鑽石舞台

抄底新聞頻出 市場已經觸底？

隨着今日股市的大漲，各大財經媒體報道的看跌聲音也少了不少。這是否意味着美股此輪的回調已經來到了尾聲，buy-the-dip又重占高點呢？下面，美投君匯總了一下不少投資巨鱷和頂級投行的觀點供大家參考。

在看多陣營里，最近最火新聞的莫過於對沖基金大佬，億萬富翁Bill Ackman在上周三爆出的大舉抄底Netflix的新聞。Bill Ackman自己管理的基金，Pershing Square Capital Management, PSCM, 在Netflix財報大跌後大舉買入了310萬股Netflix股票。在購入股票後，Bill Ackman已經是Netflix的前20大股東了。他也以大股東的身份給所有投資者寫了一封致股東信， 信中他詳細介紹了他如此看好Netflix的原因。他認為Netflix訂閱的商業模式能帶來穩定的重複性收入 (recurring revenue)，公司有着非常優秀的管理團隊，並且未來Netflix能通過規模效應，以及高定價權獲得更高的利潤率和現金流。

最後，Ackman還沒忘安撫投資者，他表示從最近期權中暴露的隱含信息來看，利率走高很可能不會進一步造成市場的回調了。換句話說就是警報已經解除。並且，他也相信自己購買的公司能夠克服通脹的壓力，所以他對自己買入Netflix的決定非常滿意。也不知道是不是Ackman的誠意打動了市場，自從Ackman在1月26日發布了那封信之後，Netflix在三日內已經大漲了18.75%。今日收盤價為427.14。如果根據Insider這個網站估算的價格，Ackman的成本價是390美元每股的話。他已經在一周內賺了9.52%，也就是1.15億美元。

Ackman並不是唯一個看多市場的投資巨鱷。全球最大的資產管理公司黑石的總裁Jonathan Gray在接受金融時報的採訪時表示，很多納指中的股票，特別是那些有多年成長潛力的雲和芯片公司，已經從高點回調超過了40%，這是一個不錯的買入時機。另外，黑石認為在疫情結束後，大部分公司還是會要求員工重回辦公室，所以黑石也在大舉購入那些因疫情而閒置的辦公樓。另一邊，木頭姐也在上周五，在Robinhood財報大跌後買了約244萬股的HOOD。她上次大幅加倉HOOD的時候還是在HOOD跌至IPO價格，38美元附近之時。今日，HOOD上漲11.15%，收於14.15美元。另外，木頭姐還抄底了Tesla。Tesla今日的表現也非常不錯，上漲了10.68%，收於936.72美元。

說完了看多陣營，我們再來看看看空陣營的觀點。首先，讓我們來看「萬年空軍」Morgan Stanley的首席股市分析師Michael Wilson的觀點。Wilson認為上周的大幅震盪是典型的熊市市場走勢。在美聯儲即將收緊貨幣政策和公司財報增速放緩的大背景下，Wilson預測美股中未來的三到四周內能再跌10%，回落至到4000左右的。而一向對股市堅定看漲的高盛，也在近期表達了擔憂的情緒。公司首席股票分析師David Kostin對於短期市場的表現比較悲觀，他認為現在下行的風險依然偏高。他預測今年美聯儲會有5次加息，而不是去年年底預測的2次加息。同時他也擔心此次財報季里較為偏弱的財報指引。David認為，如果實際利率漲回到0%的話，標普500就有回落至4000點的可能性。目前，10年期的實際利率為-0.66%。

對於大佬們抄底，尤其是Ackman買Netflix的事，美投君真的是感觸頗深。對於Netflix這家公司，美投君一直持有保留態度。因為該行業競爭壓力大，利潤率不高，而且對於內容過於依賴，不確定性很強。基於這些原因Netflix常年的現金流都處於一個極度不健康的狀態。Netflix此次回調也是事出有因，增速的大幅放緩也確實結構性的影響他的投資價值。

但是，讓美投君沒想到的是，Ackman憑藉一己之力就能扭轉乾坤，能讓有896億市值的Netflix連續大漲，這真的給我打開了一扇新的認知大門。其實，對於Ackman列出的Netflix的優點，我是贊同的。畢竟我也是Netflix多年的忠實用戶了，自然是很喜歡Netflix提供的節目內容。但是，Netflix的產品再良心，也不見得能撐得起公司的長期基本面。作為一家要通過不斷產出優質內容才能留住用戶的公司，它要怎麼樣才能實現像微軟和蘋果那樣躺着賺錢的商業模式和營收增速呢？美投君雖然對此深表疑惑，但是公司股價的上漲也是實實在在的。說實話，這種情況真讓美投君感到大為震撼，也有時候為市場展現出的各種行為而大為不解。

那對於市場的走勢，美投君看到今天自己的股票大漲，肯定是很開心，但我也沒有放心到認為，這就已經是回調的終點了。我之所以還是比較謹慎是因為我認為現在的疫情，供應鏈和通脹都沒有任何明顯好轉的跡象，也就是說美聯儲依然有極大概率會快速加息來減輕通脹壓力。市場上的不確定性並沒有減少，只是投資者的情緒稍微穩定了兩天。所以美投君並不打算被股價帶着做投資決定，我還是會做好風險控制。我在2021年的股市中學到的最重要的一點就是，時刻謹記 「期待意想不到的事，因為最大的必然就是偶然」。

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