2022年6月11日晚，由全國高校國際貿易學科協作組⻘年論壇秘書處主辦，中南財經政法大學工商管理學院承辦的全國高校國際貿易學科協作組⻘年論壇2022年公益大講壇第五期順利召開。本次分享會的主題是：價值鏈位置與企業對外直接投資決策——基於中國上市公司數據的實證分析。主講嘉賓為中山大學國際金融學院院⻓、中山大學高級金融研究院執行院⻓、中山大學自貿區綜合研究院副院⻓⻩新⻜教授，廣東外語外貿大學廣東國際戰略研究院副秘書⻓、經濟貿易學院副院⻓、全國高校國際貿易學科協作組⻘年論壇秘書處副秘書⻓孫楚仁教授主持此次講座。
在本次講座中，黃新飛教授主要從研究背景、文獻綜述、文獻評述、數據與變量說明、變量定義、計量模型、回歸分析以及結論建議八個部分展開進行了分享。
研究背景：
一方面，黃新飛教授認為在全球經濟不確定性加深和加快構建「雙循環」新格局的背景下，提升我國產業在全球價值鏈中的位置是當前經濟工作的重要任務之一；另一方面，中國的對外直接投資也面臨着諸多複雜環境。因此，理解價值鏈位置和企業對外直接投資的關係十分重要。基於此背景，提出以下研究問題：行業價值鏈位置對企業對外直接投資有何影響？這些影響是否與企業對外直接投資動機或投資類型有關？又是否與企業特徵有關？影響機制是什麼？
文獻綜述與評述：
⻩新⻜教授從行業價值鏈位置、企業對外直接投資影響因素以及技術距離和企業對外直接投資關係三個維度出發，進行了文獻梳理和評述，並提出其論文可能存在貢獻的三個方面。
數據與變量說明：
⻩新⻜教授分別對數據來源、數據處理以及論文樣本三個方面進行了說明。
變量定義：
使用企業對外直接投資金額為被解釋變量，全產業價值鏈位置和全球價值鏈位置為解釋變量，同時引入了國有企業虛擬變量、資本密集度、企業規模、資產收益率等13個控制變量。
計量模型與回歸分析：
論文的基準回歸採用了面板OLS回歸分析方法。首先，進行基準回歸。其次，根據企業投資動機劃分為自然資源尋求型、市場尋求型、戰略資產尋求型以及效率尋求型，根據投資類型劃分為垂直型（出口導向型）和水平型（市場導向型），再根據企業對外直接投資影響因素劃分企業異質性特徵和企業資產跨國流動性，並由此進行異質性檢驗。第三，通過影響渠道分析探討兩條影響路線，一是行業價值鏈位置提升推動國產化替代或國內投資規模上升繼而促使企業OFDI提高，二是行業價值鏈位置提升促進企業將部分投資項目轉移至國內繼而促使企業OFDI提高。第四，通過逆向因果問題和引入工具變量(IV)進行內生性檢驗。第五，進行穩健性檢驗。第六，進一步分析「是否存在『U』型關係?」、「『U』型關係的影響機制是什麼?」等問題。
結論建議：
結論顯示，行業價值鏈位置上升顯著提高了企業對外直接投資，這一關係與企業對外直接投資動機、投資類型和企業特徵有關，而國內產業投資項目的增加有助於該效應的擴張，進一步分析表明，行業價值鏈位置與企業對外直接投資存在「U」型關係，尤其是戰略資產尋求型OFDI，這可能是由發達國家對中國的「技術封鎖」導致。對此，⻩新⻜教授分別針對不同投資類型和不同投資動機OFDI的企業提出了相關建議。
匯報結束後，黃新飛教授就老師和同學們提出的問題進行了回答，本次學術講座在濃厚的學術氛圍中圓滿結束。
來源：經貿中南
初審：劉如曉
審核：孫耀斌
審核發布：王彩萍
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