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原標題:成本支撐「漸遠」,甲醇能憑消費破局?
來源:牛錢網■文章部分數據來源於wind、廣發期貨、華聯期貨,僅供參考
九月份開始,伴隨着原料端煤炭較高的成本支撐和能耗雙控政策影響,甲醇一路「浩浩蕩蕩」上漲1300點,在達到甲醇期貨上市以來新高4235之後,政策出台一系列煤炭保供穩價政策,甲醇大幅回落。目前已止跌,橫盤震盪一周,成本支撐預期的坍塌,甲醇後市會何去何從?
目前,成本支撐預期走弱、下游消費需求成色不足但隨着甲醇價格的走低下游消費可能漸好轉、供應存在偏緊預期,因此待原料價格企穩後,甲醇或維持震盪偏強態勢,期貨盤面看,甲醇2201合約截至收盤,報收2768,下跌3.28%。
一、產業鏈
甲醇是一種重要的有機化工原料,應用廣泛,國內甲醇的生產上游原料主要是煤炭,其中煤占比68%,焦爐氣占比22%,天然氣占比7%,國際上制甲醇主要是通過天然氣。甲醇下游消費,主要集中在烯烴(58%)、甲醛(11%)、甲醇燃料(9%)、醋酸(5%)、MTBE(6%),占比最多的為烯烴,占比逐漸增大,烯烴分為一體化和非一體化,其中一體化主要分布在西北地區,非一體化重要分布在東部沿海。
二、國內供需
現貨:截至11月4日,華東地區甲醇現貨價格2942.5元/噸,成交並沒有大的起色,市場觀望氛圍濃厚,甲醇2201合約基差+175,2201和2201合約價差+240。
供應:截至10月21甲醇裝置開工負荷65.96%,和去年同期相比下降6.64%,和近幾年同期水平相比處於較低位置,內蒙地區烯烴廠外賣甲醇,甲醇供應偏緊局面有所緩解,進口方面9月份進口87.6萬噸,低於近兩年同期水平。
庫存:截至10月27日,內陸庫存45.17萬噸,月環比增加12.51萬噸,港口庫存63.8萬噸,庫存小幅積累,但整體庫存對於近幾年同期水平。
需求:隨着甲醇現貨價格的走低,主流下游MTO、MTP前期利潤虧損較多的局面有所緩解,對甲醇的需求可能會逐漸好轉。傳統下游甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE 等9月份以來開工情況不及近三年同期水平,消費需求較弱,煤炭價格企穩後,甲醇未來關注重點還是在消費。
利潤:上游煤炭價格的回落,甲醇利潤虧損較大的情況,有所緩解。

三、國外現狀
國外的甲醇主要通過天然氣製得,今年國外天然氣因供應緊張,價格持續走強,同時國外檢修頻繁使得供應偏緊,海運運力不足,運費高也成進出口的一大阻礙。據悉荷蘭OCI裝置因成本原因計劃停車延續至明年二季度、伊朗也有減產預期。若海外甲醇供應四季度供應繼續緊張,我國甲醇進口難有較大提升。
NYMEX天然氣價格指數(日線級別)

四、綜合觀點
綜合來看,支撐甲醇走強的成本支撐預期坍塌、下游消費需求成色不足但隨着甲醇價格的走低下游消費可能逐漸好轉、供應存在偏緊預期,加上國外天然氣居高不下支撐國外甲醇價格,因此待原料端價格企穩後,甲醇或維持震盪偏強態勢,後市可重點關注,煤炭保供穩價進展、下游消費需求改善狀況。

來源:牛錢網■文章部分數據來源於wind、廣發期貨、華聯期貨,僅供參考
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