世界之窗
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在這個特別繁忙的季節里，我持續出差了一個多月。最後一站是深圳，而我住的酒店對面是一個叫世界之窗的景點。恰好我的窗戶外面就是世界之窗，我開玩笑說我和世界應該就隔着兩扇窗。
世界之窗我並不陌生，記得很小的時候，父親有次到深圳出差，給我拍下了那裡的照片，比如仿真的埃菲爾鐵塔，梵蒂岡城和白金漢宮。90年代初沒有互聯網，也沒有太多書籍資料，世界之窗幫助當時到過深圳的人穿越空間，見識了那個千里之外的世界。小時候我也沒條件能去深圳，爸爸用他在世界之窗拍下的照片，配合他的講解，帶我了解那個遙遠的世界。
長大之後，學習、工作的機會有去過世界之窗里的景點原型，兒時的記憶浮現在我腦海里，讓我竟然也不完全像沒見過世面。緣於這份記憶，在深圳的周末我買了一張門票去了世界之窗。很多仿真建築能看得出用心良苦，但嚴格意義上不能說是100%還原，而且聽說已經歷過重新修建，當時的樣子想必並不會更接近。但父親發微信告訴我，那是當年大家走向世界、理解世界的一扇窗戶，那就夠了。
如果說90年代的世界因為空間的阻隔不可被看到，那「未來」則因為時間的阻隔天生不可被直接觀測。然而，我入行於策略研究的閃耀時代，我深信策略分析師的工作本身就是面向一切未來，或者說幫助投資者預見未來。我聽說當年修建這些建築的設計師和工匠們，大部分未有機會真正去往千里之外；而作為策略研究員，我們自然也不是手握水晶球的巫師，能夠洞見未來的一切。但民生策略團隊堅守的，就是以科學的方式研究變化與規律，努力成為投資者與市場未來間的一扇窗。
市場是海，策略是船
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就如同世界之窗的建築也並不能窮盡所有的細節，我們從來不打算要踏准市場的每一個節拍。但值得自豪的是，我們過去1年曾在大部分關鍵時點為市場投資者勾勒出了未來世界的主要輪廓，成為了看到未來的最重要的一扇窗戶。去年底開始，我們看到了市場的風險，提示《等一等再買入》，同時積極推薦上游通脹相關資產的機會，煤炭自不用多說，油運等細分方向我們也曾作出了公認的精準與前瞻性的提示。7月開始，中國宏觀波動性重新回歸的場景正如我們預期，而8月以來的舊能源行情與9月開始越來越明顯的風格切換跡象也如我們勾勒。誠然，我們也曾有過不少判斷的失誤。我們也對此反思：策略師應該如一名守望者，我們不委身於人潮擁擠的地方，但也不應該低估共識的力量。市場是海，策略是船，學無止境。
不只懂周期
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我們的策略團隊成員因為6年前的某種共識相聚在一起，至今已經成建制運營了3年時間。我們從默默無聞到被越來越多人看到，恰好伴隨了周期投資2020年的絕地求生，到2021年的出奇制勝，再到2022年已成為了必爭之地。其實我們真正關注的周期，從來不是周期股本身。民生策略團隊當下正在為通脹中樞上移的未來，尋找涉及到周期、成長和消費的更廣泛的行業配置方案。未來的畫卷正在緩緩展開，而您的未來之窗也為您準備就緒。
這個9月，我們也希望看到來自四方的江河匯聚成海，讓我們有機會再次揚帆起航！
牟一凌
帶您回顧一下去年的我們
曉明入職記
永不謝幕，伴你同行
今年我們正努力變得更好，你是否願意給與我們堅持下去的鼓勵？
A20229410
期
923次
待
開車時間
12：00開
13車14號
票價 一路同行無價
一經認證全國有效
車票內含彩蛋，歡迎各位讀者後台留言，答對者我們屆時將贈送紙質版《策略小詞典》。
如今的我們
（從左往右：沈心怡，吳曉明，牟一凌，梅鍇，王況煒，方智勇。圖中未來得及出現：胡悅，紀博文）
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牟一凌，CFA
執業編號：S0100521120002
民生證券研究院首席策略分析師，院長助理。畢業於中國人民大學，曾獲金麒麟新銳分析師、新財富分析師、金牛獎和水晶球等獎項。研究團隊建立以來，努力探索新框架以應對新時期的策略研究任務。2011年曾在民生證券策略組實習，輾轉10年後於2021年12月「轉正」加入民生證券。
✦ 王況煒
執業編號：S0100522040002
西南財經大學金融學碩士，主要領域為基本面動態，同時參與投資者與市場結構研究。
大家好，我是況煒，也許是因這兩字既不音調婉轉，字形又方正剛硬，於是本人總被未曾謀面的朋友稱為「兄弟」，遞名片時也常聽到對方驚呼「名字好生霸氣」。遺憾的是我與「霸氣」毫無聯繫，擁有一個小小愛好是養花種菜，相信一分耕耘一分收穫，也用這種態度對待研究。我在組內分工為基本面動態的研究，無論是宏觀經濟、行業格局，還是微觀財務，都是需要去精細培育的一片園地，我將秉着謙遜的態度，通過日復一日的努力，換來明天的碩果纍纍。
重點參與報告：
《消費：」新大陸「的召喚》
《消費：何以抗通脹》
✦ 方智勇
執業編號：S0100522040003
復旦大學金融學碩士，主要領域為預期收益率，同時參與動態基本面研究。
我叫方智勇，主要負責預期收益率，在市場風格、性價比和估值方面有深入的研究和思考，因寫報告速度快人送外號「策略組最快的男人」。平時喜歡打羽毛球、爬山、桌遊、巫師3。最喜歡的一句話是「I walk slowly，but I never walk backward」。
重點參與報告：
《能源轉型：共生、對立與時空錯配》
《」綠色通脹」的內涵與機遇》
✦梅鍇
執業編號：S0100522070001
西南財經大學金融學碩士，主要領域為投資者與市場結構，同時參與預期收益率研究。
我是梅鍇，從森林中來，穿越柳林，只為看到那片海：時而風起雲湧，時而風平浪靜，恰似人心波動與認知變遷，目前在組內主要負責投資者與市場結構，專注於打開市場運行與投資者行為的黑箱。由於經常深度（shu）學（xing）習（xing）到深夜，人送外號「卷王之王」。研究之外，曾獲浦明路飲水機守護神、柳林第二人體描邊大師、喻家山堅韌黑鐵等稱號。
重點參與報告：
《逃不開的認知周期》
《最是「共識」留不住——認知周期系列之二》
✦吳曉明
執業編號：S0100121120023
中國科學技術大學金融碩士，主要領域為基本面動態。
大家好，我是吳曉明，《曉明入職記》的主人公，「躺平」學派資深追隨者與踐行者，同時也擁有《愛情公寓》與《武林外傳》的雙碩士學位。在組內主要負責基本面動態與娛樂化內容的產出，我的理想是撥開景氣比較的迷霧，尋找自上而下與自下而上之間的微妙平衡，並為廣大投資者的重要決策提供一點幫助，日積月累，從而在研究上爭取走一段很遠的路。
重點參與報告：
《產業鏈研究的跬步（一）：景氣驗證》
《產業鏈研究的跬步（二）：撥開景氣比較的迷霧》
✦胡悅
執業編號：S0100122080044
新加坡國立大學金融工程碩士，
主要領域為商品與海外基本面。
大家好，我是胡悅，命理學的擁護者，深諳占星學，也懂一點東方術數。興趣愛好過於廣泛，喜歡健身，也喜歡音樂；喜歡極限運動，也喜歡正念冥想，追求物質與精神世界的平衡。由於研究過商品期貨、也研究過海外宏觀，於是在組內負責商品以及海外基本面研究。或許是因為研究經歷的特殊，想要開闢屬於自己「上下結合」的研究方法。
✦沈心怡
執業編號：S0100122010010
美國約翰霍普金斯大學碩士，主要負責行業跟蹤與專題研究。
大家好，我是沈心怡，一直以來，我追尋充滿挑戰的生活方式。於我而言，快樂不僅是對生活煙火氣的細細品味，也是對未知世界的不斷探索，期待有一天能夠實現自己的《侶行》，穿越戰火紛飛的中東、尋訪最荒涼的勘察加半島、挑戰人類生存的極限，了解這世界真實的運行方式。團隊中，我主要負責行業跟蹤和專題研究，我將秉持着探險家的精神，了解投資的本質、洞悉投資的秘密。
重點參與報告：
《消費：「新大陸」的召喚》
《疫情往事，危機與復興》
✦紀博文
執業編號：S0100122080001
法國ESSEC高等商學院管理學碩士
主要負責專題研究
我是紀博文，今年剛剛加入團隊的新鮮血液。大量參與組內的「考古」研究，一次次「穿越時空」只為探尋紛繁複雜的經濟現象背後事物真實的運行規律。研究之外，喜歡閱讀偵探小說，同時對各種棋牌類遊戲有着強烈的興趣，尤其喜歡下圍棋，在思考中感受自身存在的真實。
重點參與報告：
《逆轉的時代：老齡化、通脹與資產定價》
《通脹往事：法幣崩潰與物資本位》
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