聯繫人：牟一凌/沈心怡/吳曉明
1）豬企銷售大幅改善。
2）「雙11」銷售：快遞平淡，國產美護品牌增速較優，掃地機結構升級。
美妝護膚：根據魔鏡數據，截至2022年11月4日，天貓護膚、彩妝品類預售+成交累計GMV302億元和56億元，同比-5%，-21%。其中，珀萊雅：珀萊雅品牌截至11.4預售+成交累計GMV13.3億元，同比+101%；彩棠GMV0.94億元，同比+56%。貝泰妮：薇諾娜GMV14.6億元，同比+27%。華熙生物：夸迪GMV7.66億元，同比+109%；米蓓爾GMV1.39億元，同比+57%，潤百顏、肌活高基數下同比下滑。
掃地機：根據奧維雲網預測，掃地機器人大幅增長可能性有限，預計銷售額增長中樞在10%-20%。結構來看，售價3500元以上的高端產品整體價格重心略下降，低單價產品大幅出清，產品結構變化對應銷售均價上移。
3）資源品跟蹤：
資源國匯率：喜憂參半的10月非農就業數據+符合預期的聯儲加息步伐，上周美元指數小幅上行0.1%，資源國貨幣兌美元漲跌互現。a、10月非農就業：數據好壞參半，10月新增非農就業26.1萬人，為2020年12月以來最小增速，但超市場預期的20萬人。失業率3.7%，較9月+2ppt，10月勞動參與率62.2%，較9月-0.1ppt。b、11月美聯儲加息：11月美聯儲加息75bp符合預期，並暗示未來加息速度可能放緩、加息終點更高、加息持續時間更長。上周美元指數小幅上漲0.1%，資源國貨幣兌美元漲跌互現。其中巴西雷亞爾表現最優，環周+3.3%，較去年同期+8.9%；阿根廷比索跌幅最深，環周-1.3%，較去年同期-36.6%；人民幣兌美元環周-0.9%，較去年同期-11.3%。
國內外價差：1）煤炭板塊：焦煤（國內-海外）價差大幅下行至191.91元/噸，處於2012年以來的30.0%分位數。動力煤（國內-海外）價差基本維持穩定處於2012年以來的3.8%分位數。2）金屬板塊：上周金屬（國內-海外）價差普遍下行，上周銅（國內-海外）價差下行至8071.37元/噸，處於2012年以來的83.0%分位數。鋁（國內-海外）價差下行至1669.83元/噸，處於2012年以來的40%分位數。鎳（國內-海外）價差21851.35元/噸，處於2012年以來的91.3%分位數。3）農產品板塊：上周豆油（國內-海外）價差大幅下行，棉花、玉米、小麥價差維持穩定。上周豆油價差468.11元/噸，處於在2012年以來的1.5%分位數；棉花、玉米、小麥價差維持穩定，分別處於2012年以來的4.6%、5.3%和13.8%分位數。
數據來源：Wind，民生證券研究院
數據來源：Wind，民生證券研究院
第一
碳
1）煤炭：a、動力煤：根據CCTD數據，11月3日二十五省電廠日耗498.6萬噸/天，環周+1.0萬噸/天。民生能源開採團隊認為短期來看，近期屬於用煤最淡季，但在長協價參考指數NCEI、CCTD和BSPI全線上漲的情況下，11、12月長協價可能會上調至728、731元/噸， 預計11月下旬供暖季需求釋放和長協價提升將帶動盈利和估值共振。。b、焦煤：11月4日，京唐港主焦煤價格2550元/噸，環周-80元/噸。產地方面，山西低硫環周-230元/噸，山西高硫環周-102元/噸，柳林低硫環周-80元/噸，靈石肥煤環周-100元/噸，長治噴吹煤環周-50元/噸。
2）有色金屬：截至11月4日，金屬價格大多上行。根據民生金屬團隊數據，LME銅、LME鋁、LME鎳和COMEX黃金分別為8132.6美元/噸、2350美元/噸、23800美元/噸和1685.7美元/盎司，環周+7.6%、+5.2%、+7.8%和+2.3%。
3）航運：上周BDI指數環周-19.4%，BDTI指數環周+1.0%；BCTI指數環周-2.4%。
1、海內外價差（截至2022.11.4）
數據來源：Wind，民生證券研究院
2、資源國匯率（截至2022.11.4）
數據來源：Wind，民生證券研究院
3、行業觀點更新
數據來源：Wind，民生煤炭、金屬團隊，民生證券研究院整理
5、行業政策更新
數據來源：Wind，民生煤炭、金屬團隊，民生證券研究院整理
6、行業新聞更新
數據來源：Wind，民生煤炭、金屬團隊，民生證券研究院整理
1）新能源車：國內銷量邊際走弱，歐美銷量維持平穩。a、國內：根據乘聯會數據，10月新能源車零售55.6萬輛，基本持平於預期的55.0萬輛，同比+75.2%，增速較9月-7.7ppt，環比-9.0%。b、歐洲：歐洲主流9國新能源車註冊合計17.2萬輛，同比+13%/環比-18%。c、美國：10月電動車註冊8.6萬輛，同比+27%/環比+7%，電動車滲透率達7.2%。
2）光伏：a、硅片：隆基價格穩定、中環小幅降價。近期，隆基和中環公布單晶硅片價格。其中隆基發布的單晶硅片價格：人民幣價格持穩，美金價格下調（主因人民幣兌美元匯率貶值）。中環公布的單晶硅片價格：P型硅片降幅3.1%-3.5%，N型硅片降幅3.2%-4.1%。b、新增裝機：9月光伏新增裝機量維持高增長。1-9月全國光伏新增裝機量達52.60GW，同比+105.8%，其中9月新增8.13GW，同比+131.6%，環比+20.6%。c、組件：9月出口穩健，增速邊際回落。根據海關總署數據，9月組件出口額256.12億元，同比+46.3%，增速較8月-8.3ppt，環比-11.8%。d、逆變器：9月出口延續高增，增速邊際抬升。9月逆變器出口65.72億元，同比+106.2%，增速較8月+1.4ppt，環比+1.1%。9月逆變器出口507.04萬個，同比+28.6%，增速較8月+22.9ppt，環比+20.1%。
3）風電：招標持續推進。上周陸上風電招標量約1.1GW，海上風電招標量約2GW。
4）儲能：迎多項政策利好。9月1日，山東省發展改革委、山東省能源局、國家能源局山東監管辦公室聯合印發《關於促進我省新型儲能示範項目健康發展的若干措施》。這是國內首個省級電力現貨市場儲能支持政策，推動新型儲能的市場化發展。9月4日，青海省印發《以構建新型電力系統推進國家清潔能源產業高地建設工作方案(2022—2025年)》，對儲能的建設規劃更加清晰。
1、行業觀點更新
數據來源：民生電新團隊，民生證券研究院整理
2、行業信息更新
數據來源：Wind，能源局，PVInfoLink，CWEA，民生電新團隊數據，民生證券研究院整理
3、行業政策更新
數據來源：Wind，各政府官網，民生電新團隊數據，民生證券研究院整理
1）工業軟件：德國總理朔爾茨近日訪華，隨行團公司西門子、大眾、寶馬成關注重點。西門子設立「馬可.波羅」計劃，在工業軟件和工廠自動化領域強化中國業務。2）消費電子：手機10月出口額達153.83億美元，1-10月累計出口額達1181.14億美元，同比+6.7%，增速較1-9月持平。3）元宇宙：1、元宇宙數字娛樂平台「Zebra Labs」獲500萬美金融資。2、淘寶發布元宇宙購物平台「未來城」。3、近日，工業和信息化部批覆組建國家虛擬現實創新中心。4）半導體：上周費城半導體指數平均為2361.35，環周-0.8%。
1、行業觀點更新
數據來源：民生計算機、電子、通信&元宇宙團隊數據，民生證券研究院整理
2、行業信息更新
數據來源：Wind，民生計算機、電子、通信&元宇宙團隊數據，民生證券研究院整理
3、行業政策更新
數據來源：Wind，民生計算機、電子、通信&元宇宙團隊數據，民生證券研究院整理
1）汽車：國內走弱，出口高增。國內來看，根據乘聯會數據，10月狹義乘用車零售達184.0萬輛，低於預期的191.0萬輛，同比+7.3%，增速較9月大幅下行14.2ppt，環比-4.3%。出口來看，10月汽車（包括底盤）出口額達70.83億美元，1-10月累計出口額達466.18億美元，同比+67.9%，增速較1-9月+3.3ppt。
2）家電：10月出口繼續走弱，「雙11」線上銷售有望小幅增長。10月家用電器出口額達64.65億美元，1-10月累計出口額達726.51億美元，同比-11.5%，增速較1-9月下行1.5ppt。根據奧維雲網9月份的預測，2022年「雙11」 空調線上銷量239.0萬台，同比+2.7%；線上銷售額70.4億元，同比+1.1%；線上均價同比-1.6%。冰箱線上銷量290.2萬台，同比+1.8%；銷售額82.6億元，同比+4.8%，線上均價同比+2.9%。冰櫃線上銷量62.2萬台，同比+22.5%，線上銷售額7.6億元，同比+28.7%；線上均價同比+5.0%。洗衣機線上銷量517.8萬台，同比+9.2%，線上銷售額93.0億元，同比+16.2%，線上均價同比-6.4%。
3）家具：10月出口維持疲軟。10月家具及零件出口57.81億美元，1-10月累計出口578.02億美元，同比-2.8%，增速較1-9月-0.7ppt。
1、行業觀點更新
數據來源：民生汽車、家電團隊數據，民生證券研究院整理
2、行業信息更新
數據來源：Wind，奧維雲網，乘聯會，民生汽車、家電團隊數據，民生證券研究院整理
3、行業政策更新
數據來源：Wind，各政府網站，民生汽車、家電團隊數據，民生證券研究院整理
1）生豬：a、豬價高位回落。截至11月4日生豬均價生豬均價26.35元/公斤，環周-4.0%。b、豬企10月銷售同比高增。從10月銷售月報來看，已披露銷售業績的6家企業：新希望、唐人神、金新農、牧原股份、溫氏股份、天邦食品，10月合計銷售生豬861.40萬頭，同比-5.3%，環比+9.3%；實現銷售收入256.60億元，同比+112.8%，環比+21.2%。牧原股份、溫氏股份的10月生豬銷量位列前二。其中，牧原股份： 10月銷售生豬477.9萬頭，同比-9.1%，環比+7.1%；實現銷售收入149.37億元，同比+110.4%，環比+24.9%。溫氏股份：10月銷售生豬165.24萬頭，同比-9.2%，環比+4.3%；實現銷售收入54.74億元，同比+120.2%，環比+18.7%。
2）糧食：a、糧價：小麥、大豆價格上行。截至11月4日期貨結算價（活躍合約）CBOT玉米681.00美分/蒲式耳，5日漲跌幅+0.0%；CBOT小麥847.75美分/蒲式耳，5日漲跌幅+2.2%；CBOT大豆1462.25美分/蒲式耳，5日漲跌幅+4.4%。b、行業新聞：二十大提出加快建設「農業強國」且近日習近平主席在陝西省延安市、河南省安陽市考察時強調，全面建設社會主義現代化國家，最艱巨最繁重的任務仍然在農村。要全面學習貫徹黨的二十大精神，堅持農業農村優先發展，發揚延安精神和紅旗渠精神，鞏固拓展脫貧攻堅成果，全面推進鄉村振興，為實現農業農村現代化而不懈奮鬥。
1、海內外價差（截至2022.11.4）
數據來源：民生農業團隊數據，民生證券研究院整理
2、行業觀點更新
數據來源：民生農業團隊數據，民生證券研究院整理
3、行業信息更新
數據來源：Wind，USDA，民生農業團隊數據，民生證券研究院整理
4、行業政策更新
數據來源：各政府官網，民生農業團隊數據，民生證券研究院整理
1）房地產：銷售供需兩弱。a、月度數據：10月重點30城供應環比大降43%，成交同/環比齊跌，同比下降28%，環比下降14%。TOP100房企單月銷售規模環比降低2.6%，降幅高於往年平均，同比降幅28.4%，較9月擴大3個百分點（來源：克而瑞）。b、周度數據：截至11月6日當周，30大中城市商品房成交面積277.10萬平方米，環周-11.3%，同比去年同期-12.7%。民生房地產團隊認為市場供需兩弱，前期熱點城市銷售有降溫態勢，企業層面信用壓力繼續向上蔓延。
2）趕工效應下，鋼鐵需求有韌性，水泥需求偏弱。鋼鐵：上周20mm HRB400材質螺紋價格為3770元/噸，環周+0.3%。上周螺紋鋼表觀消費量332.01萬噸，環周+7.05萬噸。根據民生金屬團隊判斷，隨着鋼廠虧損減產發酵，疊加需求端趕工效應拉動，鋼材基本面好轉概率較大。水泥：上周全國水泥價格繼續上行，環周+1.2%。根據民生建築建材團隊判斷，10月底11月初，國內水泥市場需求因多地疫情復發，工程項目施工和水泥運輸受阻，繼續呈現弱勢運行，北方地區企業出貨率多在4-5成水平，南方地區維持在7-9成不等。展望後市受益於企業執行錯峰生產，以及成本增加支撐，為提升盈利，企業繼續推動價格上漲。
1、行業觀點更新
數據來源：民生金屬、建築&建材、機械、房地產、銀行數據，民生證券研究院整理
2、行業信息更新
數據來源：Wind，民生金屬、建築&建材、機械、房地產、銀行數據，民生證券研究院整理
3、行業政策更新
數據來源：Wind，各政府官網，民生金屬、建築&建材、機械、房地產、銀行數據，民生證券研究院整理
1）疫情：新冠確診人數波動上行。11月4日0-24時，31個省和新疆生產建設兵團報告新增確診病例657例。
2）旅遊：根據文旅部數據，22年前三季度，國內旅遊總人次20.94億，同比-22.1%。其中城鎮居民國內旅遊人次15.99億，同比-17.3%；農村居民國內旅遊人次4.94億，同比-34.6%。分季度看，22Q1國內旅遊人次8.30億，同比-19.0%；22Q2國內旅遊人次6.25億，同比-26.2%；22Q3國內旅遊人次6.39億，同比-21.9%。
3）航空：周度數據來看，國內執行航班量小幅減少。10月31日-11月4日，國內執行航班量日均4179.14架次，環周-1.2%。月度數據來看，根據民生商社團隊整理，10月國內航司的國際航班執行量達年內最高。10月國內航線實際執行客運航班量達14.72萬架次，同比-56%，環比下-19.74%，日均4749架次。10月國內航線機票平均支付價格為822元，環比9月-6.82%。國際航班方面，10月國內航司的國際航線（含港澳台）實際執行客運航班量達今年最高值，為4495架次；環比9月+21.91%，日均執行145架次。
1、行業觀點更新
數據來源：民生商社、食飲團隊數據，民生證券研究院整理
註：1、紅底部分的觀點來自民生行業團隊，黃底部分的觀點來自民生策略團隊。2、最右邊欄箭頭表示細分行業基本面較上周的表現，箭頭向上代表行業基本面環比上周走強，箭頭向下代表行業基本面環比上周走弱，箭頭水平則代表行業基本面較上周持平。
2、行業信息更新
數據來源：Wind，今日酒價，民生商社、食飲團隊數據，民生證券研究院整理
3、行業政策更新
數據來源：Wind，各政府官網，民生商社、食飲團隊數據，民生證券研究院整理
1）「雙11」活動。國產美護品牌表現較優。1、活動時間：天貓平台10月24日-11月11日，京東平台10月20日-11月13日。2、根據魔鏡數據，截至2022年11月4日，天貓護膚、彩妝品類預售+成交累計GMV302億元和56億元，同比-5%，-21%。其中，珀萊雅：珀萊雅品牌截至11.4預售+成交累計GMV13.3億元，同比+101%；彩棠GMV0.94億元，同比+56%。貝泰妮：薇諾娜GMV14.6億元，同比+27%。華熙生物：夸迪GMV7.66億元，同比+109%；米蓓爾GMV1.39億元，同比+57%，潤百顏、肌活高基數下同比下滑。
2）掃地機：「雙11」銷售料將小幅增長，價格中樞上移。根據奧維雲網10月底預測，掃地機器人大幅增長可能性有限，預計銷售額增長中樞在10%-20%。結構來看，售價3500元以上的高端產品整體價格重心略下降，低單價產品大幅出清，產品結構變化對應銷售均價上移。
1、行業觀點更新
數據來源：民生商社、食飲、家電團隊數據，民生證券研究院整理
2、行業信息更新
數據來源：Wind，民生商社、食飲、家電團隊數據，民生證券研究院整理
1）穩增長政策落地不及預期。如果穩增長政策落地不及預期，則經濟需求企穩回升的概率將會很低，此時與經濟總量更相關的板塊盈利改善的預期將被證偽。
2）海外輸入性通脹超預期。 倘若海外原油價格持續抬升對國內形成輸入性通脹， 導致國內通脹迅速抬升，將會影響到國內的政策實行穩定性。
3）數據基於公開數據整理，可能存在信息滯後或更新不及時、不全面的風險。以上數據根據民生行業團隊數據、公開數據整理，可能存在信息更新不及時、信息不全面的問題。
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