鑽石舞台

油氣巨頭上半年賺了多少錢？

圖/2022年上半年，「三桶油」合計實現淨利潤約1978億元，平均日賺約10.93億元！

根據最新公布的財報數據統計，中國石油（601857.SH）、中國石化（600028.SH）和（600938.SH）三家企業上半年歸母淨利潤總計接近2000億元人民幣，單日盈利超10億。

儘管都創造了歷史最佳的成績，但上半年「三桶油」的業績增速還是呈現出明顯的差異，利潤向上游匯集，側重於上游的中國石油、中國海油淨利潤繼續實現大幅增長，下游板塊的疲軟則拖住了中國石化業績增長的步伐。

這一特點在其他上市公司的半年報中也有所體現。上游原材料的漲價，以及下游需求的萎縮，對整個化工板塊業務構成了雙重擠壓，不論中國石化、中國石油，還是上海石化、恆力石化等，都概莫能外。

「三桶油」上半年續創歷史佳績

在去年強勢恢復的基礎上，「三桶油」今年業績繼續實現增長，都創造了歷史最佳。

中國石油上半年實現營收1.6萬億元，同比增長34.9%；實現歸母淨利潤823.9億元，同比增長55.3%；自由現金流同比增加892.1億元。

中國海油的整體營收規模僅在兩千億元左右，但淨利潤總額卻已經逼近中國石油，差額僅在百億元左右。今年上半年，中國海油實現營收2023.55億元，同比增長84%；實現歸母淨利潤718.87億元，同比增長116%。

中國石化上半年實現營收1.6萬億元，同比增長27.9%；歸母淨利潤435.3億元，同比增長10.4%。

三家公司都表示，上半年的經營業績創造了歷史同期的最好水平。為了回報市場和投資者，「三桶油」也都宣布了巨額派息計劃。

中國石油擬派發中期股息每股0.20258元，總派息額達到370.76億元。中國石化決定派發中期股息193.71億元，擬斥資12.5億元-25億元回購A股股票。

中國海油擬派發中期股息每股0.7港元。按照半年報中披露的股本數據計算，本次派息預計總規模為333.46億港元（約合人民幣294.04億元）。

按照上述數據計算，上半年「三桶油」總計實現歸母淨利潤1978.07億元，單日進賬10.9億元；「三桶油」派發的中期股息，總額達到858.51億元，為淨利潤總額的43.4%。

作為國內主要的油氣生產商，「三桶油」上半年的油氣產量繼續實現增長，為國內油氣資源增儲上產奠定堅實基礎。

中國石油上半年實現原油產量4.52億桶，同比增長2.0%；可銷售天然氣產量2.36萬億立方英尺，同比增長4.4%；油氣當量產量總計8.45億桶，同比增長3.1%。

根據國家統計局數據，上半年國內原油產量1.03億噸，同比增長4%；天然氣產量1096億立方米，同比增長4.9%。按照目前的趨勢來看，今年國內原油總產量將重上2億噸。

在傳統化石能源之外，「三桶油」也持續推動綠色低碳轉型與新能源業務的發展，主要聚焦在風電、光伏、地熱能、氫能與CCUS（碳捕捉、利用與封存）技術研發等。

化工業務增收不增利

當我們將三桶油的營收與淨利潤一同對比就能發現，高油價繼續推動上游利潤大幅增長，卻對下游板塊帶來重大衝擊，這種影響在中國石化身上顯得更為明顯。

中國海油由於主要聚焦海上油氣勘探及海外投資方面，上半年的桶油主要成本為30.32美元，可以確保公司在油價保持較低水平時，仍可以盈利。

而中國石油和中國石化目前都擁有從上游勘探到下游煉化的一體化產業鏈，但中國石油上游業務占比更大，中國石化的重心則落在了煉化上。

今年上半年，國內化工、成品油需求均有不同程度萎縮，同時還要面臨上游原材料漲價的雙重擠壓。對於中國石化和中國石油來說，上半年主要成品油以及合成纖維等產銷量均有不同程度的減少。成品油方面由於毛利率的提升，整體業務受影響不大，但化工業務則有顯著下滑。

從業績數據可以看出，中國石化的營業收入主要來源於煉油及營銷兩大業務板塊，且規模相當，勘探開發以及化工業務營收僅為煉油業務的兩成與三成左右。

分板塊來看，中國石化上半年勘探及開發業務經營收益為263億元，同比增長超三倍；營銷及分銷事業部經營收益169億元，小幅增長4.9%；煉油事業部則貢獻了198億元的經營收益，同比降幅24.4%；化工業務僅實現經營收益8億元，同比降幅超九成。

（中國石化上半年主營業務業績。圖片來源：中國石化財報）

化工業務拖住了中國石化業績增長的步伐，這一點在中國石油的業績中也有所體現。今年上半年，中國石油化工業務實現經營利潤0.88億元，較去年同期減少86.41億元。

近期出爐的不少化工上市公司財報中，也凸顯了這種產品價格漲幅不及原料漲幅，企業增收難增利的特點。

今年上半年，榮盛石化（002493.SZ）營收首次突破千億大關，達到1476.3億元，同比增長74.88%；歸母淨利潤為53.67億元，同比下滑18.27%。報告期內榮盛石化各類產品營收均實現增長，但主要盈利板塊——石化板塊，毛利率降幅明顯。

上海石化上半年歸母淨虧損4.36億元，去年同期為盈利12.44億元。上海石化在財報中表示，業績虧損來源於國內化工市場終端需求不景氣，化工產業鏈成本傳導不暢等因素。

恆力石化上半年營收1191.6億元，同比增長13.94%；實現歸母淨利潤80.3億元，同比下滑7.13%。恆力石化同樣表示，上半年接近終端市場的產品效益承壓下行，受到需求偏弱、成本價格抬升以及物流受限等因素，化纖行業整體盈利水平受到一定擠壓。

與此同時，萬華化學（600309.SH）上半年實現營收891.2億元，同比增長31.72%；歸母淨利潤103.83億元，同比減少23.26%。東方盛虹（000301.SZ）上半年實現營收302.42億元，同比增長15.66%；歸母淨利潤為16.36億元，同比減少44.06%。

本期編輯 江佩佩 實習生 林曦瑩