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對於量化初學者而言，挖掘因子是構建策略的第一步，有效的因子組合可以獲取超額收益；而沉余瑣碎因子則會讓策略失效，所以搭建具有顯著收益正相關性的多因子模型是策略研究前期工作的重中之重。
今天主要講一講：基本面因子
基本面因子以財務數據和股東數據為基礎構建，主要可以劃分為盈利能力、成長能力、營運效率、估值因子和規模因子等幾大類因子。介於我之前在會計師事務所的經驗，我將這幾類因子分析的詳細一些：
1）盈利能力因子
經營現金流/總資產(CFOA)因子選股能力表現良好。相較於其他盈利能力因子，CFOA在不同選股域中的有效性均較為顯著，體現其對收益率較強的預測能力。同時，CFOA因子的多頭組合在全市場普遍具有較高的年化收益和較低的最大回撤，選股收益表現也同樣較為優秀。
2)成長能力因子
多數成長能力因子有效性較好。在全市場中，多數成長能力因子的IC檢驗有效性較為顯著，其中業績趨勢因子（QPT）和標準化預期外淨利潤因子（NP_SUE1）在不同選股域中具有較強的收益預測能力。全市場中，QPT因子的IC均值為4.13%，IC_IR高達0.91；NP_SUE1因子的IC均值為3.47%，IC_IR達到0.74。
3)營運效率因子
ATD、GPMD、OCFA和OPMD因子選股能力良好。在全市場、滬深300和中證500中，資產周轉率變動因子（ATD）、毛利率變動因子（GPMD）、產能利用率提升因子（OCFA）和營業利潤率變動因子（OPMD）的多頭組合均有較強的年化收益表現，選股能力整體表現較為優異。
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