鑽石舞台

作者| 明野

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大家好，今天行情比較差，主要是俄烏衝突造成的影響。

簡單說下影響。

俄羅斯和烏克蘭兩國經濟規模和對外貿易的全球占比較低。2020 年，俄羅斯 GDP 約 1.5 萬億美元，烏克蘭 GDP 約 1553 億美元，分別占全球 GDP 的 1.7%和 0.2%。

對外貿易看，2020 年俄羅斯進出口商品總額 5693 億美元，烏克蘭為 1031 億美元， 分別占全球的 1.6%和 0.3%。衝突對全球經濟和貿易的直接影響比較有限。

從俄羅斯主要貿易夥伴看，歐元區和中國是其最大的兩個貿易夥伴。2020年，歐元區占俄羅斯出口 25%、進口 27%，中國占俄羅斯出口17%、進口 24%。然而，歐元區和中國對俄羅斯貿易在各自外貿總額中占比均不到5%。

如果持續的衝突，可能通過能源供應、難民湧入等渠道將風險傳導至歐洲。

2021 年俄羅斯原油產量 5.34 億噸，占當年全球原油產量 12%，僅次於美國，位居世界第二。從出口看，2020 年俄羅斯原 油日均出口 465 萬桶，占當年全球原油日均出口 11.3%，僅次於沙特阿拉伯，排名世界第二。

天然氣也是，俄出口八成輸往歐洲，占歐洲天然氣進口的四成以上，占歐洲天然氣總需求的三成。另外，小麥玉米，俄烏，也算是世界糧倉了，小麥出口占了世界總出口的26%。還有金屬，俄羅斯鎳出口占全球市場的49%，鈀出口占42%、鋁出口占26%、鉑出口占13%。其中鈀是製造傳感器、內存等所需的重要金屬。

所以一方面重要的影響就是通脹，在這種情況下，美歐央行可能會被迫更快地緊縮貨幣政策控通脹。而且，美國今年11月將舉行中期選舉，物價高企不利於拜登選情。當前通脹上升是美國選民對拜登最不滿意的一個方面。

另一方面，萬一衝突擴大，可能會有烏克蘭難民大量湧入歐洲各國的可能性。

2021年以來，歐洲經濟的復甦相較美國而言更加脆弱和緩慢，如果歐洲經濟因此陷入衰退，甚至在更大範圍上拖累世界經濟復甦，將對我們的對外貿易和供應鏈保障帶來不利影響。

但是，這個時候我其實想到的是抗美援朝38線，邊打邊談，以打促談的歷史。當然現在不會有大規模的衝突，但是為了談判，有小規模的衝突是很可能的，所以也要冷靜看待很多媒體報道的衝突事件。甚至要積極去思考，有些大跌會不會是alpha的重要來源，非理性下跌往往就是機會。