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連吃三天白米飯，快遞全域停發，翻看被迫宅家的上海人民朋友圈，只發現居家的盡頭是種菜。

自打經歷了各地疫情搶不到菜的窘境之後，大家開始紛紛覺醒種菜基因，卷向了陽台。新鮮蔬菜一單難求，盆栽蔬菜則不僅開始走俏，還已經形成了具有相當規模的產業。

16年前開始往盆里種蔬菜的一位山東老鄉，就靠盆栽蔬菜種出了一家上市公司。

繼2021年2月10日、2021年8月24日的兩次遞表失效之後，山東最大的盆栽蔬菜農產品生產商富景中國近日第三次向港交所遞交招股書。早在2015年11月底的時候，富景中國就登陸過新三板，至2019年5月從新三板摘牌，開始籌備「盆栽第一股」。

富景中國的創始人張永剛曾是個十足的「斜槓青年」。

財務會計出身的張永剛不僅做過煤炭、化工加油站等生意，還在2003年創辦了青島永燕服裝有限公司；2004年又投資設立青島宏興榮加油；2006年又就職於青島永正房地產開發有限公司並任總經理。

也正是同一年，其還成立了一家叫富景農業的公司，從服裝到地產再到種菜，身兼數職的斜槓青年開始在青島萊西種起了蔬菜。

只不過和大多數別的菜農不一樣，張永剛的蔬菜都種在盆里，身價能比普通的蔬菜翻上好幾倍。

▲圖源：圖蟲創意

根據其公示的招股書資料可見，從2018年至2021年前四個月，富景中國所生產的盆栽蔬菜農產品的每盆平均售價分別為13.2元、15.3元、15.1元及15.1元，並且從2019年開始平均售價較2018年提升了2.1元，此後則是常年保持在15元以上。

而這十數元的盆栽蔬菜，在其掛牌新三板轉為大規模生產之前，就已經能年銷百萬盆。

靠着身價不菲的小盆蔬菜，富景中國在山東做到了第一。據公開資料顯示，富景中國是山東省最大的盆栽蔬菜農產品生產商，按2020年的銷售收入來算，前五大參與者一共才占山東省盆栽蔬菜農產品市場總市場份額的18.2%，富景中國一家的市場份額占比就達到16%，遠超身後其他選手。

而山東省又是中國最大的蔬菜生產省份，年產蔬菜超過1億噸。所以按富景中國的體量，在盆栽蔬菜的細分市場裡已經是當之無愧的龍頭企業。

不過這其中的生意也並不複雜，富景中國的盆栽蔬菜雖然自產，卻並不自銷。

通過大棚繁育蔬菜，待將要成熟時把蔬菜再移栽到花盆裡，蔬菜成熟後再連盆帶土一起賣給消費者。除了盆里的專用土與普通菜地里的土有所不同之外，和普通的蔬菜基本並無區別。

甚至從2019年開始，富景中國開始委聘分包商來從事其蔬菜種植過程中的澆水、播種及運輸等任務，可以說除了種子和土盆不外包，其他都外包。

打包上有機土和種菜盆，富景中國旗下原本普通的茼蒿、油菜、苦菊、油麥菜、山芹及烏塌菜等27個品種蔬菜的分銷價格直接賣上了最低十多塊到40塊錢不等，是普通蔬菜的幾倍甚至幾十倍，平均毛利高達50.4%。

弗若斯特沙利文報告數據顯示，中國的盆栽蔬菜農產品銷量由2015年的6300萬盆增加至2020年的2.21億盆，年複合增長率約為28.5%。

都說這屆年輕人迷戀種菜，根據2021淘寶陽台報告數據顯示，60%以上的種子銷量都被95後買走了。但相比於種子的便宜，高價的盆栽蔬菜在消費者中依然還是很小眾的選擇。

超過70%的盆栽蔬菜通過批發渠道進行銷售，以高端家庭消費、科普教育機構、餐飲店和展櫃等為主。

非自銷的富景中國，從電商平台也無法搜到其相關產品。根據其招股書資料顯示，富景中國的業務主要面向B端客戶，蔬菜出棚後透過分銷商網絡銷售到客戶手中，其中大部分主要為酒店與餐廳。時下餐飲店內流行的「活體蔬菜」的點菜方式，本質就是盆栽蔬菜。

2018年至2021年前四個月，富景中國分別擁有7名、12名、12名及12名分銷商，此期間內，公司對分銷商的銷售額分別為6760萬、1.15億、1.21億及4210萬，分別占公司同期收益的約98.5%、98.5%、99.7%及100.0%。

▲圖源：富景中國《招股書》

自產外銷的盆栽蔬菜雖從高毛利上看起來是門不錯的生意，但從數據上來看，富景對於上下游依賴似乎有些過度了。

98.5%以上乃至100%的占比數據意味着其與分銷商的關係直接將影響公司的產品價格，倘若分銷商一旦過於強勢或無法合作，富景中國很可能就會面臨公司蔬菜產品分銷價格受到壓制或產品堆積，從而影響營收的情況。

這樣的事情在2019年險些發生過，招股書上的分銷商A當時是富景中國合作時間最長，分銷量也最大的客戶。以2195萬元的採購額，合作超過9年，占其總收益的18.7%。轉眼次年7月，分銷商A就與富景中國終止了合作，不再擔任其分銷商。可巧的是正逢客戶G恰時頂上，並在2021年以2529萬元的採購額代替A成為重新成為了富景中國的第一大客戶，才未對富景中國造成太大損失。

▲圖源：富景中國《招股書》

不過巧合可不常有，富景中國自身也在招股書中的風險提示中表明，其業務經營的是明顯依賴分銷商銷售的產品，若與分銷商的關係出現任何變動，均可能對其銷售、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

對於盆栽蔬菜這種短保的農產品來說，酒店與餐飲的終端過於微小而分散，加之消費者的口味多變，直接對接終端客戶成本過高且收益無法保證。過於依賴分銷商似乎已經成為了整個盆栽蔬菜行業內難以避免的問題。

不僅如此，富景中國對上游供應商的依賴同樣也很大。

2018年、2019年及截止至2020年9月30日，富景中國的前五大供應商合計分別占公司採購總額的96.9%、94.4%及95.4%，其中最大採購商分別占公司採購總額的38.5%、66.1%及83.0%。這樣的數據也表明了富景中國過分依賴單一供應商，在業務往來隨時有可能處於較為被動的地位。

同樣是來自弗若斯特沙利文的報告顯示，中國盆栽蔬菜農產品的市場規模由2016年的11.37億元增加至2020年的35.21億元，其複合年增長率約為32.7%。

盆栽蔬菜的市場確實一直在保持增長趨勢，但增長的數據卻不一定每次都代表着前景的明朗。

以富景中國為例，儘管其市場份額在山東省內的占據有16.8%，但2019年同期，其銷售收益僅占國內盆栽蔬菜生產商總銷售收益的3.5%。儘管富景中國已經是山東省內最大的盆栽蔬菜生產商，但僅2020年山東就有超過500多家盆栽蔬菜生產商，放眼國內更有數千家之多。高價的盆栽蔬菜走的又是精品路線，市場主要集中在一二線城市，下沉市場需求也相對有限，整個盆栽蔬菜市場企業多而市場小。

從現有格局來看，目前盆栽蔬菜的市場處於高度分散的狀態，其價格雖高，但也和普通的低價農產品一樣，是一個完全競爭的行業市場。

即沒有一個企業能夠確切影響到產品的價格，完全競爭市場裡的企業永遠是價格的接受者而非價格的制定者，且企業的盈利基本上由市場對產品的需求來決定。

而國內蔬菜市場需求總量的增長實際上是與人口增長保持一致掛鈎的。

通過沙利文報告的數據資料可見，2015年至2019年，中國蔬菜的市場總銷量的複合年增長率為2.2%，市場增長相對平緩，大致與人口增長一致。2019年至2024年的複合年增長率大概也僅為2.3%。

但必須要注意的是，儘管人口是在增長，國內人口的增速卻處在持續放緩的狀態。據智研諮詢報告的統計分析，預計到2025年，我國人口增長率將下降至0.2%，到2030年或將出現負增長。

在需求無甚增長的背景下，盆栽蔬菜的市場前景是否還如增長趨勢一般樂觀？

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