鑽石舞台

據央行網站9月5日消息，為提升金融機構外匯資金運用能力，中國人民銀行決定，自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行8%下調至6%。

受此消息提振，離岸人民幣對美元匯率從6.95一線迅速回升至6.93附近。

外匯存款準備金是指金融機構按照規定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國人民銀行的存款，外匯存款準備金率是指金融機構交存央行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率。央行下調外匯存款準備金率，則金融機構提供外匯貸款的能力將會有所增強，外匯供應也將相應地出現增加，最終壓低外匯匯率、抬高人民幣匯率。

上周以來，隨着美元重回強勢，人民幣對美元匯率加速下跌。截至9月5日16:30，在岸人民幣對美元匯率官方收盤價報6.9366，較上一交易日下跌338個基點，創近兩年新低。

在今日下午舉行的國務院政策例行吹風會上，中國人民銀行副行長劉國強在答記者問時表示，中國是開放經濟，人民幣匯率必然會受到各種因素的影響，近期主要是美國加碼貨幣政策調整。美元今年以來升值了14.6%。在美元升值背景下，SDR籃子裡其他儲備貨幣對美元都大幅度貶值，但是和其他非美元貨幣相比，人民幣貶值幅度是最小的。在SDR籃子中，應該說人民幣除了對美元貶值，對非美元貨幣都是升值的。比如1-8月歐元貶值12%，英鎊貶值14%，日元貶值17%，人民幣貶值8%左右。

劉國強指出，人民幣長期的趨勢是明確的，未來世界對人民幣的認可度會不斷增強，但是短期內雙向波動是一種常態。「有雙向波動，不會出現『單邊市』，但是匯率的點位是測不準的，大家不要去賭某個點。合理均衡、基本穩定是我們喜聞樂見的，我們也有實力支撐。」

中國金融四十人青年論壇會員、中銀證券首席經濟學家徐高認為，下半年，強美元還會持續一段時間，同時，中國的出口增速最快的時候大概率已過，我國出口形勢可能較上半年有所收斂，因此預計下半年人民幣還會處於走貶的態勢，但預計會是一個溫和、有序、可控的走貶過程。

至於市場所關注的，在此過程中會否形成單邊預期的問題，中國金融四十人青年論壇會員、華創證券研究所所長助理、首席宏觀分析師張瑜認為，匯率只要充分波動，就不會產生單邊預期。

她表示，匯率價格是由宏觀基本面和當時的交易情況所決定的，沒有一個預先能夠固定的數值，並不能事先知道所謂的合意區間。單邊預期不是波動出來的，在市場力量主導貶值時，強行阻止才會促生單邊預期。所以在後續匯率波動中，有關部門應該繼續放開匯率彈性，堅持以市場為主，可以在一些重要點位上讓交易的時間更充分一些，控制一下風險和下跌速度，但是本質上不改變方向、不改變幅度。

事實上，本次已是央行年內第二次下調外匯存款準備金率。4月25日，央行發布公告稱，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。2021年，面對人民幣對美元持續升值，央行也曾兩次出手上調外匯存款準備金率。

業內通常認為，外匯存款準備金率是一種市場化的調節手段，其信號意義大於實際效果，主要目的或是為了加強預期管理——通過調節外匯市場美元流動性，緩解人民幣短期過度升/貶值的壓力，避免市場非理性預期人民幣單邊升/貶值。

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版面編輯：宥朗｜責任編輯：宥朗