鑽石舞台

新債王Gundlach今天開了電話會，主要觀點如下：

1）債券目前是過去十年以來最好的投資機會。十分容易組建一個低風險的8%收益組合，「機會性」的組合可以達到12%收益；目前其債券基金的久期是歷史上「較長」的時段。

2）美國明年更大的風險是通縮。認為聯儲連續幾次激進加息後應該歇一歇，就如猛灌了幾杯烈酒後要喝口水緩一下。如果不是這個月CPI這麼高，他認為就不需要加息，而目前這個數據，本月加個25基點就夠了（注意目前聯儲喉舌已經放風加息75基點）。認為本輪加息最終聯儲會加到4%或者稍微高一點；

3）標普將會下跌到3000點；

4）對黃金目前價位不是太感興趣，但是並不看空；

5）彭博商品指數在200日線附近徘徊，預期不會再下跌太多；

6）銅金比再次領先下跌，預示着十年美債利率的合理價位在2%；

7）當衰退來臨的時候，新興市場股票會跑贏標普，信號是美元指數跌破200日均線。

分享幾幅圖：

a.美國居民自22年初開始負存款，體現了高通脹對居民的影響。撒錢並不能令一個國家變得富裕，只不過降低了所有人的實際生活水平。

b.美國消費三類分項，紅線是服務類消費已經回到了歷史趨勢線，藍線(耐用消費品)和黑線(非耐用消費品)都比趨勢線高。美國消費已經沒有潛力，面臨的是均值回歸的壓力。

c.聯儲加息急劇推高了房貸利率接近翻倍，導致了美國家庭月供金額比大半年前上漲了50%，把房地產成交量和價格推低。

d.銅金比再次領先下跌(2021年領先美債)，預示着十年美債利率的合理價位在2%；

完整的論述(通縮風險和債券機會)可以在我的知識星球內找到。

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