鑽石舞台

3月以來，已經有兩家企業的IPO終止審查：一家是申報深交所主板IPO的江西中天智能裝備股份有限公司於3月3日終止審查，另一家是申報上交所科創板IPO的上海商米科技集團股份有限公司於3月2日終止審查。

早在今年1月，就有7家申報科創板IPO的企業終止審查、2家申報創業板IPO的企業終止審查、1家申報主板IPO的企業終止審查，這被業內解讀為「IPO監管趨嚴」的表現。

而除了觀察「終止審查」這一指標，投行人士亦關注反饋問詢函中頻繁提及的問題，以判斷監管態度。

「具體來說，目前，申報IPO過程中的一個明顯變化是，創業板和主板IPO項目中，監管的很多反饋會問公司是否屬於『兩高行業』，對這方面的審核明顯有點趨嚴了。科創板來說，沒有明顯感受，因為兩高行業很難跟科創板扯上關係，相關行業的公司論證科創屬性一直都不容易。」某券商投行保代人士稱。

根據21世紀經濟報道統計，截至3月4日，今年以來，共有45家擬上市企業對來自監管的「兩高」反饋做了回復，這其中，僅包含2家申報科創板IPO的企業和5家申報滬深兩市主板IPO的企業，剩下的38家均是擬創業板上市的企業。

2022年擬上市企業涉及「兩高」問題的問詢反饋

圖 /擬上市企業公開公告，21世紀經濟報道整理

時間截至2022年3月7日

其中，還有部分企業收到了第二輪、第三輪問詢，在連續的問詢中，監管對「兩高」問題的關注也不斷趨嚴。

例如擬創業板IPO的公司萬香科技，到目前為止已經收到了三輪審核問詢，並進行了回復，監管對其「兩高」問題的關注也是逐漸提升。

萬香科技股份有限公司最早在2020年12月提交了申報稿，分別在2021年7月、2021年12月、2022年2月，向監管作了第一輪、第二輪、第三輪審核問詢函的回覆。

在首輪的審核問詢中，監管在第24條問題中，詢問了公司環保及安全生產的問題，要求公司披露5項內容，分別是：

在2021年12月的第二輪問詢函回覆中，則沒有「兩高」方面的內容。

而到了2022年2月的第三輪審核問詢函的回覆中，第8個問題顯示，監管又重新提起了環保的問題。

尤其是在這一輪問詢中，監管對萬香科技是否涉及高污染進行了重點詢問。

在第8條有關環保的問題中，監管一共問詢了10個小問題，其中第6-8問對「高污染」話題進行了重點詢問。例如第8小問，監管問詢，發行人生產的產品是否屬於《「 高污染、高環境風險」產品名錄（2017 年版）》中規定的高污染、高環境風險產品，如發行人生產的產品涉及名錄中的高污染、高環境風險產品，請說明相關產品所產生的收入及占發行人主營業務收入的比例，是否為發行人生產的主要產品；如發行人生產名錄中的相關產品，請明確未來壓降計劃。對於產品屬於《雙高名錄》中「高環境風險」的，請說明發行人是否滿足環境風險防範措施要求，應急預案管理制度是否健全、近一年內是否未發生重大特大突發環境事件等情況；對於產品屬於《雙高名錄》中「高污染」的，請說明發行人是否滿足國家或地方污染物排放標準及已出台的超低排放要求、是否達到行業清潔生產先進水平、近一年內是否未因環境違法行為受到重大處罰等情形。

公司回復稱，根據發行人生產型子公司投資及環保主管部門出具的說明，發行人從事的業務不屬於「高耗能、高排放」行業，生產的產品及募投項目的主要產品均不屬於《「高污染、高環境風險」產品名錄（2017 年版）》及《環境保護綜合名錄（2021 年版）》中規定的高污染、高環境風險產品。同時

值得關注的是，萬香科技在上市過程中，其是否涉及高污染的話題，一直都受到市場關注。儘管發行方和保薦機構在問詢函中對相關問題予以了否認，但萬香科技前身淮安萬邦香料工業有限公司在作業過程中出現的異味擾民、廢氣排放污染等問題，以及引發的曾被相關監管部門通報批評的「往事」，一直沒有被市場遺忘。

此外，媒體報道稱，直到2020年8月7日，淮安市生態環境局網站刊發的《真槍實彈整改！淮安開展重點生態環境問題整改專項督察》一文還明確指出，淮安市政府近日組織相關部門，對全市掛牌督辦問題開展專項督察，督察組先後來到漣水湖水源地、淮陰區萬邦香料等地，實地查看了問題整改落實情況。

「在目前IPO過程中『兩高』監管趨嚴的背景下，監管對萬香科技的態度，的確值得關注。」前述投行保代人士稱。

監管對萬香科技關於環保問題的問詢

圖 / 《萬香科技：發行人及保薦機構關於第三輪審核問詢函的回覆意見》

本期編輯 劉雪瑩 實習生 詹惠楠