——很多人有一種感覺，美聯儲很快就會放緩加息速度，往後退一步。
昨天是令人眼花繚亂的一天，市場沒有焦點，卻處處是焦點：
1、人民幣暴漲逾千點，很多人將其解釋為「受美元下跌而走強」。但對比美元指數最近兩天的走勢，就會感覺到異常。
從這兩個交易日看，人民幣的漲幅與美元的跌幅並不匹配，人民幣走勢並非全部因為美元（根據路透社的報道昨天中資大行拋售了美元），但反過來人民幣走勢可以影響美元，周三就是例子。
2、黃金、美國國債大幅上漲，10年期美債收益率盤中一度跌破4%（收報4.01%）
黃金和美國國債的上漲，與美元的下跌，背後是統一因素——市場對美聯儲放慢加息步伐的預期，因為最近兩天的經濟數據顯示美國經濟正在感受到激進緊縮政策的影響——美國9月份新建住宅銷量下降，恢復了之前的下行趨勢，因為達到數十年高點的抵押貸款利率將潛在買家趕出了市場。如果細看，最近兩天的數據都與樓市相關，樓市是對加息最敏感的市場，加息房貸利率會立刻上調，影響顯而易見。但在其他領域並非如此，所以當前的理解仍舊有些片面。
並不是每個人都相信美聯儲會放鬆緊縮政策力度，本周的一個關鍵數據都還沒出爐，不到最後一刻不要輕易下結論。
3、美國股市漲跌不一，這就說明問題了。
標普500指數下跌0.7%，以科技股為主的納斯達克指數下跌2%，道瓊斯指數上漲不到0.1%。
受財報季令人鼓舞的信號以及市場對美聯儲可能放慢加息步伐的預期推動，股市近幾日出現反彈，但在昨天結束了上漲——與黃金、外匯、美國國債市場炒作的主題並不一致。所以，周四的收盤將非常具有參考性。
值得關注的是，今年精準預測美股大跌的大摩策略師Mike Wilson認為，熊市的結束可能比投資者想象得更早（可能在2023年初結束）。
4、3個月-10年期美債收益率發生倒掛，不可忽視的警報。
目前兩者利差為-0.08，在周二曾經出過短暫小幅的倒掛（被美聯儲視為晴雨表的指標）。這一段曲線的倒掛通常發生在美聯儲緊縮周期的末期，因為3個月期國債收益率跟蹤的是政策利率，而10年期收益率反映的是對經濟增長和通脹的預期。該收益率曲線倒掛預示了衰退近在眼前，可能會阻止美聯儲大幅加息的想法。
當然，一兩天的反轉是不夠的，我們需要進一步觀察。
美聯儲必然會留意。換句話說，今天你能看到的，美聯儲早就想到了。
5、今天才是對美聯儲縮減加息幅度說法的第一次重大考驗：
20:15 歐洲央行公布利率決議（歐元/美元已超過平價，觸及五周高點，歐洲央行會前的看漲期權押注提振歐元）
20:30 美國三季度GDP（昨天一些經濟學家調降了美國三季度GDP預測）
我們拭目以待，今晚過後市場會不會掀起美國衰退的真正炒作。在沒有可支持的證據前，我們不做最終的判斷。
《環球市場策略周報》今日會更新我們對全球市場的最新看法，敬請留意。
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