鑽石舞台

04 月 12 日最重要的商業新聞：

巴菲特老搭檔折戟阿里巴巴

一個城市的消費，約八成在線下

騰訊可能成為今年港股回購王

TikTok 進入收穫期

巴菲特老搭檔折戟阿里巴巴

「每個人都能從股市中賺得盆滿缽滿，這種想法簡直是瘋了。沒有人指望玩牌的人個個都能贏。」 查理·芒格在《每日新聞》（Daily Journal） 2013 年年度大會上說。

這位巴菲特的老搭檔是全球最成功和最受矚目的投資者之一。因為去年對阿里巴巴的持續逆勢加注，芒格備受關注。但本周《每日新聞》的申報文件顯示他們折價賣掉了一半阿里巴巴股票。截至一季度末，他們持有約 30 萬張阿里巴巴美國存托憑證。

芒格最早在去年一季度通過他控制的《每日新聞》買入 16.532 萬張阿里巴巴美國存托憑證、當時價值大約 3750 萬美元，已經占《每日新聞》當時美股總投資額的 1/10。芒格通常用這麼大規模的資金買美國國債。

去年 10 月，美國 SEC 的文件顯示《每日新聞》在第三季度再買 13.67 萬張阿里巴巴美國存托憑證、將其阿里巴巴持股數翻倍，總價值大約 8000 萬美元、占其股票投資的 28%。市場評論之一是 「即使對於像芒格這樣喜歡集中賭注的人來說，也是一個相當大的頭寸」。

期間，阿里巴巴股價重挫約 35%。

在截至 2021 年 12 月的季度里，阿里巴巴最核心的中國電商收入只增長 7%，核心中的核心 —— 中國電商廣告和佣金收入 —— 同比減少 1%，歷史上首次。而在這個季度，芒格將自己阿里巴巴的持股數再翻倍、達到約 60.2 萬張美國存托憑證。

除了芒格本人，其他人很難說清芒格在阿里巴巴跌宕走勢和疲軟業績中看到了什麼。可能是像他跟巴菲特常說的，「一家偉大的公司陷入暫時困境時，是我們身上發生的最好的事情」。

因為客觀環境變化，機構預計阿里巴巴今年一季度收入和盈利表現欠佳。而在阿里脫離困境前，芒格可能不再認定這是發生在他身上 「最好的事情」。（龔方毅）

一個城市的消費，約八成在線下

新華社 12 日援引上海市副市長、市疫情防控領導小組生活物資保障專班負責人陳通的話說，在各保供機構共同努力下，上海市米麵糧油肉的儲存儲備比較充足，並鎖定市外蔬菜、豬肉等貨源，需要時隨時運到上海，以緩解 「買菜難」 的問題。

文章除了提到國家部委級別的協調機制，還專門提到生鮮電商叮咚買菜以及阿里、京東、美團、永輝等企業的保供措施。

根據國家統計局數據，中國城鎮一年消費大約 38.15 萬億元實物商品（含汽車）。統計局沒有單獨公布城鎮線上、線下商品零售比重。

參考上海數據的話，2021 年全市消費 1.8 萬億元商品，約 81.4% 來自線下。

再看全國，2021 年網上實物商品零售占社會消費品零售總額的比重為 24.5%，75.5% 來自線下。

電商發展多年，最大的拼多多、阿里巴巴各自用戶規模超 8 億，零售額最高的京東用戶規模超 5 億。但整體而言，居民消費仍更依賴線下。上海 81.4% 的線下消費占比理論上也是當前環境下的商品供給缺口。

此外，《上觀新聞》3 月 23 日報道稱，叮咚買菜每日蔬菜供應量提高到 1000 噸。

而此前媒體報道上海本地蔬菜批發市場之一的江橋批發市場，每天蔬菜交易量 6000 噸到 7000 噸。

這樣的交易量也 「只」 承擔上海全市六七成的蔬菜供應。

上海東方網年初報道全市一線快遞員 5 萬人、餐飲外賣配送人員 10 萬人。

4 月 6 日，上海市商務委副主任劉敏介紹全市主要外賣等電商平台每日騎手上崗人數約 1.1 萬人。大約是日常運力的 1/10。

陳通也說，在很多商超、菜場還無法正常營業的背景下，電商平台終端配送能力明顯下降。（龔方毅）

騰訊可能成為今年港股回購王

騰訊今日（12 日）公告，以每股 360-370.8 港元回購 82.1 萬股，耗資逾 3 億港元。這是騰訊自 3 月 25 日重啟回購以來的第 12 次回購，金額累計 29.83 億港元。

騰訊昨日收盤價比上月 25 日（356 港元）還低。不過得益於昨晚遊戲版號重發的消息利好，今日收盤價漲至 366.4 港元。

小米也在上月 24 日——發年報後的兩天開始回購，截至昨天共回購 10 次，累計回購 6490.76 萬股，共耗資近 7.3 億港元。不過股價仍整體呈下降趨勢，今日收盤價 12.32 港元，較 3 月 24 日又跌了約 15%。

小米是去年的港股回購王，累計花了 84 億港元，超過後三名總和。不過今年以來，騰訊累計已經回購了約 47.76 億港元，小米才回購了約 9.43 億港元，回購王可能要換人了。

TikTok 進入收穫期

研究機構 Insider Intelligence 預測，TikTok 今年廣告收入可能增加近兩倍，超過 110 億美元，這一數據與《晚點 LatePost》此前報道的 120 億美元年度目標基本一致。

自 2018 年以來，TikTok 月活用戶數快速增長。18 年初約 5500 萬，18 年底增長至 2.71 億，19 年底 5.08 億，20 年 7 月 6.89 億，21 年夏天達到 10 億。

TikTok 在 2020 年正式商業化，2021 年因外部環境放鬆，商業化加速，實現廣告營收 40 億美元，幾乎趕上同期的 Twitter（45 億美元）。TikTok 今年目標增長 200% 至 120 億美元。

不過和 Facebook 1149 億美元的廣告年收入相比，這一體量還很小。Facebook 目前約有 29.1 億月活用戶，用戶標籤也更完整，包括真實姓名、社交關係等，商業價值高、大客戶更多。

TikTok 目前客戶主要是中小型互聯網公司，不過電商業務有助於吸引大品牌，其本身對年輕人的吸引力也是優勢。據英國媒體監管機構 Ofcom 上月報告，英國 3-17 歲青少年超一半使用 TikTok。（林廣英）

OTHERNEWS

證監會等三部門發文鼓勵公司回購、管理層增持。

證監會、國資委、全國工商聯 11 日晚聯合發布關於進一步支持上市公司健康發展的通知，提到支持民營企業依法上市融資、併購重組，鼓勵社保、養老金、信託、保險、理財機構配置更多權益類資產，特別是優質上市公司的股票投資。在穩定投資者預期方面，提到支持公司回購，鼓勵大股東和董監高長期持股，在下跌時積極增持、審慎減持等等。

瑞幸完成債務重組。

11 日晚間瑞幸在官網發文稱，公司已完成金融債務重組，未來將不再受到破產程序的約束。瑞幸在 3 月 4 日向紐約南區破產法院提交最終報告，請求按照《美國法典》第 11 篇第 15 章進行債務重組，破產法院於 4 月 8 日批准了這一請求。

全國鐵路日均開行旅客列車減少約七成。

據 「中國鐵路」 微信公眾號，為配合疫情防控，在保證路網暢通、重點地區通達前提下，將最大限度停開或減開涉疫地區始發列車、停售或限售通過列車車票、預售期從 15 天調整為 5 天等，以降低外溢風險。目前，全國鐵路日均開行旅客列車 3000 列左右，不到正常水平的 30%。

銀保監會要求金融機構全力支持貨運物流行業。

中國銀保監會今日發文，要求金融機構全力支持貨運物流保通保暢工作，包括小微貸款向運輸企業和個體工商戶傾斜，對困難企業酌情少收費；還提到幫扶重點群體，對於因疫情還車貸困難的貨車司機，合理給予展期或續貸。

優衣庫和泡泡瑪特推出聯名款 T 恤、口罩、禮盒。

優衣庫宣布與泡泡瑪特合作推出聯名產品，包括四款成人 T 恤（定價 99 元）、四款兒童 T 恤（定價 79 元），還有滿贈的聯名印花口罩和限定禮盒，4 月 29 日起發售。優衣庫一向熱衷於跨界聯名，此次合作選擇的素材是插畫藝術家龍家升創作的 「The Monsters 精靈天團」。

長城汽車旗下的魏牌也漲價了。

魏牌 15 日宣布咖啡系列部分車型漲價，包括瑪奇朵 DHT、瑪奇朵 DHT-PHEV、拿鐵 DHT、拿鐵 DHT-PHEV 以及 摩卡 2.0T，漲幅在 5000-12000 元。魏牌稱此次調價是受芯片及核心零部件價格上漲等影響。

長城汽車旗下的自動駕駛公司毫末智行完成數億元 A+ 輪融資。

毫末智行 12 日宣布完成數億元 A+ 輪融資，中銀投資領投，首鋼集團旗下首程控股跟投，本輪融資將用於研發投入和人才體系建設。毫末智行去年初獲得數億元 Pre-A 輪融資，去年底獲近 10 億元 A 輪融資，現已同時啟動 B 輪融資。計劃 2 年內在 100 萬台長城乘用車上搭載其輔助駕駛系統。

本田計劃投入 640 億美元研發電動車。

本田汽車宣布未來 10 年將投入 640 億美元，主要用於電動車和軟件開發，目標在 2030 年推出 30 款電動車，每年產量 200 萬輛。此外還將投入 3.5 億美元建立固態電池示範生產線，預計兩年後上線。上周本田宣布和通用合作開發 3 萬美元以下的平價電動車。

第二大 iPhone 代工廠和碩上海和崑山組裝廠停工。

天風證券分析師郭明錤說受疫情防控影響，全球第二大 iPhone 代工廠和碩位於上海和崑山的組裝工廠已暫停生產。在最好的情況下，完全恢復生產可能要到 4 月底或 5 月初。

3 月中國內地發往美國的集裝箱 22 個月來首次減少。

據美國調查公司 Descartes Datamyne 數據，3 月中國內地發往美國的海上集裝箱運輸量約 103.2 萬個，同比減少了 2%。從各港口吞吐量來看，上海港同比減少 8%，前 5 大港口（寧波港、上海港、天津港、廣州港、青島港）合計減少 9%。

Epic Games 獲索尼、樂高 20 億美元投資，用於元宇宙發展。

《堡壘之夜》開發商 Epic Games 近日宣布，獲得索尼和樂高母公司 Kirkbi 各 10 億美元投資，估值達到 315 億美元。交易完成後 Kirkbi 持股 3%、索尼持股增至 4.9%。上周樂高宣布與 Epic Games 合作打造兒童元宇宙，Kirkbi 表示合作將加快其在數字遊戲領域發展。

「飛行摩托」 製造商 ALI Technologies 計劃日本上市。

據媒體報道，ALI Technologies 正籌備東京上市，長期目標估值 10 億美元。ALI 創立於 2016 年，早期投資方包括三菱電機、中日本航空等知名日企。首款 「飛行摩托」 Xturismo 預計 10 月上市，售價 77.7 萬美元，最高時速 80 公里，每次充電最多可飛行 40 分鐘。ALI 說產品適用於低空飛行，可以飛越水面、沙漠或其它崎嶇地形，中東買家對它很感興趣。

PC 銷售熱潮消退。

市場調研機構 Gartner 11 日表示，今年一季度全球 PC 出貨量同比下降 7.3% 至 7750 萬台。IDC 數據也顯示一季度出貨量同比下降 5.1%，結束了連續兩年的兩位數增長。IDC 表示，雖然部分市場因需求飽和、成本上升而放緩，但商用 PC 市場依然強勁，新興市場和高端消費仍有增長潛力。

全球糧價上行，糧食巨頭財富大漲。

據媒體報道，美國糧食巨頭嘉吉公司又有三位家族成員成為 「全球最富有的 500 人」，他們因持有嘉吉股份，僅今年財富就增長了 20% 至 53 億美元。糧食巨頭往往受益於糧食短缺和大宗商品價格波動，去年八月，嘉吉宣布 2021 財年實現了創紀錄的 1344 億美元收入、50 億美元淨利潤。隨着糧價持續上漲，預計今年利潤更加可觀。

外匯儲備下降，尼泊爾限制進口汽車、黃金、化妝品。

根據尼泊爾央行數據，截至今年 2 月，其外匯儲備在 7 個月內下降超 16% 至 95.9 億美元，原因是入境旅遊少了，國外打工者寄回國的外匯也下降了近 5%。政府近日宣布限制非必需品進口，包括汽車、化妝品、黃金等，不過表示其債務情況要比斯里蘭卡好得多，限制是為了保障必需品的進口。

以上簡訊由林廣英，實習生易思琳提供。本文不對涉及的上市公司構成任何投資建議。

題圖：查理·芒格（左）和沃倫·巴菲特（右）