公眾號改了規則，推送不按時間順序，若不想錯過文章，請設置「星標」，順手點下「再看」，下次更新優先推送消息；歡迎點讚、在看；
內容來源於網絡，若不便發表，請聯繫後台刪除；文章僅用於研究參考，不構成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎。
價投百寶箱是價值百寶箱親友團後花園，特別情況備用號，信息內容互補，歡迎過來聊聊
近期政策熱點交流
——中信證券研究部政策分析師 遙遠
穩增長政策相對實時的經濟數據會有一定的滯後，後續穩增長政策會有更高概率，以更快的速度落地；
研究部五月前的觀點：「鼓勵有條件的地方政府自己出台相應的消費刺激政策」限制了政策的力度；但以現在的情形分析，很有可能倒逼由中央來出台消費刺激政策；
二線或新一線的城市正在逐步加入地產刺激政策，例如長沙、南京、杭州、成都以及武漢等城市都在四月政治局會議後出台了相應地方性地產刺激政策；購房貸款的利率重回下行軌道，現在的地產產業情勢與2014年年底接近，銷售數據將會在近期迎來拐點，地產領域是後續穩增長政策發力空間最大的產業；
貨幣政策面臨的外部均衡（美）的制約已逐步緩解，未來貨幣政策仍有寬鬆的空間；居民與企業中長期貸款意願減弱，金融機構信貸縮緊，導致未來貨幣政策的效果可能會收到一定製約；
如果後續因為疫情的影響以及穩增長政策的需要，不排除財政擴容的可能性；
基建產業也存在拖累因素：中央加大力度掃除地方隱性債務，可能會對地方出台刺激基建政策的意願造成一定程度的制約；
海外發達經濟體的消費信心指數下降將會加劇出口下行的壓力，而出口下行的壓力將會強化穩增長的需求；
規範資本的健康發展（反壟斷）：監管模式從去年的高度負面到今年將會中變成中性、常態化，談不上大幅反轉；
中概股的信息披露問題，中美雙方在積極溝通，但我方不會完全妥協，也沒辦法完全不妥協，部分信息較敏感的企業可能會回歸港股，信息較不敏感的企業可能會維持美股上市的地位；IPO審核尺度在未來還會逐漸趨嚴；
Q&A：
關於保大學生就業問題？
從根本上來說，保就業還是要通過保障市場主體的正常運行和發展，而單純的保就業不會有特別有效的辦法。
以現在疫情的發展走向，有可能實行常態化管理。但政府財政如何能承受如此重壓呢？
常態化核酸確實會對財政造成重壓，短期之內這部分支出會由醫保來承擔；另一方面來說，常態化管理是為了避免極端封城事件的發生，長期來看，反而是權衡之下一種成本最小化的、最優的解決方案。
第二議程：汽車零部件板塊投資觀點——中信證券研究部汽車及零部件首席分析師 李景濤
過往行情分析：
I) 2020年3月，汽車板塊指數持續上漲；
II) 2022年1月，升至最高位(10190)，相對2020年低位漲幅為+95.3%；
III) 2022年4月，跌至低位(6190)，相對年初高位跌幅為-39.3%。
零部件受疫情衝擊導致的全球產業鏈受損影響較大：
汽車芯片短仍然在影響行業產能釋放；
疫情反覆、海外經濟政治環境對製造業造成顯著衝擊；
智能汽車將成為下一輪科技革命的載體：
AI仍將是未來數十年最重要的投資方向，而AI技術的發展將為智能汽車賦能；
隨着科技進步，汽車將成為下一個接入互聯網的終端；
痛點的解決：
在過去，汽車核心技術——發動機、變速箱被外資壟斷，而現在，三電代替發動機、變速箱，且熱管理、輕量化變成剛需；所以說，新能源車領域，國內相關核心技術已實現世界領先；
在過去，汽車無法承載過於巨大的信息流；而現在，汽車上的超級電腦越來越多，域控制器的出現使得汽車各個部分都能承載和傳到巨大的信息流；
在過去，供應鏈被外資主導，迭代速度慢；而現在，我國自主資金也在逐步進入這些領域，自主供應鏈逐步發展；
汽車零部件行業面臨着未來「量-價-份額」齊升的大機會，重點關注兩大主線：
I) 智能化主線 II) 新能源主線
Q&A：
今年全球汽車銷量預期？「購置稅減免優惠」政策會刺激多大的需求？
今年全球汽車銷量的增長比較困難，增速或在-5%到-10%範圍內；購置稅減免的槓桿乘數在2到4之間，預計拉動100萬量到200萬量的銷量，即年化5%-10%的水平。
汽車零部件企業回調力度較大，但估值還是比較貴，如何看待？
估值貴的核心其實是利潤沒有得到實現，該板塊經營水平受疫情衝擊較大，盈利中樞遭到今年擾動因素的壓制；所以說估值還是需要從動態角度去看待。
新能源車哪一部分價格最高？國內在該部分滲透率如何？電池。國內滲透率較低。
第三議程：場外期權與跨境收益互換的應用——中信證券股衍部高級副總裁 張雨鑫
全球宏觀對沖：通過跨境收益互換豐富了期貨投資品種，包括港股股指期貨、美股股指期貨、VIX指數股指期貨以及其他國家的股指期貨；
主題籃子：客戶希望進行某種主題交易，但由於標的過多或對標的範圍了解不足，就可以由中心股衍部提供股票籃子成分、權重，為客戶快速進入交易主題標的；主題示例包括I) 海外中國線上服務 II)美國半導體主題 III)元宇宙主題 等等；
股票多空策略：新的A股融券策略與普通融券賬戶比較最大的不同在於，雙方都有權隨時終止融券，優勢在於券息較低，劣勢在於可能會被隨時召回；
折價建倉雪球：若期間觸發敲入，則立即轉為線性持有掛鈎標的，然後不再觀察敲出，之後每日可贖回；
-----------------------------------------------------------------------------
讀完順手點下「在看」，下次更新優先推送消息；歡迎點讚、在看；更多紀要：及時分享市場、行業及公司動態，包括投資策略、行業數據庫、專家調研、公司紀要；信息超越99%的投資者；投資資料包括紀要音頻會議、pdf及word紀要、行業及公司數據庫、事件點評等；為您節省時間，提高效率，獲取高質量的投研信息；有數萬份一手紀要信息，可作為投資數據庫使用。
歡迎點讚、在看；更多紀要：請加微信：value116688
留言列表