華商韜略 - 不能再靠負債去奮鬥了！－鑽石舞台

作者丨華商韜略出品人畢亞軍

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圖片丨網絡、圖蟲創意

《當資產負債表不想奮鬥了》前段時間刷了屏，文章的核心應該是鼓勵或提醒大家，在關鍵時期保持心氣與信心，但一些人卻在藉此鼓吹企業和個人要多借錢，中國應繼續大放槓桿擴大債務來刺激經濟。

如果那樣，一定是個災難。

1、相信大家都會認同，疫情衝擊之外，造成當下中國經濟困難的最大原因就是，前些年以房地產為主的過熱過頭，所導致的負債過度，財富泡沫，產業經濟結構不可持續。

2、任澤平團隊牽頭髮布的《中國財富報告2022》顯示，2021年中國居民財富總量已達687萬億元，居全球第二，僅次於美國，但僅房地產財富總值就達476萬億元，占比高達69.3％。換言之，如果不算房子，中國居民財富總量還不到220萬億。如果再減去一些其他固定資產，大家手裡真正可隨時動用的流動性財富，數字就更小。

3、房地產被搞到這麼猛的本質就是，資產負債表奮鬥過度了：住房金融化，金融槓桿化，千變萬化，都是負債擴張化。央行數據顯示，至2022年一季度末，人民幣房地產貸款餘額超53萬億元。考慮到很多貸款對應的房子，都因房價上漲有倍數級的市值膨脹，倒推估算的話，至少有價值百萬億的房子是有貸款，是有債要還的。

4、過去這些年，一些多元化大企業，地方政府，也是靠負債奮鬥造就了跨越式發展。這些債務數字也是很可觀，要還的。

5、以地產為主的資產負債表，努力奮鬥到今天的結果是：大量資本和財富被房子固化吞噬掉，經濟流動性不足，錢不能再繼續生錢：既讓其他產業，尤其製造業「失血」使其發展受限，也讓居民為其泡沫買單並因此抑制消費，讓其他產業更難發展。

6、我們這些年一直在講需求不足，事實上我們的需求是足足的，14億人對美好生活的嚮往，怎麼會需求不足呢？我們是購買力不足，兜里的錢不足，是經濟稍微困難點，收入稍微不保點，很多人就要捏緊腰包才供得起房，以及很多已經為了房子掏空腰包的人，就要捉襟見肘，節衣縮食。

7、負債奮鬥是美好的，它能擴張你的發展，讓你前天和昨天就享到今天與明天該享的福。但若負債沒用到創造更多財富且早晚是要還的，它就不只是美好了。總有一天，你會去吃你昨天前天該吃的苦，負債享到的福有多長，還債而吃的苦就有多久。

8、那麼問題來了。我們的債真正用到創造財富與競爭力的地方了嗎？可以不還嗎？我們準備什麼時候還？當我們下決心或者不得不還時，我們還得起，受得了嗎？這些不想清楚，還是別輕易資產負債表奮鬥了。

9、企業奮鬥是經濟發展的主要動力，中國企業界最能奮鬥，也最敢奮鬥的幾張資產負債表，一張叫德隆、一張叫海航、一張叫安邦、一張叫明天系……以及還想繼續奮鬥的，一張叫恆大，一張叫融創……

10、企業和個人不追求負債奮鬥，固然是不利於經濟成長，但企業和個人都靠負債奮鬥就一定利於經濟成長嗎？我們看到了日本資產負債表不再奮鬥的所謂低欲望社會與失去的20年，可有想過如果日本當年不捅破泡沫而是繼續資產負債表奮鬥，它今天的結局一定比現在更好嗎？

11、再有，依然是世界第三經濟體，並在材料、零部件等科技領域卡世界脖子的日本，真的徹底失去了20年嗎？所謂的資產負債表不想奮鬥，以及低欲望社會真的是人們不想奮鬥了，還是資源、空間、經濟周期規律乃至政策措施，讓人們想奮鬥也不太能奮鬥得動了？就像前面講的中國內需不足，真的是沒有需求，或者說鼓勵大家負債買買買就能解決的問題嗎？

經濟發展當然要有信心，要有心氣，但也同樣要考慮歷史的進程，發展的規律，一個時代有一個時代的使命和宿命。

無論什麼時代，立足現實，扎紮實實，創造價值，而不是玩槓桿，打雞血，製造泡沫甚至虛假繁榮，才是利國利民的築夢踏實。

越是非常時期，越要想正常時期的情形，並以此去調整心態與思維。

不要忘記，我們昨天還在下決心去槓桿，還在努力防止房地產的債務風險⋯⋯

救當下之急難，穩經濟大盤是必須的，但不能昨天的老問題還沒解決完，又重蹈覆轍搞出更大的問題。