最近又到了公募基金三季報的密集披露期，這次看公募基金的三季報會非常有意思，因為三季度以來市場基本是一個單邊下跌的走勢，大部分板塊個股都在下跌，所以無論這些公募基金在三季度加倉了什麼，他們大概率都是會被套住的。換個說法，假如你去買他們三季度買了的股票，大概了是抄他們的底...所以看公募基金的三季報，就變成了看公募基金們三季度加倉什麼被套了。看這些公募基金的三季報還是非常有意思，我們會發現，很多基金經理的確是不太交易的。這些基金經理基本選擇了恪守自己的能力圈，不做交易。比如坤坤依然堅持在白酒互聯網，春春也差不多堅守白酒互聯網醫藥。結果當然就是比較慘烈的，看了下這些基金經理今年的虧損都在30%-40%，近兩年加在一起的業績更是可以用慘不忍睹來形容。比如謝治宇，他管理的產品在三季度大幅加倉了TMT，鵬鼎控股，立訊精密等蘋果產業鏈的龍頭公司，舜宇光學這種消費電子的龍頭公司也得到了其大幅加倉，深信服這種計算機板塊的龍頭公司都進入到了他的前十大持倉當中。而類似於通威這種新能源產業鏈的企業，大多都消失在了他的十大持倉當中。其管理的超百億規模的興全趨勢產品全面清倉了持倉的寧德時代，德方納米等新能源產業鏈公司，大幅加倉地產股，保利蛇口萬科金地全面進入前十大持倉，此外也加倉了部分TMT公司，比如恒生電子，紫光國微。另外興全很多其他基金經理也加倉了TMT產業鏈，比如興全合泰任相棟也加倉了立訊，鴻遠電子。邱棟榮在三季度大幅減倉了之前反覆表示非常看好的互聯網公司，加倉了地產，銀行，以及部分醫藥股。感覺邱老師更像一個趨勢交易者，他的持倉往往都會是當季度表現比較強的方向。興全給人感覺逆向投資氛圍更濃一些，願意去買一些跌很多有價值但短期邏輯不順的方向熬着，也願意拋掉一些當季比較熱門的方向。至於坤坤這類基金經理更像是坐定的大師，認定了雷打不動，只買好公司，不擇時。在部分基金經理對新能源大減倉的時候，也有基金經理在逆勢加倉新能源。比如信達澳銀的馮明遠，其管理的部分產品在三季度大幅加倉新能源。特別是組件企業得到了其大幅加倉，不少產品中晶澳天合從不在前十大持倉一口氣買到了前兩大持倉。其管理的信澳匠心臻選兩年持有期混合產品三季度前十大持倉九個都是新能源。但比較奇怪的是他管理的其他產品對新能源加倉又相對較少...產品之間策略並不一致。另外還有一個加倉了新能源的基金經理是銀華基金的百億基金經理李曉星，他在今年三季度大幅加倉了寧德和隆基。不過我看了下這個基金經理過去的交易，雖然管理規模很大，但交易也特別頻繁，每個季度前十大重倉股都會出現巨大的輪換...另外有一些靠着新能源發家的基金經理，由於產品性質和發家背景，依然大量持有新能源公司。二季度持倉中鋰電比較多，特別是動力電池，寧德億緯國軒鵬輝都在持倉當中，三季度動力電池持倉減少，光伏持倉增加，而且增加的基本都是光伏硅片的持倉，上機數控新進前十大，中環也得到了加倉。硅片目前被主流機構觀點認為是供需格局最先變差的環節，當然也造就了其股價跌幅特別大，估值很低。估計去年的公募冠軍有一些別的思考和想法吧，可以關注下這種逆勢的布局是否會是正確的。重倉新能源的廣發劉格菘產品變化也不大，繼續重倉光伏，抱住隆基天合晶澳陽光。從這些公司走勢來看他們也確實沒有賣，大量的流通股綁定在廣發基金手裡。不過廣發基金經理中今年業績較好的林英睿持倉特別有意思，沒有參與任何新能源的抱團，買了一手銀行和航空。一手買低估，一手博弈疫情政策變化。今年以來他的持倉基本都是這個風格，除了銀行航空，偶爾有點地產，傳媒...都是些沒太多人關注的方向。這種分歧的本質其實是市場的混沌。目前就沒有什麼能形成共識的方向和板塊，過去兩年新能源是共識，未來新能源不一定是共識了，但哪裡會是新的共識大家都不知道，什麼時候共識會來到更不知道。這種不知道，源於政策的不確定性，經濟環境的不確定性，外部挑戰的不確定性。對應在市場上，也就表現為東炒一炒，西炒一炒。今天拉拉地產，明天搞搞信創，後天醫藥反彈，大後天抱團回到新能源。要改變這種混沌急需的是政策的變化，經濟大環境的變化。舉個例子，如果經濟大環境不變化，現在比較強勢的信創同樣有邏輯問題。要知道對於軟件企業來說，to g端的信創大概只是其業務的一部分，其還有大量的業務是to b甚至to c的，這部分業務和宏觀經濟息息相關，經濟不好，企業不進行IT相關的資本開支，軟件企業也很難實現業務的增長，信創持續上漲的邏輯就會面臨挑戰。還是那個觀點，只有當真正的變化出現時，也就是經濟預期改善時，市場才有望走出混沌，找到新的方向，開始新的上漲。今天的文章就到這兒了，喜歡的朋友可以點一個在看支持哦！我是亨特，一個腳踏實地做研究，客觀中立講觀點的職業投資人。喜歡亨特的文章可以置頂，星標亨特的公眾號，以便於及時收到推送！關注亨特，和亨特一起踏實研究，冷靜思考，價值投資！
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