鑽石舞台

集成電路在大力發展中，芯片設計產業鏈產值一直是排在集成電路製造、封測行業之前；而在芯片設計中，以CPU、GPU、DSP等大芯片為主自然也成了國產替代領域最受關注的細分領域。

龍芯中科、天津飛騰、華為鯤鵬、上海兆芯、申威科技及海光信息作為國產CPU六君子，一直也備受矚目。在龍芯中科之後第二家上市的國產CPU企業，海光信息一上市直奔1500億，且直接殺進了整個半導體行業企業市值排行的前三位，着實不容小覷，也確實值得研究探討一番。

雖然均在國產CPU領域，但實際上六君子是有不同側重的。首先底層架構上，海光信息、上海兆芯是基於x86架構；天津飛騰、華為鯤鵬是基於ARM架構，申威科技基於Alpha架構；龍芯中科則是基於MIPS架構。除了x86架構屬於複雜指令集，其餘均屬於精簡指令集。

其次，是發展方向和應用上，天津飛騰、海光信息均是獨立芯片供應商，但前者生態更豐富；華為鯤鵬注重垂直整合，CPU芯片並不單賣，主要賣整機和主板；龍芯中科則基於MIPS架構形成了自主指令集LoongISA，實打實要走自主化，產品生態兩手抓；上海兆芯走的是合資路線（與台灣威盛電子），生態上有優勢，但x86架構授權受限；申威科技的優勢在超級計算機應用上，商用產品暫不足。

再具體來看海光信息，雖然x86架構授權僅限在服務器和工作站，但服務器亦是一個足夠大的市場，一方面，應用 x86處理器的服務器銷售額占全部服務器銷售額的比例超過90%，另一方面，國產替代大趨勢，使得海光的產品在服務器市場快速放量。這點從其營收增長中體現的非常明顯。

在其CPU系列產品海光一號、海光二號以及DCU 系列產品深算一號實現商業化應用之後，營收顯著上升，到今年年中營收已經超過了去年全年。

除此之外，其CPU系列後續產品中，海光三號已經完成實驗室驗證，海光四號也已經開始研發；再結合IDC對國內服務器芯片市場的預測數據來看，疊加國產替代的大背景，海光信息只要保證產品的不斷迭代優化更新，其短中期的增長是非常有保障的。

未來的優勢與劣勢

中科曙光、聯想創投：既是股東亦是客戶

根據來覓數據，中科曙光、聯想創投均是海光信息股東，其中中科曙光還是大股東。而根據公開信息，這兩者亦是海光信息的重要客戶源。海光信息作為CPU芯片供應商與中科曙光等廠商的綁定，可以更好的發揮協同作用，最大化利用廠商的優質客戶資源以及銷售渠道。這是海光信息的一大優勢。

當然，產品也得過硬。在海光信息的招股說明中有選取各廠家一款典型的CPU產品做了對比，通過對比可以看出來，選取的AMD、Intel這2個產品基本是2年前發布的，也就是說，在最新的通用產品上，海光與國際大廠相比差了2年。不過，隨着後續產品的不斷迭代，有希望縮小差距。當然在更高端部分，差距更大，難度也會更大。好在，海光信息在國內算第一梯隊，持續有了營收支撐後，可以加大研發投入，減少差距。

授權隱憂