1.業務經營情況：公司2021銷售與2020年相比增長七八成。2021增長主要在AMOLED顯示驅動芯片和鋰電池電源管理芯片，AMOLED顯示驅動芯片在2020年銷售為4000萬左右，2021年將近2個億，增長數倍，鋰電池電源管理芯片銷售增長將近三倍。鋰電池電源管理芯片在2021年銷售占比達到三成，顯示驅動芯片銷售占比達到了15%， MCU部分及其他占比大概55%（家電類MCU占比大概40%+）。2021年公司的產出主要受限於產能，其中AMOLED增長比較好，主要是公司在20年第三季積極尋找合適晶圓廠配合。鋰電池電源管理芯片公司從2019年底就開始做多方布局，增加一些供應商，能夠保證21年銷售的增長。但整體上供應還是不足，其他MCU雖然銷售有增長，但主要源於價的增長，MCU量沒有增長。所以我們2021年的毛利率比2020年有所提高，其中有產品組合因素和價格提升因素，公司絕大部分產品在2021年1月1號就調漲過價格，部分產品在5，6，7，8月分別有調漲。2021年的毛利率的增加有2/3來源於價格的變動，1/3來源於產品組合的變化。2.公司未來展望：2022年公司不擔心需求端，主要的是關心產能端。正常情況下，公司一般收到3，4個月的訂單，但2022年開年接到了超過半年的訂單，需求比往年強勁。白色家電：客戶對白色家電需求持續增長，主要是公司在2021年持續推廣一些應用，公司在變頻應用和一些大家電應用都切入了更多的主要客戶。預計白色家電在份額上也會持續提升，因為我們白色家電的競爭對手主要是像瑞薩、NEC一些海外廠商，它們有一部分要支持汽車電子，所以在供應上不會過於擁擠。此外客戶對我們公司的服務越來越認可，願意增加我們公司的市場占有率。小家電：預計2022年小家電也有一定增長。因為2021年積極擴展了日本等一些海外客戶，主要原因是着眼於更長期的持續增長，以前是全球化進程，但擔心未來可能會有區域化發展的可能性。在家電部分積極拓展海外市場布局，日本，未來歐洲等地都會擴大布局，因為公司產品競爭力基本上可以跟國際大廠相比，預計家電部分全年增長可以達到10+%。鋰電池電源管理芯片：去年的銷售增長主要來自於品牌手機端訂單的增長，今年是仍在持續上漲過程中，可能明年仍會持續增長，具體要看產能供應端變化。公司將鋰電池電源管理芯片區分為智能端和動力端的應用。智能端的應用主要包含手機，筆記本電腦，穿戴產品等歸類到串數比較少的產品，串數比較大的產品歸類為動力型的應用包括電動自行車，掃地機器人，智能吸塵器，5G基站的儲能，電動工具和原型工具等。21年銷售占比中智能型占到6成多一點點，在智能型應用中七成左右都是手機，而在手機端2/3都是賣給品牌客戶，1/3給二級市場或者一些小的維修客戶。所以公司在品牌端的進展進入到量產，我們估計國內幾大品牌的市場占有率接近10%，預計我們未來兩年將會進一步提高。今年的增長要看產能的釋放，能夠滿足多少需求。客戶需要鋰電池電源管理芯片，在國產廠商中我們是第一選擇，我們的品質和產品經過了長時間認證。公司的品牌客戶包括OPPO,VIVO，小米，榮耀和華為，今年都可以進行放量，明年也將會持續放量，客戶使用我們的鋰電池電源管理芯片的原因是TI占了70-80%的份額，客戶想要尋找國產的廠商培育成他們的策略供應商，我們的產品和技術最符合客戶的要求。顯示驅動芯片：去年的增長主要來自於將產品銷售到二級市場去做維修市場，主要是維修三星的屏，因為AMOLED市場以前的滲透率主要是三星比較多且原廠的維修速度較慢，今年將會拓展維修蘋果的屏。新的產品公司將會針對品牌手機去開拓，但產品研發比我們預期的慢，預計今年第二季將會推出，之後給客戶去驗證，希望在6月份可以驗證完，下半年可以進入到手機廠商AMOLED顯示驅動芯片的供應。總結：公司三個產品線需求較強，產能方面去年9月份公司有公告進行了一些預付款，可以保障今年的產能增長3成以上，此外其他新增的產能在於（1）新產品鋰電池管理芯片轉到12寸廠，（2）AMOLED顯示驅動芯片驗證通過後可以向晶圓廠索要產能。新產品：預計2022上半年開發第一款車載MCU，希望Q2可以去做驗證，Q4預計推出WIFI芯片，希望可以往智能家居做。此外今年已經開始啟動鋰電池電源管理芯片用到汽車裡的研發，預計需要兩三年。和艦科技：和艦科技是我們的重要供應商，提供了公司需求的一半，近期由於蘇州有疫情，已經停工停產，已進行三輪核酸，在和政府洽談復工計劃。目前蘇州疫情仍有增加，和艦沒有新增，等待政府通知復工，預計影響有限。Q：鋰電池管理芯片智能型毛利率會比動力型高嗎？品牌占比起來後，毛利率未來會有提升的趨勢嗎A：兩種差不多，鋰電池管理芯片>MCU>AMOLED顯示驅動芯片。鋰電池電源管理芯片平均毛利率就要比MCU和家電高，增速上雖然產能的增加都是三成，但增速上鋰電池電源管理芯片可能會有進一步提高。新增產能考慮到部分價格提高，所以預計今年毛利率與去年平均水平接近，不至於有壓力。品牌毛利率不見得比維修市場高，但是市場更大，品牌占比起來後對於公司毛利率的進一步提升是有幫助的。Q：預計Q4推出的WIFI MCU芯片，用的什麼核？台灣的瑞昱用的是ARM的核，但有些供應商用的是RISC-V的核或是自研的核，不同核在具體應用上會有區別嗎A：ARM的核，ARM整個生態是比較健全的，配套體系也比較完整，有長期積累的先天優勢，客戶的使用習慣是以ARM為主，公司也在準備RISC-V核，目前時間點還沒有具體展開，因為感覺未來不會很快從ARM轉換，如果這種核有更多的使用者或者有政策上的引導或支持，我們可能會做。Q：蘇州和艦那邊疫情有影響，那邊生產停下來了嗎？狀態如何？核酸檢查通過後就可以復工嗎？A：晶圓廠將晶圓停到了可以停放的站點，然後逐步撤出人，基本上工廠停工了。目前已經做了三次核酸，沒有新增，但復工需要與蘇州當地防疫部門協商。Q：家電和鋰電特別是動力電池這塊下游的情況？動力電池有新競爭對手嗎？A：公司目前下游需求有的鏈接終端，有的與終端無關，比如手機的需求比較強，但是與終端沒有關係。目前Q1在動力電池端需求略有放緩，與公司產品競爭力有關。我們必須要與一些競爭對手比如凹凸科技進行產品迭代競爭，對方迭代後我們也必須迭代增加產品競爭力。因為受限於自身的研發產能和優先順序的影響，我們產品迭代有些不足。但在這個時間點來看，這也不是壞事，因為我們可以將鋰電池電源管理芯片的產能更多的去適應我們在智能端應用的銷售。A：家電的需求無需擔心，因為份額在提升過程中，主要是白色家電的提升，因為我們去年各方面有切入更多的白色家電的主流應用。在小家電部分，今年會有新增的日本客戶訂單，能夠維持在兩位數以上的銷售，價格上也沒有向下的壓力，甚至上游有一部分產品成本較深，今年上半年的一小部分產品價格可能會往上壓。Q：預計今年的毛利率與去年上半年或者第四季度相比如何？Q：鋰電管理前裝市場可能會比後裝市場規模大,像高通，聯發科這類做主芯片的廠商，他們有可能把這部分計量保護類的芯片通過自研給做掉嗎？會不會導致留給專業做電源管理廠商的市場空間不大？未來如果出貨手機前裝市場，直接供給手機終端廠商嗎？A：IC設計越來越專業化，不是想做立刻就能做，需要一定時間。我們賣給電池包廠商，例如飛毛腿等公司。如果是終端客戶指定的訂單，是跟終端客戶談的，賣給大品牌是這樣的，認證完才能出貨。Q：新做的鋰電管理芯片如果用在動力域，AECQ認證是不是會不足，要做26262認證嗎？26262做的ABCD哪一檔？A：目前在做前期研發，主要是市場調研，競品分析，以及晶圓廠的尋找和後方測試場的尋找。等做到市場端之後，公司內部才會進行提案開始設計。26262本身是一個流程，這個流程驗證公司驗證過了，但是沒有產品是按照這個流程開發。與車廠溝通，只有C級D級才需要，AB級的一般都不用。A：筆記本電腦單一品牌廠商的規模達到100萬以上，但今年可能只有一個品牌，明後年再做更多品牌的橫向拓展。Q：我們已經進了一個大廠，如果我們再進另外的大廠，流程的驗證時間周期多久？A：周期不確定，之前也有廠商驗證完後，也沒有進行上量，一直在觀望。所以需要通過技術實力的展現，積累客戶的信賴感，讓其開始有傾向性採用我們的產品。目前重心還是在服務手機客戶。A：儘量完成，要看整個市場的情況。如果有其他產品釋放出來產能的話，才可能增加一點，不然產能是不太夠的。Q：鋰電這塊，符合預期的話未來三年增速能維持在40%以上嗎？Q：芯海科技也在往鋰電池管理芯片做，說自身已經開始在手機廠商進行驗證了，我們跟TI這種國外廠商競爭性價比優勢明顯，但與這種國產廠商相比，在毛利率上未來會不會有壓力？A：目前沒有看到這種情況出現，新進者不一定是積極的向下進者。更多的國產廠商進入是一個趨勢，具體做的產品如何，能否滿足客戶要求是我們未知的，要看他們研發的情況。Q：去年預付款拿更多產能的時候，成本端價格不是特別優，現在封測端產能好像鬆了，有可能逐步跟上游緩解，提前鎖定產能會對未來有不利影響？A：我們鎖定的產能價格是較高的，應該會給公司整體毛利率有一些壓力，我們這樣做主要是為了滿足客戶需求以及增加總的毛利，去擴大市場份額。我們綜合評估過，今年公司整體的毛利率應該還是可以做到去年的平均水平。A：長期規劃是未來分開上市，需要兩三年才會報，不會現在搶着分開上市。Q：鋰電管理的市場空間，智能端不算蘋果和三星應該有30多億，動力端有20多億，加起來一共有60多億，公司未來鋰電管理市場份額目標如何?Q：汽車裡面鋰電池管理芯片，我們主要做的是計量管理，還是保護方面，或者是也在做MCU？計量跟保護的市場空間有多大？汽車整體連電池管理芯片市場有多大？一顆多少錢？A：汽車的BMS系統與BM IC有所區分，我們主要做的是BM IC，即電池的計量保護和信息採集部分。MCU是在BMS端做的，我們暫時不能做。具體市場空間沒有準確估過，但我們公司目前已經在研發的調研階段，應該今年有機會公司內部提案。整體的市場也估不准，智能汽車本身是一個趨勢，一台車用了20-30顆IC。Q：今年1，2月份手機的景氣度與去年Q4的相比如何？A：我們在手機上的需求來自於客戶在供應鏈上的策略性考量，和景氣度沒有關聯。目前這個時間點，鋰電池端需求與手機需求端有些脫鈎，無論手機銷量好壞，對我們的需求都很強，但未來一兩年後可能會有聯繫。A：主要是供應鏈安全考量，在鋰電池電源管理芯片裡面，TI算是寡頭且是美系廠商，占七八成以上市場，絕大部分手機廠商採用的都是TI的產品，比例極其高，所以他們需要一些可以替代的廠商。Q：手機鋰電池管理市場份額是一家提升，還是多家客戶都提升？海外客戶呢？A：今年國內的大品牌手機都是我們的量產客戶，基本上都是有提升。目前海外的客戶服務不過來，原來有計劃服務蘋果，考慮到中美關係，暫時不考慮蘋果。在滿足國內廠商需求後，考慮與三星合作，但目前還沒有聯繫，因為沒有多餘產能。A：家電方面，日本客戶的份額開始有提高，今年有機會可以提升至10%左右。Q：小家電方面，逐步有一些供應商想往這方面做，競爭格局如何？A：去年我們公司缺貨太嚴重，因此我們去年小家電MCU的供應量是減少的，所以客戶開始大量引進國產MCU進去。為了解決生產，客戶也可以用別人的方案，但別的方案可能還要再加點別的東西，總體來講我們公司品質各方面相對比其他友商好。更多國內廠商進入行業是一個趨勢，我們公司會去維持我們在小家電部分的優質服務優質品牌的形象，我們不會去跟新進來的競爭者去打價格戰。我們的策略是以服務品牌客戶優先，針對不同的產品，不同的細分領域，不同客戶的情況，我們都會做一些市場策略的細分。Q：芯片用在品牌客戶身上與以前維修市場的價格差異有多大？A：應該差異不大，毛利率差異不大，但品牌市場量大穩定。Q：芯片目前是在跟一家客戶接觸，還是多家客戶都在接觸？今年可能產生營收的是一家客戶還是多家客戶？A：產品推出後如果沒問題，至少給兩家客戶去驗證，一般給一家驗證風險會低一點，但我們應該至少會給兩家做驗證，就我們內部驗證是沒問題的，所以才會這樣做。Q：蘋果一個手機是一顆計量芯片，但是像國內這些安卓手機品牌的話，滲透率水平如何？A：滲透率一直在變，因為之前一些產品不需要計量芯片，但現在開始用了，與快充比例升高有關。因為快充的時候，需要我們的計量IC才會量的比較准，不然沒有辦法接入到DSP裡面用軟件去測算。用到快充或者多顆電池的產品一般就會用到計量，滲透率就會提高。Q：BMS方面，我們是把計量芯片做成解決方案提供給客戶，還是給到單顆芯片？這個方案里是包括MCU，計量芯片等嗎？信息採集需要芯片嗎A：一般都有方案，至少有個公版方案。鋰電池裡面是計量跟保護為主，智能端主要是用的是計量和保護，動力端的產品是保護跟信息採集，需要看客戶的需求。信息採集我們沒有做BMS，我們把信息採集就叫前端信息採集，採集完信息丟到外部的MCU去算，外部的MCU就是另外一個BMS。信息採集需要芯片，也就是前端信息採集芯片，是我們自己做的。A：我們的汽車MCU是有一定通用性的，但通用性主要針對汽車，汽車裡面四五個地方都能用，汽車裡面我們第一個推出的方案就是車窗控制或者是椅背控制。總結：我們公司在很多方面已經準備好，我們在賽道上的這些產品，市場都在成長期，或者是屬於我們份額擴充的階段，所以就是在原來都已經做好的東西上面去擴張，讓市場一步一步的接納我們，風險不高，未來更長期的發展靠新產品可持續的研發。PS：如若內容對您有所幫助，請記得點讚、在看、轉發，您的鼓勵是對我的肯定，也是我最大的動力源泉！本紀要來自於網絡，若紀要所屬機構認為不便傳播，請添加微信聯繫我刪除紀要！如若造成不便，請多包涵！風險提示：文中涉及的行業和個股觀點僅供參考，不做任何買賣依據，僅做邏輯參考，請注意風險！！
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