鑽石舞台

彭博資訊分析師指出，由於無晶圓廠芯片企業開始去化庫存，台積電等晶圓代工廠的銷售年增長率將在未來6~12個月減緩。

分析師說，高通、聯發科和其它大型芯片設計企業的庫存壓力，可能持續蓄積到第4季，因為消費電子產品的信心正迅速惡化。

彭博分析師6月已指出，芯片設計企業的去庫存行動，可能成為亞洲晶圓廠下半年增長的主要包袱，聯發科和高通等無晶圓廠芯片企業可能選擇讓今年初下的訂單延後交貨，因為下游的智能手機和個人電腦（PC）需求仍不明朗，訂單等待期也拉長，晶圓廠也面臨議價等挑戰。

分析師指出，無晶圓廠芯片企業的庫存周轉天數，和亞洲晶圓廠的十年銷售增長高度相關，周轉天數通常比晶圓廠的銷售增長率早1~2季度觸及轉折點，2016年第二季度和2019年第三季度便是這種情況。

另外，彭博分析師在另一份報告指出，台積電在加強自動化與員工訓練後，將能維持績優的工作安全紀錄，並且降低意外事件造成的干擾，也能留住人才。

韓國半導體產量4年來首度下滑

韓國統計廳周五（30日）發布的數據顯示，8月半導體產量較一年前下降1.7%，遠不如7月的增長17.3%，為2018年1月以來首次下滑。

最新數據顯示，8月芯片庫存增加67.3%，製造商正努力應對日益嚴峻的國際需求前景。韓國統計廳說，8月工業生產也驟降20.4%，連續第二個月走下坡。

這三項指標再度顯示，全球經濟正走向低迷，而被視為經濟成長主要驅動力的電子產品，其需求大幅降溫。

三星電子本月稍早示警，下半年展望烏雲籠罩。

半導體是韓國最大出口品項，在韓國經濟面臨能源成本走高與韓元貶值之際，芯片與電子產品的需求下滑，正導致韓國經濟遇到更大壓力。

上周韓國公布的數據顯示，9月頭20天出口額僅329.58億美元，較去年同期減少8.7%，進口額為370.63億美元，增加6.1%。

陸行之：有些半導體龍頭仍嘴硬不改明年展望

美光（Micron）止於9月1日的年度第四季度營收年減20%，為兩年多來首度出現下滑，淨利14.9億美元，年減45%，經調整後每股盈餘為1.45美元，略高於市場預估，營收為66.4億美元，不如華爾街預測。

美光預測，年度第一季度（本季）營收42.5億美元、或加減2.5億美元，每股盈餘4美分、或加減10美分，可能將陷入虧損，經調整後毛利率預估將降至40.3%，都低於市場預期。

美光本季財測疲軟，同時警告市況將更加艱困，因此將大幅調降資本支出，預期今年度資本支出將約為80億美元，年減逾30%; 不過，美光預測，下半年度（明年4~9月）的營收將強勁增長。

針對美光示警及股價表現，中國台灣知名分析師陸行之在臉書發文提出看法，他表示：「在有些半導體龍頭股價持續跌破近年底部，但仍嘴硬不改明年展望的時期，美國存儲體龍頭美光開了一槍，預期今年第四季度在6年來首次邁入虧損及環比/同比營收大幅衰退，但盤後股價不重挫反而利空出盡小跌，這概念是建議公司儘量把壞消息一次放出來，不要硬撐」。

陸行之同時整理出美光財報及財測的6個重點，包括，認為營收季減的原因在於跌價/減產，美光預期第四季度營收40~45億美元，季減32~40%，年減45%，遠差於彭博社分析師預期SK海力士的環比持平，南亞科的小跌3%，表示未來分析師下修整體相關行業公司獲利（內存/閃存製造、設備、封測、內存接口、電源管理），降評壓力大。

另外，美光預期四季度毛利率大幅下滑到25%，遠低於彭博社分析師預期SK海力士/南亞科的34%; 美光預期第四季度營業虧損（-1%），遠低於彭博社分析師預期SK海力士的14%營業利潤率/南亞科的17.6%。

陸行之表示，美光公布三季度庫存4.97個月，不清楚是否是歷史新高，但應該是10年新高，季增36%，年增61%; 另外，美光宣布砍明年整體資本支出30%，砍設備支出50%，有助明年整體供需平衡，但對存儲器半導體設備商不利; 美光預期2022年PC市場下跌15%，符合市場預期。

台積電今日股價破底，早盤以424.5元新台幣開出，下跌10.5元，一度下滑至423元，下跌12元，為2020年9月25日以來的低點，盤中跌幅逾2%，台積電股價續往下探底，法人表示，陸行之的看法及建議，是否就是暗指台積電？

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