10月14日，國家統計局重磅發布9月物價數據，CPI同比上漲2.8%，漲幅創下年內新高。PPI同比上漲0.9%，漲幅繼續收窄。
資料來源：國家統計局
值得注意的是，9月CPI在食品價格大幅上漲的情況下出現躍升，為通脹形勢埋下隱憂。
9月CPI同比上漲2.8%，豬價同比大漲36%
就在上個月物價數據讓投資者輕舒了一口氣，9月CPI數據陡然加速，大有突破3%的勢頭。
國家統計局上午發布了9月物價數據，CPI同比上漲2.8%，較8月漲幅擴大0.3個百分點。其中食品價格同比大漲8.8%，非食品價格漲幅僅有1.5%。
資料來源：iFinD
我國CPI指數由八大類指數構成，涵蓋268種主要商品、服務價格。這8大類指數包括：食品煙酒、衣着、居住、生活用品及服務、交通通信、教育文化娛樂、醫療保健、其他用品及服務。
其中，食品煙酒類價格同比上漲6.3%，拉動CPI約1.73個百分點。很多小夥伴已經感受到，近期鮮菜、鮮果、豬肉價格都出現了明顯的上漲，統計局給出的同比漲幅分別是12.1%、17.8%、36%。據此計算，鮮菜、鮮果、豬肉這三類食品分別拉動CPI約0.25個百分點、0.31個百分點和0.45個百分點。
其他七大類價格均上漲，其中交通通信價格漲幅高達4.5%，其他商品及服務、教育文化娛樂、生活用品及服務、教育文化娛樂價格漲幅均超1%，醫療保健、衣着、居住價格漲幅分別為0.7%、0.5%、0.3%。
整體來看，我國通貨膨脹風險依然較低。但近期豬肉價格出現明顯上漲，可能會抬升CPI增速。發改委將投放今年第五批中央豬肉儲備，必要時進一步加大投放力度，並指導各地同步投放地方政府豬肉儲備。
9月PPI同比上漲0.9%，工業品出廠價格漲幅加速收窄
與CPI相比，PPI（工業生產者出廠價格）的關注度低了不少。但作為CPI的上游價格指數，PPI往往領先於CPI，因此我們應當仔細分析一下PPI的變化趨勢。
9月，PPI同比上漲0.9%，增速較8月大幅收窄1.4個百分點。自去年10月出現13.5%的峰值以來，PPI連續11個月收窄，並首次出現連續三個月環比降幅均超1%。
PPI由兩大細分指數構成，包括生產資料和生活資料。其中生產資料價格上漲0.6%，漲幅收窄1.8個百分點；生活資料價格上漲1.8%，較上月漲幅擴大0.2個百分點。
資料來源：iFinD
細分領域來看，不同行業價格表現分化極大。9月油氣開採業出廠價格同比大漲31.1%，燃料加工業出廠價格同比大漲17.2%，燃氣出廠價格同比上漲16.4%。價格大漲的行業無一例外都是能源行業，這加大了企業能源成本。
部分行業出廠價格出現下跌，黑色金屬礦采業出廠價格降幅高達25.1%，黑色金屬加工業出廠價格降幅也高達18%。
整體來看，PPI維持弱勢，這反而為CPI穩定營造良好的上游環境。
李泉
投資顧問執業編號：S0930622070004
基金從業編號：A20211203001155
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