公募基金三季報的披露基本接近尾聲，公募基金的股票倉位和重倉股變化的數據也隨之浮出水面。在本文中，我們將對基金三季報的數據從整體股票倉位、重倉股及行業變化等幾方面出發進行梳理並為各位投資者進行呈現。
股票倉位有所回落
對於主動權益類基金，具體包括普通股票型、偏股混合型和靈活配置型。從基金三季報披露的數據來看，主動權益類公募的股票倉位有所回落，其中普通股票型基金的平均股票倉位由二季度的88.26%回落到了三季度的86.70%，回落了1.56個百分點；偏股混合型基金的平均股票倉位由二季度的84.32%回落到了三季度的82.12%，回落了2.20個百分點；靈活配置型基金的平均股票倉位由二季度的70.31%回落到了三季度的67.95%，回落了2.36個百分點。（數據來源：Wind，截至20220930；歷史不代表未來，市場有風險，投資需謹慎）
圖表1：三季度末公募基金股票倉位變化情況
數據來源：Wind，截至20220930；歷史不代表未來，市場有風險，投資需謹慎
茅台仍位列第一大重倉股
個股方面，根據披露數據，截至三季度，公募基金重倉股持有貴州茅台的數量為2066隻，重倉股持倉市值達到了1767.78億元，位列公募基金第一大重倉個股；寧德時代的公募重倉股持股總市值也超過了千億元，為1097.15億元；除此之外，瀘州老窖、五糧液、隆基綠能的公募基金重倉股持股總市值也都超過了500億元。其中，相比二季度末，保利發展、陽光電源、立訊精密、寧波銀行、紫光國微、中國平安為新進入前20大重倉個股的公司。（數據來源：Wind，截至20220930；此處不代表個股推薦，市場有風險，投資需謹慎）
圖表2：三季度末公募基金重倉股市值前20名股票
數據來源：Wind，截至20220930；此處不代表個股推薦，市場有風險，投資需謹慎
不同板塊之間呈現分化狀態
三季度，絕大多數板塊均出現了不同程度回調。以申萬一級行業為例，只有煤炭板塊出現上漲，漲幅達到了0.97%，其餘各板塊則出現了不同程度的調整，其中，建築材料、電力設備、電子、汽車等板塊表現相對落後。（資料來源：Wind，截至20220930；歷史不代表未來，市場有風險，投資需謹慎）
圖表3：三季度各行業漲幅，%
數據來源：Wind，截至20220930；歷史不代表未來，市場有風險，投資需謹慎
煤炭、軍工、交運持倉市值上升
從行業分布來看，公募基金重倉股三季度市值增加的前幾位的是煤炭、國防軍工、交通運輸等行業，市值減少的前幾位是電力設備、醫藥生物、食品飲料等行業。（資料來源：Wind，截至20220930；歷史不代表未來，市場有風險，投資需謹慎）
圖表4：三季度末公募基金不同行業重倉股市值變化
數據來源：Wind，截至20220930；歷史不代表未來，市場有風險，投資需謹慎
市場估值仍具備吸引力
估值方面，以萬得全A為例，當前其市盈率TTM為16.15，位於歷史19.36%分位水平，目前的估值水平仍處於歷史較低位置，在投資上或具備一定安全邊際，未來隨着經濟的逐步復甦，市場有望迎來業績和估值的雙提升，目前或是配置權益資產的好時機。（數據來源：Wind，截至20221026；歷史不代表未來，市場有風險，投資需謹慎）
圖表5：萬得全A估值情況
資料來源：Wind，截至20221026；歷史不代表未來；市場有風險，投資需謹慎
基金經理觀點精選
在三季度報告中，基金經理們紛紛表達了對後市的觀點，其中睿遠基金傅鵬博提到：展望四季度，海外加息所依據的數據能否出現拐點，國內疫情和經濟衝擊的邊際變化是我們關注的焦點。前三季度跌幅居前的醫藥板塊，我們在疫苗、創新藥、慢病治療等子板塊都有布局，個股持有周期相對較長。對於新能源板塊出現的技術迭代、競爭格局變化、公司核心壁壘的消長，我們會保持緊密跟蹤。今年傳統能源的表現突出，這是短暫的「復興」還是較長時間的「景氣」，我們也會動態評估。（資料來源：基金定期報告）
華安基金胡宜斌認為：當下我國仍處經濟結構轉型時期，我們相信未來科技創新和消費升級仍將成為我國經濟總量增長核心驅動力，圍繞產業創新、尖端技術突破、新材料、新能源、新消費等領域仍將誕生大量投資機會，我們對中國未來出現一批具有全球競爭力、占領科技創新制高點、品牌制高點的企業具有十足的信心。因此，在策略上，我們已將挖掘、發現和配置基金合同主題範圍內的「硬」科技創新和受益於居民收入持續增長的消費升級放在前所未有的高度上；但對於單純依賴商業模式創新、單純依賴營銷創新、依賴資本無序擴張等細分領域，我們繼續保持審慎。（資料來源：基金定期報告）
中歐基金袁維德認為：當前對權益市場不利的宏觀背景有望迎來轉機。隨着海外通脹見頂，美債利率有可能逐步見頂，全球流動性將得到緩解。隨着疫情逐步得到控制，在防控的過程中兼顧效率、經濟，以及對地產等行業政策的進一步出台，國內經濟的下行態勢有望緩解，逐步迎來景氣反轉，由於大宗商品價格近期的下跌，廣大中下游企業的利潤率也將有所修復，隨着宏觀上負面因素的逐一解除，市場或有望迎來百花齊放。（資料來源：基金定期報告）
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作者：徐海鵬,S1440622040017,P1020364100006；
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