最近這段時間，市場一直圍繞着「基建」二字來回炒作，尤其是「新基建」，簡直是哪哪都有它。風口之處，有聰明錢早早入局，有一些不作為的資金在蹭風口，還少不了騙子潛伏其中。唯有自己懂，才能撥開雲霧，看清投資產品的底層邏輯，找到真正的投資機會。在2021年底，中央經濟工作會議定調「穩字當頭」，在經濟面臨三重壓力的局面下，宏觀經濟政策全面聚焦穩增長。其中針對穩健有效的宏觀政策，會議提出「適度超前進行基礎設施建設」。
從央行最新發布的《四季度貨幣政策執行報告》中提到，「既不搞『大水漫灌』，又滿足實體經濟合理有效融資需求，着力加大對重點領域和薄弱環節的金融支持」，貨幣政策整體基調是偏積極的，且寬信用是下一階段政策施政的着力點。再看基建，傳統基礎設施投資的代表當屬2008年的四萬億投資，以鐵路、公路為代表的「鐵公機」在GDP增長中扮演了極為重要的角色。以2009年為例，基礎設施建設投資累計同比超過40%，對當年GDP的增長拉動達到8個百分點以上，抵消了淨出口下滑4個百分點的影響，使得全年GDP增長維持在9.4%。
傳統基建對經濟的拉動作用主要有兩個。一個是對上下游產業，比如修路需要的鋼筋水泥的需求刺激，還有基建提供勞動機會；二是通過基建、修路間接推動區域的經濟發展，簡單理解為「修路致富」。經過十餘年的持續投資，國內基建投資規模快速擴張，效果顯著。但隨着路修得差不多，高鐵里程也成了全球第一，快速擴張使得拉動經濟的邊際效益遞減，基建投資同比增速持續放緩。在資金端，依靠財政支出和地方城投的融資模式也帶來了較為沉重的債務負擔，由此引發的系統性金融風險逐年提升。
一方面是穩增長的需要，另一方面是傳統基建模式的困境，在這樣的背景下「新基建」應運而生。具體一些，官方也劃分了「新基建」的範圍，包括信息基礎設施、融合基礎設施、創新基礎設施三個方面。1）信息基礎設施包括以5G、物聯網、工業互聯網、衛星互聯網為代表的通信網絡基礎設施，以人工智能、雲計算、區塊鏈等為代表的新技術基礎設施，以數據中心、智能計算中心為代表的算力基礎設施等；2）融合基礎設施包括智能交通基礎設施、智慧能源基礎設施等；3）創新基礎設施則包括重大科技基礎設施、科教基礎設施、產業技術創新基礎設施等內容。《「新基建」發展白皮書》也梳理了新基建具體的七大方向：5G基建、特高壓、高鐵軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網。這裡要注意的是，「新基建」並非是一個定死的範圍，節能、低碳等相關的基礎設施建設目前也被廣泛視作是新基建的一部分，包括綠色電力、氫能等等。充電樁是向新能源汽車補充電能的裝置，是新能源汽車最為重要的基礎設施。快速增長的新能源汽車市場加大了對充電樁的需求。截至2021年底，全國新能源汽車保有量為784萬輛，而全國充電基礎設施保有量達261.7萬台，車樁比約為3:1。預計到2025年新能源汽車保有量有望達到2882萬水平，車樁比按保守3:1測算，到2025年充電樁市場空間有望接近千萬台水平，較2021年保有量規模增長2.6倍。
新能源汽車保有量的上升必將拉動充電基礎設施建設的需求，同時保有量的上升也將進一步提升現有充電樁的利用率，從而改善運營商盈利水平，行業整體進一步呈現頭部集中趨勢，因此我們可以關注龍頭企業的盈利能力。從發展趨勢角度而言，隨着超級快充時代來臨，高電壓平台加速滲透，充電端迎來新的技術風口，未來幾年高壓快充車型將快速推出帶動相關零部件的快速增長，想要在這方面有所研究的小夥伴可以關注相關高壓零部件供應商。2.氫能：碳中和加速氫能深度脫碳建設，氫燃料電池率先受益氫能是一種來源廣泛、清潔無碳、靈活高效、應用場景豐富的能源，各方資本的大力湧入以及產業鏈各環節國產化水平大幅提升等因素，都顯示當前氫能正處於產業規模化「0至1」突破的關鍵節點。有關氫能更多詳細介紹，可點擊往期氫能分析文章
「氫」裝上陣，賽道可期！人類唯一終極能源！
特高壓為新能源外送的主要方式，由於新能源發電具間歇性、波動性等特點，對電網維持電力電量平衡、安全穩定控制提出更高要求。目前較為缺電的廣東省明確提出拉大峰谷電價差。尖峰電價在上述峰谷分時電價的峰段電價基礎上上浮25%，這意味着未來我國電價將逐步提高，這將加強電力廠商的盈利能力。央企作為碳中和戰略重要的執行者，在能源基礎建設中發揮重要的作用，能源基建對於其自身而言，也是從一次從傳統企業轉型為新能源企業的絕佳良機。建築央企往往是新基建上游的研發製造企業或者下游的工程承包商，在新基建高成長性下，建築央企相關訂單有望迎來高增長，並拉動公司業績增長，有望迎來估值重估。現在全球在將疫情的影響淡化，經濟復甦，對於全球而言，今年無疑是抗通脹的一年。並且，受經濟下行壓力的影響，2022年啟動基建已經是箭在弦上不得不發。無論是從」抗通脹、穩經濟「來看新基建，還是從『社會發展的必經之路」來看「新基建」，「新基建」都是2022年繞不開的大主題。「鐵公基」作為傳統基建更像是托底的作用，穩定國內的經濟發展。而如果從國家科技、經濟長期快速發展來看，新基建才是發力的重點，更符合「科技興國」的概念。因此相比「老基建」，Fancy更看好「新基建」，如果不知道怎麼選擇，也可以通過基建ETF投資，優質標的一件打包，省心省力～
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