鑽石舞台

01 成都銀行

1、成都銀行關鍵護城河是依靠時間建立的當地財政賬戶卡位優勢，難以被複製和超越，低成本負債優勢使得成都銀行具備獲取優質資產能力的alpha，這是其長期投資價值的關鍵。

2、以低成本存款、深厚本地資源和龐大零售客群為核心抓手，開拓實體對公客戶和零售業務這兩大長期和永續的業務引擎，實現「風險低但收入不低」的可持續發展良性循環。

3、有難以被複製和超越的負債優勢是成都銀行財務指標持續領先的關鍵，其行業領先的ROE及營收和利潤增速、低不良高撥備才長期可持續。

03 中國船舶

1、船齡老化+環保新規的驅動下，民船迎來長達10年的上行周期，而本輪供給端經過10年產能收縮、短期無擴產可能，供需缺口擴大的背景下，新船造價已逼近歷史高點，預計將再創新高，船廠盈利中樞也將超過上一輪。

2、中國船舶為國內造船龍頭，旗下江南船廠、外高橋船廠排名常年穩居前列，實力強勁，且江南船廠已開始承接LNG船訂單。此外，集團承諾2024年之前解決同業競爭問題，有資產整合預期，將是股價的重大催化因素。

04 上海電力

1、國內火電三季度後履約率逐步提升，進口煤換改簽漸見成效，電量環比大幅改善，業務已過二季度冰點有望逐步上行。

2、國外火電土耳其項目盈利超預期，土耳其電價三季度快速上漲，增厚項目營收；電廠進口煤與俄羅斯簽訂長協，燃料成本具備優勢，盈利彈性於三季度開始釋放，有望成為股價重要催化因素。

3、國內綠電受裝機規模驅動盈利穩健增長，逐步成為公司業績壓艙石，並迎來長期發展機會。

06 明月鏡片

1、明月鏡片於21年下半年推出近視防控產品離焦鏡「輕鬆控」系列，預計產品2022年有望實現快速放量。產品利潤率達40%,預計可以為公司快速帶來業績增量貢獻。

2、離焦鏡市場進入滲透率加速提升階段，離焦鏡因此防控效果明顯、佩戴方式安全簡便、驗配渠道廣、售價低於其他近視防控產品等優勢，隨着近兩年各品牌產品相繼上市，加強市場營銷及推廣，預計品類滲透率有望快速提升。

3、明月鏡片是國產鏡片品牌龍頭，按銷量口徑市占率第一。具備渠道、產品及品牌優勢，看好明月輕鬆控系列競爭優勢。

07 珀萊雅

1、公司大單品策略持續驗證，中報已經進一步轉化為毛利率的提升，從而帶動實際經營利潤率的上行，盈利結構有望持續改善。

2、公司多渠道布局具備先發優勢，同步驗證運營能力的優異，同時自播比例好，對超頭依賴度較低，抗風險性以及渠道成本更優。

3、經濟承壓下國際品牌有進一步向國產優質品牌下移的趨勢，618珀萊雅名次顯著提升表明對國際品牌的市占率替代邏輯可期。

08 海爾智家

1、海爾在家電未來的競爭中掌握了最有利的卡位——國內高端市場，海外市場的自有品牌。

2、海爾在海外還有市占率提升的邏輯。海爾在海外市場通過自主品牌的經營，通過高差異化、套系化產品結構升級持續拓展核心家電產品優勢，發揮全球協同平台優勢，通過聯合談判、布局優化、策略採購等項目協同,將獲得更高的市占率，從而對沖部分海外需求的壓力。

3、近年來降本增效持續兌現。

4、公司與員工股權綁定日益深厚，不斷調動員工積極性。

09 盛路通信

1、公司傳統通信天線業務增長穩定，主要產品市場占有率高。

2、軍工電子業務訂單處於需求集中釋放時期，未來將進入快速發展階段，有望成為公司業績增長主要驅動力。

3、我們預計公司2022-2024年營業收入為14.2億元、17.67億元和22.28億元，同比增長47.55%、24.46%和26.12%，歸母淨利潤分別為2.29億元、3.31億元和4.56億元，同比增長207.82%、44.72%和37.62%，當前股價對應PE分別32x、22x和16x。我們認為，合正電子資產處理完成，公司民用通信類業務發展穩健，軍工電子業務需求良好，經營迎來拐點。