鑽石舞台

3.7月份交易所公司AAA級主體債券數量占比下降

7月份，交易所公司債券AA+級以上主體債券發行數量占比72%，較上月上升0.5個百分點。具體而言，AAA級占比34%，AA+級占比38%，AA級占比28%。

具體來看，7月份發行的公募公司債券，主體評級率100%，與上月持平，債項評級率68%，較上月下降5.1個百分點。主體評級方面，仍以AAA級為主，信用重心較上月下移。其中，AAA級主體級別債券83隻，占比76%，較上月下降2.1個百分點；AA+級主體級別債券23隻，占比21%，與上月基本持平；AA級主體級別債券3隻，占比3%，較上月上升1.9個百分點。

7月份發行的私募公司債，主體評級率99%，與上月持平，債項評級率15%，較上月下降0.6個百分點。有主體評級私募公司債券中，以AA+級為主，主體級別重心基本穩定。其中，AAA級主體級別債券20隻，占比10%，較上月上升1.5個百分點；AA+級主體級別債券91隻，占比47%，與上月上升0.1個百分比；AA級主體級別債券81隻，占比42%，較上月下降1.6個百分點；AA-級主體級別債券1隻，占比1%，與上月持平。

綜合2022年1-7月份的情況來看，主體級別仍以中高等級為主，AAA級、AA+級、AA級主體評級占比分別為38%、36%、26%。其中，公募公司債AAA級、AA+級、AA級和AA-及以下占比分別為77%、20%和3%；私募公司債AAA級、AA+級、AA級和AA-及以下主體評級占比分別為10%、47%、42%、1%。

4.7月份公募公司債利差收窄，AAA級私募公司債利差小幅走闊，與中低等級私募公司債走勢分化

就發行利率而言，2022年7月份交易所公司債券的最高利率為8.00%，較上月最高利率持平；最低發行利率為2.38%，較上月最低利率下降6BP。與6月份相比，公募公司債券方面，AAA級平均發行利率下行3BP、利差收窄4BP，AA+級平均發行利率下行21BP，利差收窄20BP；私募公司債券方面，AAA級平均發行利率上行13BP、利差擴大3BP，AA+級平均發行利率下行33BP，利差收窄39BP，AA級發行利率下行58BP、利差收窄54BP。

5.7月份，交易所公司債中城投債發行規模占比67%，產業債行業以房地產和公用事業為主

2022年7月份，交易所公司債券中城投債發行數量212隻，環比下降1%，發行規模1,669.88億元，環比增長9%，發行規模占比67%，較上月上升7.1個百分點；產業債發行數量92隻，環比下降19%，發行規模836.71億元，環比下降20%。產業債發行人行業主要分布於房地產和公用事業，具體而言，房地產行業發行17隻，發行規模194.41億元，環比分別減少19%和8%；其次是公用事業，發行10隻，發行規模107.50億元，環比分別增加100%和59%。綜合2022年1-7月份的發行情況來看，城投債累計發行1.02萬億元，占比58%；產業債中，綜合和房地產行業分別累計發行1,366.99億元和1,105.61億元，高於其他行業。

6. 7月交易所民企公司債券發行規模同比下降，淨償還額較上月擴大

7月，國企在交易所公司債發行規模為2,409.59億元、淨融資779.84億元，同比分別下降17%和32%。民企在交易所公司債發行規模為97.00億元、淨償還324.51億元，同比分別下降58%和上升11%；7月交易所公司債中民企發債規模占比4%，較上月略有提升；發債民企主體級別上，低評級主體占比上升，AAA級、AA+級及AA級民企主體評級占比分別為67%、17%、17%，占比較上月下降13.3個百分點、下降3.3個百分點、上升16.7個百分點，較去年同期同比上升3.0個百分點、下降6.1個百分點、下降3.0個百分點。

2022年1-7月份，國企在交易所公司債發行規模為17,145.38億元、淨融資6,976.01億元，同比分別下降6%和9%。民企在交易所公司債發行規模500.54億元、淨償還1,367.86億元，較去年同期相比分別下降68%和27%。1-7月份，交易所公司債中，民企發債規模占比3%，與上月持平，較去年同期下降7個百分點；發債民企主體級別上，中高等級主體占比穩定，AAA級、AA+級、AA級及AA-及以下民企主體評級占比分別為71%、17%、10%、2%，占比較上月分別上升12.7個百分點、下降11.9個百分點、下降2.4個百分點和上升1.6個百分點。

7.公募公司債券發行人以廣東、北京、山東地區為主，私募公司債主要分布在江蘇、浙江、山東地區

公募公司債券方面，2022年7月份，公募公司債券發行人分布於26個地區，以廣東、北京、山東為主。從發行規模來看，廣東發行204.50億元位居榜首，北京發行180.70億元位居第二位，山東發行93.00億元位居第三位；從發行數量來看，廣東、北京、江蘇分別以發行20隻、18隻、13隻位於前三位。淨融資方面，江蘇、廣東、浙江分別以淨融資62.15億元、58.61億元、34.15億元位於前三位，北京、新疆、上海分別淨償還204.15億元、42.00億元、37.95億元。

綜合1-7月，北京以2,143.78億元的發行規模仍位居首位，廣東以1,435.10億元的發行規模位居第二位，上海以932.20億元的發行規模位居第三位，累計發行數量分別為162隻、129隻、83隻。淨融資方面，廣東、江蘇、北京分別以累計淨融資558.30億元、420.08億元、377.98億元位於前三位，河北、遼寧、內蒙古分別淨償還58.65億元、54.70億元、40.58億元。

私募公司債券方面，2022年7月份，私募公司債券的發行人分布於25個地區，以江蘇、浙江、山東等地為主。從發行規模來看，江蘇發行288.68億元位居榜首，浙江發行266.61億元位居第二，山東發行143.70億元位居第三位，發行數量分別為47隻、33隻、16隻。淨融資方面，浙江、江蘇、安徽分別以淨融資162.01億元、129.21億元、87.55億元位於前三位，四川、福建、北京分別淨償還51.51億元、31.47億元、30.70億元。

綜合1-7月，江蘇以發行304隻、累計發行規模1,950.31億元位居首位，遠高於其地區；浙江以發行165隻、累計發行規模1,320.94億元位居第二；山東以發行112隻、累計發行規模806.38億元位居第三；浙江、安徽、江蘇分別以累計淨融資725.96億元、436.81億元、304.56億元位於前三位，北京、貴州、雲南分別淨償還260.64億元、61.22億元、43.61億元。