鑽石舞台

通脹高企，歐元低迷，遲遲未邁出加息這一步的歐洲央行，正面臨越來越大的緊縮壓力。

周五，德國財政部長林德納（Christian Lindner）警告稱，疲軟的歐元可能會進一步推高歐洲的通脹，並促使歐洲央行上調利率。

在G7財政部長會議後的一場新聞發布會上，林德納表示，通脹是未來歐洲經濟發展的主要風險，而目前通脹的主要風險則來自於「歐元對外價值的演變，尤其是考慮到美聯儲的政策。」

林德納還稱，他對歐洲央行即將加息的舉措表示歡迎。這一表態相對罕見，由於德國有很強的央行獨立性傳統，一般情況下政府很少對央行政策發表評論。

今年以來，在俄烏衝突引爆的能源危機下，歐元區通脹加速走高，4月份通脹率飆升至7.4%，為25年來最高水平。但受制於俄烏衝突帶來的經濟衰退風險，歐洲央行尚未開啟加息，目前關鍵利率仍維持在-0.5%。

而另一方面，隨着美聯儲加快緊縮步伐，美元日益強勢，歐元兌美元已跌至接近平價的水平，目前在1.05美元左右，低於一年前的約1.22美元。

目前市場廣泛預期，歐元將在今年跌至與美元平價，這將是20年來首次。

01歐央行「鷹味漸濃」

在同一場新聞發布會上，德國央行行長、 歐洲央行管委納格爾（Joachim Nagel）稱，他預計歐洲央行將在7月份加息，隨後可能會進一步加息。納格爾甚至沒有排除加息50個基點的可能性。

實際上，本周二，荷蘭央行行長兼歐洲央行管委Klaas Knot已經建議，「為7月加息50個基點敞開大門」。這句今年最鷹派的歐央行管委言論，推動貨幣市場對歐洲7月加息50個基點的可能性押注飆升至50%。

目前市場普遍預計歐洲央行將在下個月逐步停止大規模購買政府債券，這將為其最早在7月21日的政策會議上加息奠定基礎。

不過，華爾街見聞此前提及，從鴿派的意大利央行行長強調「漸進加息、不增加市場不確定性」，以及鷹派的愛沙尼亞央行行長認為「每次加息25個基點將是一個合適的增量」來看，歐洲央行模仿美聯儲一次性大幅加息50個基點似乎不是歐央行內部的共識，華爾街主流投行經濟學家和分析師也持這一觀點。

但可以肯定的是，分析師與貨幣市場，甚至不少歐央行政策制定者們都普遍認為，今年會多次加息，令-0.5%的存款便利利率在年底前回到正值區域。

摩根士丹利預計歐洲央行將在今年9月退出負利率，並在2023年再加息兩次。滙豐銀行歐洲利率策略師Chris Attfield預計，本次加息周期結束時，歐洲央行的終端利率將在2023年達到1.5%，即大致加息到中性利率水平就會停止。

但即便歐央行開啟加息，也很難在短期內抑制通脹並扭轉歐元走勢。

凱投宏觀 Capital Economics 高級市場經濟學家 Jonas Goltermann 此前在一份報告中稱，歐洲央行最近的鷹派轉變仍落後於美聯儲，也不足以抵消歐元區2022年初以來通脹預期的上升。

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