鑽石舞台

「新冠疫苗第一股」站在了歷史的拐點。

8月29日上午，康希諾在A股和港股市場的股價雙雙下滑。截至收盤，康希諾A股股價130.6元，跌幅15.08%；港股53.2港元，跌13.5%。

圖/康希諾A股股價呈「人字形」走勢

消息面上，8月28日晚間，康希諾發布2022半年報，公司上半年實現營收6.3億元，同比減少69.45%；淨利潤1604萬元，同比下跌98.29%；每股盈利0.0495元，同比下降98.69%。

圖/康希諾8月28日晚間發布的半年報

新冠疫苗市場需求萎縮，前期投入也侵蝕着經營性現金流。不過，記者注意到，當前康希諾手握大量現金，其在研項目雖仍以Ad5-nCov新冠疫苗為主，但同時對十三價肺炎疫苗、百白破疫苗、結核病疫苗等有所投入。

淨利潤、現金流雙跳水

成立於2009年1月的康希諾，是一家致力於研發、生產與銷售的創新型疫苗企業，也是國內最早開始研發新冠疫苗的公司之一。

2019年3月，康希諾在港股主板上市，次年8月13日在科創板上市交易，成為首隻A+H疫苗股。彼時，209.71元/股的發行價使康希諾一度成為科創板發行價第二高的個股。

但實際上，在2021年之前，康希諾的經營十分坎坷，連續5年淨利潤虧損。直到2021年，得益於公司首隻Ad5-nCov新型冠狀病毒疫苗在境內外獲批上市及商業化，康希諾才終於實現扭虧為盈。

2021年公司實現營收43億元，同比暴增17174.82%，歸母淨利潤19.14億元。

經過這場漂亮的「翻身仗」，康希諾在2021年年報中信心滿滿，將「擴大商業化運營團隊，招聘疫苗行業專業化銷售人才，開展市場營銷工作」列入未來經營計劃，計劃構建以自主銷售團隊為主的營銷體系。

但僅僅過去半年，康希諾不得不面臨盈利下滑的挑戰。

而此前對於營銷的持續投入，在2022年半年報中的體現卻是現金流量持續消耗。

記者注意到，上半年康希諾的銷售、管理費用不降反升，而經營性現金流量淨額為-12.14億元，較去年同期減少257.9%，主要花在了疫苗產品推廣、支付各項運營費用及人員費用，償還借款支付的現金等方面。

不過，所謂「一頓吃飽三天不餓」。半年報顯示，截至今年6月末，康希諾賬面貨幣資金為37.58億元，交易性金融資產32.46億元，手握大量現金，並且還將使用閒置資金再次投資。

8月29日，康希諾發布《關於使用暫時閒置募集資金進行現金管理的公告》擬使用最高不超過22億元的暫時閒置募集資金進行現金管理，使用期限不超過12個月。資金主要用途則是用來購買投資產品。

新冠疫苗需求退潮

無獨有偶，同為疫苗公司的康泰生物在8月28日披露半年報，儘管營收同比大增73.7%至18.28億元，但淨利潤大幅下降64.2%至1.21億元。

多家新冠疫苗相關上市公司半年報不盡如人意，是否預示着新冠疫苗市場迎來見頂拐點？

據Airfinity公司的預測數據顯示，2022年全球疫苗的產量可能超過90億劑，但到2023年及以後，疫苗需求可能會出現大幅下降到每年約22億至44億劑。

在國內，隨着接種覆蓋率逐漸飽和，留給新冠疫苗的市場空間也正在縮緊。據國家衛健委數據顯示，截至2022年8月28日，31個省（自治區、直轄市）和新疆生產建設兵團累計報告接種新冠病毒疫苗343196.5萬劑次。

與此同時，多家券商也紛紛下調了2022年國內新冠疫苗銷售額的預期。

不過，疫情也催生出更多的重磅品種和創新品種，在品種升級和國產替代的雙輪驅動下，多數券商仍認為新冠疫苗市場距離增量「天花板」還有一定距離。

本期編輯 江佩佩 實習生 林曦瑩