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節目一開始，還是做一個通報——

我們一周的組合的業績回報已經更新了，大家可以去回復關鍵詞【業績】兩個字來獲取。

當然，從整個業績表現上來講，這過去一段時間，整個市場的調整確實壓力是比較大的。

但是剛剛過去的這個周末，大家知道我們全國兩會正式召開，備受關注的政府工作報告，也是正式發布了。

我們認為，政府工作報告提出的一系列數字的發展目標，極有可能會成為整個從宏觀經濟到微觀經濟、到投資、到增長、到產業革新等等，一系列方面政策落實的一個轉折點。

並且，從宏觀層面、微觀層面、資本層面來講，我們覺得這種轉折點，也是一個確定性的機會。

所以，雖然從元旦之後，整個A股市場走得是比較弱的，但是這種宏觀政策的轉折點已經到來了，微觀和市場方面轉折點我們覺得也不會太遠了。

首先，回顧一下俄烏局勢的進展。

軍事方面依然是一個拉鋸戰，因為雙方第二輪談判終結之後，雙方商定要開闢所謂的人道主義走廊，所以俄烏之間的軍事衝突，在周末這幾天，沒有什麼特別大的消息報出來。

但是值得關注的是，據調停雙方的比較重要的第三方正式出現了，那就是跟俄羅斯、烏克蘭關係都比較好的以色列總理，叫做貝內特，開始到一線去調解俄烏衝突了。

先後拜訪了莫斯科、柏林，還跟澤連斯基通了電話，所以從整個戰局上來講，在這兩天時間當中，沒有什麼特別大的進一步嚴峻化的表現。

當然，整個市場現在比較關注的是石油、天然氣的價格的波動，這一點對全球的經濟形勢，會產生一定的衝擊。

關於政府工作報告，特別提示給大家，我們在周末的喜馬拉雅的《馬道財到》節目當中，已經給大家做了相關的詳細講解了。

今天要講什麼？今天我覺得是在周日的節目基礎上，再給大家做兩點補充。

第一個核心大點，就是大家比較一致的預期，就是今年的經濟增速定到5.5%，這個數據應該還是明顯超預期的。

很多朋友不理解，說超預期就怎麼樣了，5.5和5有什麼區別？最大區別什麼？

我們國家有個基本的邏輯，就是我們定的經濟增長目標，基本上是一個增長的實際落實的增長下限。

要完成這個下限，其實就很簡單，推動經濟增長不外乎是三個要素，消費、投資和進出口。

進出口每個月都會有數據來發布，消費也會有每個數據來發布，進出口受到外部形勢影響是比較大的，會有一個波動性在，這是一個比較難做預測的領域。

消費的預測還是比較容易的，因為目前來講，整體消費增速是一個下行的態勢。

除非我們覺得未來的防疫政策，會不會有優化的可能？否則總體上來講，會處於一個低位，很難會有一個大的提振。

由此，如果要實現5.5%，那就兩個思路就出來了。

第一個思路，就是動力一定在投資，投資資金來自於哪裡？會在什麼項目當中去落地？會有多少資金的來源？

其實我在昨天節目當中提到，資金來源我打一個問號，但目前來看，大家這賬算來算去是算得過去的。

所以總體來講，我們會看到第一個重要的要點，今年要實現5.5的目標和預期，投資方面一定會發力。

投資方面，無外乎就三塊，就是民營企業的製造業的投資、房地產投資、基建投資。

民營企業製造業投資需要算賬，需要給它補貼、稅、政策支持，它不是一蹴而就的，是很難有快速的一個反饋的，這塊要相對偏弱。

比較強的就是基建投資，政府的推動因素就很大，一塊就是房地產，所以這個邏輯是很清楚的。

第二個思路，如果全年決定了5.5，我其實每個季度去倒推，甚至每個月我都可以擬合出一個數據來，那就非常有意義。

比如說，我們現在一季度數據還沒出來，但是一季度因為還沒走完，目前預估可能在5%上下，低於5%的概率是比較大的。

現在市場的預估可能會在4.8%、4.9%，或者5.0，在這個區間。

假如一季度公布出來是在4.9，那就意味着怎麼樣？你要實現5.5的政策目標，後面三個季度就必須得發力。

後面三個季度發力，我們根據經濟模型，可以大體上算出來現在預期的一個狀況。

比如我們現在預期，一季度大概是不到5%左右，二季度現在預期大概在5.2，三季度大概在5.3，四季度原來預估大概在5.5到5.6。

好，如果一季度現在改不了，依然是只有5%左右，後面二、三、四按照現在的預估，就是政府工作報告發布之前的預估就5.2、5.3、5.6，那顯然是完不成全年5.5的目標。

有了5.5這樣的目標之後，就會倒逼政策必須要發力，我們會逐月地去評估發力的點有沒有實現。

甚至可以明確告訴大家，如果一季度鎖定的是5左右的話，二、三、四季度政策，必須得強有力的措施會出來。

甚至假如我們這樣來算，假如一季度是5，二季度我們預測是5.2，那就意味着三、四季度就必須要有更猛的政策措施要出來了，所以對於我們去研判經濟來說，就變得很簡單了。

對於股市來說，未來經濟增速是逐級的跨越式地往上走，股市憑什麼還要這麼低迷？

相關的企業，一定會有市場機會在，增速在宏觀上來講，體現在5點幾的這樣一個百分點上，在微觀上，就體現在企業的收入、企業的利潤、企業的現金流、企業的上下游，都必須要提升起來，才能夠把這數據打起來。

企業的收入、利潤、現金流、上下游全部帶動起來的話，股市不可能不做反應。

大家可以結合我們周日在喜馬拉雅的《馬道財到》的節目一起聽，您就會有一個更加深刻的認知。

我們為什麼說，現在資本市場從長期邏輯上來講，特別是那些嚴重低估的板塊，已經非常便宜了。

我記得我在周五講的一個道理，現在做一級市場投資的人，都覺得有點懵了，他說我們一級市場投一個互聯網企業、投一個科技企業，估值都是20倍、30倍，你現在的二級市場了，某些科技公司、互聯網公司估值只有十幾倍，我幹嘛投一級市場呢？我流動性還那麼差對不對？這公司能不能上市都不知道。

所以整體估值已經嚴重低估的情況下，它需要一個出發點，這齣發點會不會就是這次兩會的宏觀目標？

宏觀目標背後帶動的微觀增長的目標，或者微觀上必須要發生的變局呢？這邏輯今天我自己認為是非常確定，大家也可以共同來思考。

總而言之，當市場連續不斷殺跌，你的信心已經殺到極致，甚至今天可能開盤還會下跌的情況下，你去想想看我們歷史當中經過什麼樣的狀況？

2015年的暴跌，2018年的暴跌，那時候也覺得股市完蛋了，再也救不起來。

2018年的下半年是密集救市的政策出台，最高級別的人物都出現了，但是股市還是要往下跌，大家都徹底完蛋了。

但你要知道，對於整個經濟、對於指數來說，它根本就不存在完蛋的概念。

它跌下去一定會漲起來，這才是必然的，而不存在說這次不一樣了，這次市場肯定是完蛋了，跟以前不一樣。

不好意思，當所有人真的崩潰的時候，市場的機會就在醞釀當中，只是我沒有辦法準確的預知那個點在什麼時候，也無法準確的預知，會是什麼樣的信息，導致它向上的拐點出現。

但是您要確定的知道，它一定會出現，而且按照從去年下半年開始，這輪意料之外的下跌的程度、慘烈的狀況來講，我們認為未來反彈的空間、上漲的空間，是對於嚴重低估的股票上漲的空間，都是非常大的。

希望本周的市場，能夠給大家提振一下市場的心情，讓我們大家從宏觀到微觀，能夠看到更大的投資希望。

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