鑽石舞台

美聯儲一月例會詳解

市場過去的動盪很大一部分原因，是由於擔心美聯儲在今天的例會結束後會放大招。投資者盼星星盼月亮終於盼到了周三，美聯儲也果然沒令人「失望」，一席話又搞垮了市場。下面，美投君就帶各位看官了解一下，美聯儲例會都透露了什麼重要內容，市場又為何反應如此激烈呢？

先說一下例會整體的概況。從結論上來看，美聯儲這次的會議並沒有任何新的發展，也大體和華爾街的預期相近——也就是美聯儲維持了現有的利率不變，會按計劃在三月時結束tapering，並表示了會在3月例會後宣布加息的具體決定。而對於此前造成了軒然大波的「縮表」，鮑威爾是一點信息都沒有透露。

相比之下，在隨後的媒體問答會裡，鮑威爾給出了更多的觀點和信息。除了那些重複的觀點，我們總結了三個重要的信息：

第一點是在加息和縮表這兩個選項里，美聯儲會把加息作為主要的貨幣政策工具，縮表更多的是輔助美聯儲達到目標的工具。因此，美聯儲會先討論加息計劃，再討論縮表的細節。長期而言，美聯儲也意識到了現在的資產負債表規模過大，所以縮表也是勢在必行。美聯儲希望以後自己資產負債表上能除去因疫情而購買的各方的債務，只剩下美國國債。

第二個是，美聯儲認為，以現在的經濟，通脹和就業來看，加息的空間還有很大，並且也不排除每次開會時都加息的可能性。不過，鮑威爾也強調稱，這所有的決定都取決於經濟，通脹，就業等因素未來的發展走向。對於通脹，鮑威爾認為目前還未看到供應鏈得到緩解的跡象，因此通脹依然有上行的風險。美聯儲會密切關注通脹指數來調整貨幣政策。

最後，當被問到對最近金融市場的大跌是怎麼看時，鮑威爾明確表示，美聯儲更在意的是實體經濟，而非某一個市場，比如債券，或者美股市場。同時，鮑威爾還強調稱，美聯儲與市場的交流很好的傳達出了政策的方向，市場也做出了正確的預期。這說明美聯儲在管理市場預期上是非常有效的。這很可能是在暗示目前市場預計的4次或5次加息很可能成為現實。

在結合了美聯儲聲明和鮑威爾發言之後，我有一種「聽君一席話，如聽一席話」的感覺。感覺他說了很多，但又好像什麼也沒說。會議前市場上空飄了多少問號，會議後還是多少問號。不確定性似乎並沒有降低。市場今早的上漲很顯然是投資者期待美聯儲會顯著降低市場上的不確定性，而會議後的下跌也似乎印證了，市場上的不確定性猶存，美聯儲的發言並沒有改變什麼。接下來，咱們投資者就只能在無助的等待下，期待三月份美聯儲能夠給出更為明確的說法了。不知道這兩個月內，市場要怎麼消化這個不確定性。我個人認為，短期內市場的動盪很難消化，我自己的投資也會更加專注於控制風險而非追求收益。

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