美股研究社 - 「元宇宙第一股」Roblox 已下跌 50%，現在是抄底的時機嗎？－鑽石舞台

Roblox （紐約證券交易所代碼：RBLX）的股票自今年年初以來已下跌 50%，儘管人們一直在大肆宣傳「元宇宙」以及兒童遊戲平台將扮演什麼角色。現在是買入的時候了嗎？

令人失望的結果與元界潛力

Roblox 於 2021 年 3 月上市，其股價自 11 月 22 日以來一直呈下跌趨勢，當時創下每股 141.60 美元的 52 周高點。該股於 2 月 24 日創下 43.10 美元的 52 周低點，大約在其發布第四季度收益報告一周後。自一月初以來，股價已下跌 50%。

相比之下，自 2021 年底以來，元界玩家 Meta Platforms （納斯達克股票代碼：FB）（前身為 Facebook）的股價已下跌 37%。

Roblox 的股價在 2 月 16 日受到重創，在該公司發布的季度收益報告低於華爾街預期的第二天，該公司股價暴跌 27% 。這家遊戲公司報告每股淨虧損 0.25 美元，預訂金額為 7.7 億美元，而分析師估計每股虧損 0.07 美元，預訂金額為 7.72 億美元。

同樣令投資者感到不安的是有消息稱，1 月份的預訂量同比僅增長 2% 至 3%，達到 2.2 億美元至 2.23 億美元。相比之下，12 月的預訂量同比增長 21%，11 月的預訂量同比增長 23%。

「我們之前的觀點假設 RBLX 將通過重新開放繼續以超高的速度增加用戶和預訂量。我們錯了，」摩根士丹利分析師在收益報告後發布的一份報告中寫道。該公司將該股評級從增持下調至同等權重，並將目標價從 115 美元下調至 65 美元。

但摩根士丹利分析師也將 RBLX 視為一種元宇宙遊戲的價值，稱該公司是新興領域的領導者。他們補充說，他們將關注新的開發者工具、更多品牌和優質內容體驗以及電子商務的更大整合等催化劑，以支持他們對該股的牛市預測。

2 月份對 Roblox 造成影響的還有一份BBC 報道，該報道稱該公司正在努力將色情內容排除在其網站之外，該網站迎合兒童和青少年的需求。

Benchmark 的分析師在 2 月中旬發布的一份報告中表示，他們擔心 Roblox 能否保證其平台對兒童的安全。

「我們認為 RBLX 對幼兒很有吸引力，」基準分析師寫道，他們對該股給予賣出評級。「我們不相信 RBLX 提供了一個安全的遊戲環境，並擔心虐待兒童的可能性。」

基準分析師還表示，他們對該公司的增長潛力持懷疑態度。

他們寫道：「我們認為，在大流行期間，元宇宙平台是一種社會實用工具，隨着社會限制的取消、學校保持開放以及父母支出的重新分配，它可能會放鬆。」「我們對超出核心遊戲玩法的雄心勃勃的增長計劃持謹慎態度。」

RBLX是時候買入嗎？

Roblox 目前擁有的一項優勢是其資產負債表。儘管季度虧損很大，但當您查看現金流量表時，仍有很多補充。這一年，該公司產生了 5.58 億美元的自由現金流，因此 Roblox 以 30 億美元的現金和 10 億美元的債務結束了這一年。這裡有足夠的財務靈活性來投資於未來的增長。

或許目前股東最大的問題是估值。即使包括周二盤後交易時段 14% 的跌幅，以及較峰值下跌 50% 以上，該股的交易價格仍是今年預期預訂量的 11 倍以上。當您將該估值數字轉換為銷售價格時，由於去年的收入約為預訂量的 70%，您獲得的價值接近 16 倍。隨着美聯儲加息和債券購買的結束，這些高增長、高估值的股票在今天的市場上並不受歡迎。

在收益報告發布後，美國銀行分析師是持更積極看法的人之一。他們在最近的一份報告中表示，產品，而不是同比比較或指導，是股票的真正催化劑。該公司重申了其買入評級，儘管其將目標價從 84 美元下調至 71 美元。

「RBLX 是'元界'類別的領導者，」他們寫道。「Roblox 沒有背負需要過渡到元界的傳統媒體業務，因此可以將 100% 的資源分配給維持元界產品的領先地位。」

平均而言，華爾街分析師對該股的評級為買入。在SA 追蹤的 15 位分析師中，有 8 位將其評為強力買入，3 位買入，3 位持有，1 位強力賣出。平均而言，SA 作者也將該股評級為買入。

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