鑽石舞台

當地時間8月25日，德國聯邦統計局公布了第二季度GDP終值數據。經價格、季節性和日曆調整後，德國二季度GDP環比增長0.1%，優於此前公布的零增長；同比來看，經價格調整後的二季度GDP增長1.8%，也優於初值1.5%。

GDP數值高於預期，市場信心有所提振。25日，德國DAX30指數增長0.39%，小幅修復了22日跌去的2.32%。22日當天，歐元對美元再度跌破平價，一度下行至0.9926。截至發稿，歐元對美元上升至平價以上，現報1.0073。

復旦大學歐洲問題研究中心主任、經濟學院世界經濟研究所教授丁純向21記者表示，「從最新數據來看，德國當前經濟表現好於預期。但也要考慮到，能源價格的飆漲等問題的影響還沒有完全在二季度數據中體現出來。」

德國伊弗經濟研究所(IFO）目前預計，由於消費疲軟，該國GDP將在第三季度出現小幅萎縮。丁純認為，德國在下一季度出現經濟下行的可能性的確存在。「首先，有些經濟指標的反應會相對滯後，當前的經濟波動還會對其產生影響；其次，從投資、消費等方面來看，德國的現狀都不理想，尤其投資前景黯淡，經濟增長動力不足；除此，冬季即將到來，將會給德國帶來更大的能源考驗。」

經濟隱憂仍存

根據8月25日公布的數據，德國二季度GDP同比增長1.8%，環比增長0.1%，均優於初值，特別是環比數據「洗掉」了此前公布的環比零增長。由此來，這個「歐洲經濟火車頭」的經濟表現總算有了一抹亮眼之色。

丁純認為，「在俄烏衝突、能源危機的影響下，德國二季度經濟表現要明顯好於我們的預期。」

但隱憂仍存。安邦智庫宏觀經濟研究中心研究員魏宏旭向21世紀經濟報道記者指出，「由於季節性因素，我們不僅要看環比，更要看同比。德國二季度同比增速(較一季度）大幅下滑，已經說明了其經濟形勢的嚴峻。」

魏宏旭認為，德國二季度數據調整並不是趨勢上的扭轉。同時，他還提醒，部分先行指標已經反映出經濟下行的趨勢。8月，德國綜合採購經理人指數（PMI）降至兩年多來低點，從上月終值48.1下滑至47.6。8月製造業PMI微升至49.8，為2個月來高位；服務業PMI降至48.2，錄得18個月低位，均跌破50的榮枯線。

此外，根據IFO研究所最新公布的指數，經季節調整後，德國8月商業景氣指數從上月的88.7點降至88.5點。其中，貿易指標較上月有所下降，製造業環比持平，服務業和建築業環比上升。雖表現優於市場預期，但環比下降趨勢仍顯示出德國企業的信心不足。

「通常情況下，德國、荷蘭等北歐國家的勞動生產率、經濟增長率都會高於法國、意大利等南歐國家。但今年受俄烏局勢影響，德國不僅所涉能源危機等影響大，且作為出口大國，世界經濟總體環境不好，故受衝擊幅度大，經濟下行趨勢更為明顯，前期預測下跌幅度會較深。就這而言，該國二季度的經濟表現好於預期，但後續來看，經濟下行風險仍較大。」丁純指出。

目前，IMF（國際貨幣基金組織）預計德國今年的增速將為1.2%，在七國集團中表現最弱。德國聯邦銀行的預測同樣顯得消極，其在最新發布的月度報告指出，德國的通脹將會繼續走高，經濟陷入衰退的可能性也越來越大。

化工產業遭受重創

在這場愈演愈烈的能源危機中，德國化工等能源密集型產業紛紛遭受重創。

據悉，在德國天然氣消費量中，化學工業約占15%。自俄烏衝突暴發（2月）至今，「歐洲天然氣價格風向標」荷蘭TTF近月期貨價格已從80歐元/兆瓦時上漲至332歐元/兆瓦時，漲幅超300%。受此影響，德國化工企業成本驟升，同時推升了德國的7月PPI（生產者價格指數）同比增速達37.2%,再度刷新歷史紀錄。

中國現代國際關係研究院歐洲所所長助理李超向21世紀經濟報道記者表示，「作為工業大國，製造業一直是德國的優勢產業以及主要經濟支柱，其中化工業占據着重要角色，而天然氣與這一產業密切相關，不僅是其重要的化學原料，也是生產過程中常被使用的燃料。也因此，在能源價格飆漲的情況下，德國化工產業備受衝擊。」

在此背景之下，德國近期化工進口比例大大上升。德國聯邦統計局數據顯示，2022年上半年，德國貨物進口額同比增長了26.5%，從進口商品來看，化學產品的增長最為明顯，較去年同期大增64.9%至761億歐元。一定程度上，德國5月的貿易逆差受此影響。

雪上加霜的是，德國為幫助天然氣供應商渡過價格危機，還於本月早些時候宣布從10月開始徵收2.419歐分/千瓦時的天然氣附加費，希望藉此把天然氣進口價格轉嫁給消費者。據悉，這一政策將持續至2024年4月。

德國化學工業協會(VCI)董事總經理 Wolfgang Große Entrup對此稱，「從經濟角度來看，徵稅是最好的（選擇）。但做正確的事也有副作用：對於我們已經受到重創的能源密集型行業來說，這是一顆極其苦澀的藥丸。」

VCI估計，開徵天然氣附加費將使該國的化工製藥行業每年損失超過30億歐元。德國化工巨頭科思創亦表示，新的附加費將為其帶來每年至少三百萬歐元的額外負擔。近日，考慮到化工企業或難以承受，德國政府表示將暫時把天然氣增值稅從19%下調至7%。

但更大的壓力源頭還是在於能源端。Gazprom近日宣布，「北溪-1」僅剩的一台渦輪機將於8月31日起停機檢修三天，期間該管道將暫停對德國輸送天然氣。消息一出，歐洲「氣荒」焦慮更甚，天然氣價格受此影響急劇上漲，截至發稿，荷蘭TTF近月期貨價格仍在300歐元/兆瓦時以上。在天然氣價格仍未見頂的情況下，德國化工等能源密集型企業料將繼續承壓。

值得一提的是，在當前局勢與產業壓力之下，市場上出現了「德國是否將去工業化」的討論。李超認為，「多年來，德國製造業所占GDP比重約在20%以上，比英國等其他經濟體都要高。2019年，德國還出台了《國家工業戰略2030》，提出要到2030年將工業產值占比提升至25%。我認為，即便德國工業如今備受壓力，但無論從重視程度還是未來發展來看，德國都將繼續發揮其工業優勢，秉持其工業立國的原則。」

本期編輯 江佩佩 實習生 黃菁珊