庫、data.im數據庫、理杏仁、企查查
海外：Capital IQ、Bloomberg、路透
如有購買以上機構數據終端的需求，可和我們聯繫

（壹）


來看這兩家公司的收入結構：
一、山西汾酒（山西省、汾陽市杏花村）——
收入結構分為汾酒、配製酒、系列酒，2021年汾酒占比接近90%，汾酒四年增速達到25.94%，是主要收入增量來源。其次是配製酒占比為6.26%，基數小增速快，達到54.5%。
汾酒下設青花系列、巴拿馬系列、老白汾系列、玻汾系列，2021年青花占總收入約35%、巴拿馬和老白汾占比約32%、玻汾約23%。
配製酒特指竹葉青酒，系列酒主要是杏花村系列。


圖：山西汾酒收入結構（億元）
來源：塔堅研究

其中，高端品牌包含青花50、40、30、竹葉青30，零售價格在1000元以上；

次高端和中端品牌包含青花20、封壇15、巴拿馬20、青瓷10等，價格在200元以上；

低端品牌主要是玻汾系列和部分竹葉青系列，價格在100元以下。


圖：山西汾酒產品
來源：天風證券
二、水井坊（四川省、成都市）——
收入主要由次高端和高端白酒產品構成，2021年占收入比例達到97.6%。其中，參考2020年數據，次高端臻釀八號占比約50%、井台約39%，高端典藏大師占比5%。


圖：水井坊收入結構（億元）
來源：塔堅研究

高端白酒品牌包含水井坊菁翠、珍藏、典藏，零售價格在1000元以上；
次高端品牌包含喜慶、井台、臻釀8號、梅蘭竹菊、鴻運裝，價格在400元以上；

中端產品包含小水井、天號陳等，價格在100-200元。


圖：水井坊產品
來源：中銀國際
三、捨得酒業（四川省、遂寧市）——
收入主要由中高檔酒、低檔酒和玻瓶構成，2021年收入占比分別為77.9%、14.1%、7.2%。收入波動較大，2021年同比增長84%，其中，中高檔增長82%、低檔增長218%。


圖：捨得酒業收入結構（億元）
來源：塔堅研究
高端白酒品牌包含天之呼、吞之乎、智慧捨得（藏品）、品位捨得（藏品）等，價格在800元以上；
次高端包含品位捨得、智慧捨得、水晶捨得、八零年代、九零年代等價格在300元以上；
中低端包含陶醉系列、部分沱牌系列等，價格在200元以下。
品味、智慧和水晶捨得收入占比約為60%。


圖：捨得酒業收入結構（億元）
來源：塔堅研究
綜上，整體收入規模對比看，山西汾酒（198.08億元）>水井坊（46.21億元）>捨得酒業（45.77億元）。其中：次高端收入規模為：山西汾酒（約50億）>水井坊（40-50億）>捨得酒業（25-30億）。
而從高端白酒拓展來看：山西汾酒約20億規模（青花30），高於水井坊和捨得約1-2億的水平。


（貳）


接下來，我們將近期季度的收入、利潤增長情況放一起，來感知增長趨勢：
一、收入增長


圖：季度收入增速（%）
來源：塔堅研究
三家公司收入增速較為一致，其中：
除水井坊在2020Q2明顯較低，是因渠道庫存較高，主動控量去庫存所致。

圖：衛生事件期間渠道庫存
來源：平安證券
捨得酒業在2021年維持較高的增速，是因復星入主後採取的「復興沱牌、加強老酒」策略，從而使得沱牌銷量大增、捨得系列量價齊增，同期2021年度的銷售費用也同比增長了63%。
山西汾酒2021Q4收入同比下滑，是因2021Q1-Q3玻汾等中低端產品放量過猛，為避免庫存積壓並迎接春節旺季，企業選擇控量去庫存。
二、利潤增長


圖：歸母淨利潤增速（%）
來源：塔堅研究
利潤增速與收入波動較為一致，山西汾酒利潤表現優於收入，主要是因期間費率的下降（主要由管理費率和銷售費率貢獻）導致淨利率提升。
三、淨現比


圖：淨現比
來源：塔堅研究
三家公司的淨現比都較為健康，略有波動，主要是受存貨、合同負債波動影響。
不過，水井坊近三年的淨現比大於1，除了合同負債外，還有應付賬款和其他應付款的增長，應付款項主要是供應商材料款、廣告費用和工程費用，2021年合計達到14.46億元，占貨幣資金76.5%。
值得注意的是，水井坊的合同負債結構和其他家不同，2021年的合同負債中，35%是經銷商預付貨款，剩餘65%是市場支持費用，即對供應商的折扣款。

與預收貨款在將來會轉為收入不同，折扣款在未來不但不會帶來收入，反而會導致現金流流出。相較之下，捨得酒業和山西汾酒合同負債無該項目。

其中，主要原因是因水井坊下游經銷商集中，營銷壓力較大，議價能力和其他家不同，需要給予較大的折扣和折讓進行促銷。


（叄）


再拆成季度看看：
一、山西汾酒——2021年實現收入199.71億元，同比+42.75%，歸母利潤53.14億元，同比+72.56%。
從22Q1單季度增速分析看，2022Q1實現營業收入105.3億元，同比+43.62%，淨利潤37.1億元，同比+70.03%。

收入高增是因為：省內和省外高速增長，分別同比增長31.3%和52.5%，經銷商合同負債同比+32.5%，渠道庫存維持在1個月內的低水平。
利潤增速高於收入增速，是因為次高端及高端酒占比提升（預計青花占比由35%進一步提升至40%），從而帶動毛利率同比提升1.21pct，與此同時，銷售費率同比下降6.8pct，品牌勢力較強。


圖：山西汾酒季度業績
來源：塔堅研究
二、水井坊——2021年實現收入46.32億元，同比增長+54.1%，利潤11.99億元，同比63.96%。
從22Q1單季度增速分析看，2022Q1實現營業收入14.15億元，同比+14%，淨利潤3.63億元，同比-13.54%。
單季度收入微增是因衛生事件對公司產品影響相對較大，利潤同比下滑是因銷售費率同比增長7.34pct，一季度在中國冰雪、國家寶藏、城市杯網球賽等品牌推廣項目較多。

圖：水井坊季度業績
來源：塔堅研究

三、捨得酒業——2021年實現收入49.69億元，同比增長+83.8%，利潤12.46億元，同比+114.35%。
從單季度增速分析看，2022Q1實現營業收入18.84億元，同比+83.25%，淨利潤5.31億元，同比+75.75%。

單季度維持高增，是因為全品類放量，中高檔、低檔收入增速都在90%+，品位捨得量價均有貢獻、水晶捨得迎合宴席需求局部改善、沱牌持續招商放量。
另外，捨得全國化擴張效果顯著，省內和省外收入分別同比增長72.6%和112.4%，在四川、山東、東北等核心市場表現較好。
不過，利潤增速略低於收入增速，主要是因銷售費率同比+3.92pct。


圖：捨得酒業季度業績
來源：塔堅研究
總的來說，22年Q1各家的表現，山西汾酒更好，銷售費用下降、毛利率上升，推升收入和利潤同步高增。而水井坊、捨得的收入增長，依賴銷售費用增長來拉動，利潤增長不及收入增長，品牌勢力相對汾酒偏弱。


（肆）


對比完增長情況，我們再來看利潤率、費用率的變化。
一、成本結構


圖：成本構成
來源：塔堅研究
成本構成上，原材料占比方面，水井坊>捨得酒業>山西汾酒，這主要與白酒企業各自生產工藝差異有關，一般來說越是接近現代工藝，原料成本占比越高。
二、毛利率


圖：毛利率（%）
來源：塔堅研究
毛利率大小上，水井坊>捨得酒業>山西汾酒，主要是山西汾酒的中低端產品結構占比較多所致。
從毛利率變化趨勢上看，三家公司毛利率均有小幅度的上升，這主要受益於次高端白酒市場擴容，三家代表產品如汾酒青花、智慧捨得、水井坊井台出廠價均有所提升。
三、淨利率


圖：淨利率 (%)
來源：塔堅研究
從淨利率大小上看，三家公司相差不大，水井坊在毛利率較高的前提下未實現淨利率的提升，這主要是因銷售費率較高。
從淨利率變化趨勢上看，三家公司受毛利率拉動，淨利率均有所提升。
四、期間費用率

圖：期間費率 (%)
來源：塔堅研究
管理費率上，捨得酒業>水井坊=山西汾酒，捨得酒業的管理費用偏高是因各項雜項支出偏多。
銷售費率上，水井坊>捨得酒業>山西汾酒，水井坊銷售費率較高是因其發展策略重營銷、輕渠道，導致廣告費在銷售費用中占比較高，2021年廣告費占比為84%，高於可比公司。

（其和其他白酒公司在股東結構上有差異，經營策略也有所不同，其外資大股東為帝亞吉歐）


圖：銷售費率結構
來源：塔堅研究

研發費率上，捨得酒業偏高，主要是對老酒工藝研發的投入，水井坊在2021年Q4以來有所提升，主要是根據消費者反饋進行產品更新。
財務費率上，三家公司均處於較低的水平。
五、淨資產收益率


圖：淨資產收益率
來源：公司年報
從歷史回報上看，水井坊>山西汾酒>捨得酒業，差異在總資產周轉率上。
山西汾酒總資產周轉率偏低，是現金及等價物較多，而捨得酒業是固定資產周轉率、存貨周轉率均較慢。


圖：資產周轉次數
來源：塔堅研究
由於捨得酒業的基酒較多留存，捨得近幾年半成品酒（含基酒）達到13萬千升，遠超水井坊2020年約4萬噸。而山西汾酒的產品為清香型白酒，生產周期短、貯存要求低，因此存貨周轉更高。


圖：半成品酒庫存
來源：平安證券
此外，捨得固定資產周轉率較低，是因2020年之前大股東天洋的對沱牌等中低端白酒的壓制所致，2021年沱牌放量後，周轉率有明顯回升。


（伍）


次高端白酒價格線被定義在300-800元之間，其價格帶所處位置決定了其需求場景：自上至下彌補高端白酒供給不足、自下至上承接白酒消費升級。
1）彌補高端白酒供給

之前的高端白酒產業鏈報告（詳見優塾產業鏈報告庫），我們詳細解釋了因商務消費、投資收藏等較強的需求水平，高端白酒長期處於供不應求的狀態，是一個典型的賣方市場。因此，高端白酒所溢出的需求會體現在次高端白酒市場中。
在白酒行業弱周期波動中，次高端白酒相較於高端白酒，具有更強的邊際波動（在高端白酒上行時，次高端向上彈性大，反之在高端白酒下行時，次高端向下風險高）。


圖：次高端白酒收入增速與高端對比
來源：東方證券
例如，在2010-2011年、2015-2019年和2021年，次高端行業收入增速均要高於高端白酒，在2012年三公消費、2020年衛生事件影響期間，次高端下行壓力又要高於高端白酒。
因此，相較於高端白酒所具有的安全邊際，次高端白酒受白酒周期影響更大，需要對白酒市場周期有更加準確的判斷（歷史上大多由事件驅動）。

圖：各省份次高端市場規模與GDP的關係
來源：東方證券


圖：各省份人均飲酒量（ML/日）
來源：東方證券

從供給端看，次高端企業擴張有兩大關鍵詞，一是全國化，二是渠道力。

從關鍵競爭要素來看，次高端白酒企業，是得「銷量」得增長，得「單價」得回報。
接下來，對核心增長驅動力，以及關鍵競爭要素，我們挨個來拆解：


（後文還有大約6000字內容，詳見產業鏈報告庫）


…………………………

以上，僅為本報告部分內容。

即日起，我們不再在公眾平台提供全部內容，僅保留部分內容，以供試讀。

如需獲取本文全文，以及其他更多內容，請訂閱：專業版報告庫、科技版報告庫、產業鏈報告庫、醫藥版報告庫。

會員閱讀入口——如已加入會員，可識別下方二維碼，直接閱讀全文：

會員閱讀入口

非會員閱讀入口——如還未加入會員，請掃描下方圖中二維碼，訂閱相關內容：

· 訂閱方法 ·
長按下面幾張圖，掃碼一鍵訂閱





另外，我們過去幾年的研究成果，還出版了幾本書，行業內很多人都在看。可掃碼查閱：



【產業鏈地圖，版權、內容與免責聲明】1）版權：版權所有，違者必究，未經許可不得翻版、摘編、拷貝、複製、傳播。2）尊重原創：如有引用未標註來源，請聯繫我們，我們會刪除、更正相關內容。3）內容：我們只做產業鏈研究，以服務於實體經濟建設和科技發展為宗旨，本文基於各產業鏈內公眾公司屬性，據其法定義務內向公眾公開披露之財報、審計、公告等信息整理，不採納非公開信息，不和任何利益關聯方接觸，不為未來變化背書，不支持任何形式決策依據，不提供任何形式投資建議。我們力求信息準確，但不保證其完整性、準確性、及時性，亦不為任何個人決策和市場變化負責。內容僅服務於產業鏈研究需求、學術討論需求，不提供證券期貨市場之信息，不服務於虛擬經濟相關人士、證券期貨市場相關人士，以及無信息甄別力之人士。如為相關人士，請務必取消對本號的關注，也請勿閱讀本頁任何內容。4）格式：我們僅在微信呈現部分內容，標題內容格式均自主決定，如有異議，請取消對本號的關注。5）主題：鑑於工作量巨大，僅覆蓋部分產業鏈，不保證您需要的行業都覆蓋，也不接受任何形式私人諮詢問答，請諒解。6）平台：內容以微信平台為唯一出口，不為任何其他平台負責，對仿冒、侵權平台，我們保留法律追訴權力。7）完整性：以上聲明和本頁內容以及本平台所有內容（包括但不限於文字、圖片、圖表、產業鏈地圖）構成不可分割的部分，在未詳細閱讀並認可本聲明所有條款的前提下，請勿對本頁面以及本平台所有內容做任何形式的瀏覽、點擊、轉發、評論。

【數據支持】部分數據，由以下機構提供支持，特此鳴謝——國內市場：Wind數據、東方財富Choice數據、智慧芽專利數據庫、data.im數據庫、理杏仁、企查查；海外市場：Capital IQ、Bloomberg、路透，排名不分先後。想做海內外研究，以上幾家必不可少。如果大家有購買以上機構數據終端的需求，可和我們聯繫。

【Excel表】如您已是專業版、科技版會員，可聯繫我們，提供憑證後，即可獲取研究底稿EXCEL表。微信：bgys2020

【招聘信息】1、研究員、研究實習生各1名，要求數理、會計、資產評估專業研究生，有紮實的估值分析和建模功底，要求CPA至少過3門。2、運營經理、運營實習生各1名（用戶運營、品牌活動方向），有金融背景，對運營、營銷有興趣，協作能力佳。坐標上海陸家嘴。簡歷投遞，可加微信：tower9185

幫你節省大量時間的
產業鏈地圖
正持續更新中
點擊下列產業鏈名稱，試試看

新硬件產業鏈：功率半導體IGBT產業鏈（2021-12月跟蹤）|光器件產業鏈（2021-12月跟蹤）|光纖激光器產業鏈（2022-1月）|汽車通信模組產業鏈（2022-1月跟蹤）|半導體碳化硅產業鏈（2022-2月跟蹤）|車用傳感器產業鏈（2022-1月跟蹤）|智能SoC產業鏈（2022-2月跟蹤）|互動面板產業鏈（2022-2月跟蹤）|超高清視頻編轉碼產業鏈（2022-3月跟蹤）|半導體濺射靶材產業鏈（2022-3月跟蹤）|MOSFET功率半導體產業鏈（2022-3月跟蹤）|測試電源設備產業鏈（2022-3月跟蹤）|工業物聯網通信設備產業鏈（2022-3月跟蹤）|物聯網蜂窩通信模組產業鏈（2022-4月跟蹤）|工業設備智能監測產業鏈（2022-4月跟蹤）|智能手機產業鏈（2022-4月跟蹤）|半導體清洗設備產業鏈（2022-4月跟蹤）|人體工學設備產業鏈（2022-4月跟蹤）|半導體高純潔淨系統產業鏈（2022-5月跟蹤）|智能投影產業鏈（2022-5月跟蹤）|高端數控機床產業鏈（2022-5月跟蹤）|射頻模組產業鏈（2022-6月跟蹤）|數控刀具產業鏈（2022-6月跟蹤）|半導體晶圓代工產業鏈（2022-6月跟蹤）|

新軟件產業鏈：公有雲|國產CPU產業|CRM|社交網絡（2021-4月跟蹤）|搜索引擎（2021-4月跟蹤）|金融諮詢平台（2021-4月跟蹤） |電信運營商（2021-5月跟蹤）|醫療IT行業（2021-6月跟蹤） |ERP軟件產業（2021-6月跟蹤） |工業互聯網產業（2021-6月跟蹤） |工業品電商產業（2021-7月跟蹤） |芯片IP產業（2021-7月跟蹤）|CAD軟件（2021-8月跟蹤）|智能製造IT服務產業（2021-8月跟蹤）|遊戲平台產業鏈（2021-11月跟蹤）|光模塊產業鏈（2021-12月跟蹤）|銀行IT產業鏈（2022-2月跟蹤）|醫藥生產智能製造產業鏈（2022-2月跟蹤）|三方支付產業鏈（2022-3月跟蹤）|電力信息化產業鏈（2022-3月跟蹤）|水務信息化產業鏈（2022-3月跟蹤）|雙碳之能效管理系統產業鏈（2022-4月跟蹤）|智慧礦山產業鏈（2022-4月跟蹤）|汽車診斷系統產業鏈（2022-5月跟蹤）|

新基建產業鏈：裝配式建築|智慧交通|商用密碼產業鏈|塑料管材（2021-4月跟蹤） |建築施工（2021-5月跟蹤）|網絡安防產業（2021-8月跟蹤）|國產中間件產業（2021-9月跟蹤）|智能停車系統產業（2021-9月跟蹤）|造船產業（2021-9月跟蹤）|終端安全產業（2021-10月跟蹤）|衛星遙感產業鏈（2021-11月跟蹤）|智能座艙產業鏈（2021-11月跟蹤）|防務連接器產業鏈（2021-11月跟蹤）|飛機制動產業鏈跟蹤（2021-12月跟蹤）|航空發動機葉片產業鏈（2022-1月跟蹤）|紅外熱成像產業鏈（2022-2月跟蹤）|特種無人機產業鏈（2022-3月跟蹤）|水泥產業鏈（2022-3月跟蹤）|安防攝像頭產業鏈（2022-4月跟蹤）|通信網絡服務產業鏈（2022-4月跟蹤）|工程機械產業鏈（2022-4月跟蹤）|飛機租賃產業鏈（2022-5月跟蹤）|

新能源產業鏈：光伏組件產業（2021-11月跟蹤）|磷酸鐵鋰正極產業鏈（2021-11月跟蹤）|鋰電激光設備產業鏈（2021-11月跟蹤）|生物柴油產業鏈（2021-11月跟蹤）|新能源車換電產業鏈（2021-11月跟蹤）|光伏熱場產業鏈（2021-12月跟蹤）|智能駕駛域控制器產業鏈（2021-12月跟蹤）|汽車毫米波雷達產業鏈（2021-12月跟蹤）|氫能源制氫產業鏈（2021-12月跟蹤）|碳硅負極產業鏈（2021-12月跟蹤）|氫能源燃料電池產業鏈（2021-12月跟蹤）|光伏金剛線產業鏈（2022-1月跟蹤）|光伏切割設備產業鏈（2022-1跟蹤）|光伏HJT設備產業鏈（2022-1月跟蹤）|汽車通信模組產業鏈（2022-1月跟蹤）|車用PCB產業鏈（2022-2月跟蹤）|一體化壓鑄產業鏈（2022-2月跟蹤）|風電塔筒產業鏈（2022-2月跟蹤）|光伏膠膜產業鏈（2022-2月跟蹤）|汽車連接器產業鏈（2022-3月跟蹤）|三元前驅體產業鏈（2022-3月跟蹤）|動力電池產業鏈（2022-3月跟蹤）|新能源車智能底盤產業鏈（2022-5月跟蹤）|國產整車產業鏈（2022-6月跟蹤）|

新醫藥產業鏈：信達生物研發管線（2021-9月跟蹤）|民營腫瘤醫院產業（2021-9月跟蹤）|新冠特效藥產業（2021-9月跟蹤）|眼科藥品產業（2021-9月跟蹤）|民營醫院產業鏈（2021-10月跟蹤）|藥房自動化產業鏈（2021-11月跟蹤）|生物製藥設備產業鏈（2021-11月跟蹤）|原料藥產業鏈（2021-12月跟蹤）|多肽類CDMO產業鏈（2022-1月跟蹤）|化學發光產業鏈（2022-2月跟蹤）|醫藥生產智能製造產業鏈（2022-2月跟蹤）|X線平板探測器產業鏈（2022-2月跟蹤）|醫用生物再生材料產業鏈（2022-3月跟蹤）|分子砌塊產業鏈（2022-3月跟蹤）|康復醫療器械產業鏈（2022-3月跟蹤）|臨床CRO產業鏈（2022-4月跟蹤）|藥用玻璃產業鏈（2022-4月跟蹤）|臨床前一體化CRO產業鏈（2022-4月跟蹤）|醫美器械之能量源產業鏈（2022-4月跟蹤）|一體化CXO產業鏈（2022-4月跟蹤）|醫療影像設備產業鏈（2022-4月跟蹤）|生物藥大分子CDMO產業鏈（2022-4月跟蹤）|醫美材料產業鏈（2022-5月跟蹤）|

新消費產業鏈：定製家居產業（2021-6月跟蹤）|奶粉產業（2021-7月跟蹤）|中式保健品產業（2021-7月跟蹤）|跨境電商物流（2021-8月跟蹤）|營養強化劑產業（2021-8月跟蹤）|按摩電器產業（2021-9月跟蹤）|車載鏡頭產業（2021-9月跟蹤）|中大排量摩托車（2021-12月跟蹤）|出海電商品牌產業鏈（2021-12月跟蹤）|運動鞋服製造產業鏈（2021-12月跟蹤）|化妝品代工產業鏈（2022-1月跟蹤）|烘焙耗材產業鏈（2022-2月跟蹤）|一體化複合養豬產業鏈（2022-2月跟蹤）|飼料+生豬養殖產業鏈（2022-3月跟蹤）|植物提取物產業鏈（2022-3月跟蹤）|央企物業產業鏈（2022-3月跟蹤）|民營物業產業鏈（2022-4月跟蹤）|遊戲產業鏈（2022-4月跟蹤）|免稅產業鏈（2022-5月跟蹤）|化妝品原料產業鏈（2022-5月跟蹤）|高端白酒產業鏈（2022-5月跟蹤）|電商平台產業鏈（2022-5月跟蹤）|蘇酒產業鏈（2022-5月跟蹤）|煙標+電子煙產業鏈（2022-6月跟蹤）|住宅+商業地產綜合開發商產業鏈（2022-6月跟蹤）|

新材料產業鏈：碳纖維產業（2021-5月跟蹤） |農藥產業（2021-5月跟蹤）|陶瓷材料產業（2021-5月跟蹤） |玻璃纖維產業（2021-5月跟蹤）|大煉化產業（2021-6月跟蹤） |種業（2021-7月跟蹤） |金礦產業（2021-7月跟蹤）|浮法玻璃產業（2021-7月跟蹤）|銅礦產業（2021-8月跟蹤）|電解鋁產業（2021-8月跟蹤）|鋅鉛產業（2021-9月跟蹤）|大煉化產業（2021-9月跟蹤）|EVA樹脂產業（2021-9月跟蹤）|電石產業（2021-9月跟蹤）|磷化工產業鏈（2021-10月跟蹤）|有機硅膠產業鏈（2022-3月跟蹤）|防水材料產業鏈（2022-3月跟蹤）|水泥產業鏈（2022-3月跟蹤）|陶瓷纖維耐火材料產業鏈（2022-5月跟蹤）|電子和煙草包裝產業鏈（2022-5月跟蹤）|造紙產業鏈（2022-5月跟蹤）|磷酸一銨+磷酸鐵產業鏈（2022-5月跟蹤）|

新金融產業鏈：壽險產業（2021-5月跟蹤）|銀行產業鏈（2022-1月跟蹤）|信貸風險評估和金融大數據產業鏈（2022-2月跟蹤）|農商銀行產業鏈（2022-2月跟蹤）|城商行產業鏈（2022-4月跟蹤）|融資租賃產業鏈（2022-5月跟蹤）|

金融課程:嚴選金融核心課程，復旦《新金融企業家》

arrow
arrow
    全站熱搜
    創作者介紹
    創作者 鑽石舞台 的頭像
    鑽石舞台

    鑽石舞台

    鑽石舞台 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()