從 2005 年算起，我學習投資已經有 17 年了。
我曾經以為，我會對投資和市場越來越了解。
恰恰相反，在市場「存活」的時間越長，我越來越意識到永遠會有超乎我想象的事情發生，一切無人知曉。
上周，市場再創歷史記錄，巨幅震盪。
和朋友們聊天，有人提前大幅度減倉，認為這次不一樣；有人按原計劃加倉，雖然有些看不懂但必須堅守原則；還有人在周二的盤中，根據紀律清掉了大部分倉位。
雖然動作各不相同，但他們都在遵循自己的投資哲學和投資原則。
我在想，把時間拉長，這次結果的對錯可能並不重要。但如果因此而對自己的投資哲學和信仰產生了懷疑和破壞，那就什麼都沒有了。
繼而，我想借這個機會，把我這些年來在市場中學到的，那些在失敗、痛苦、迷茫中感受到的東西寫下來，作為一個階段性的總結。
1）站在時間一邊；
不上槓桿、不做空、不用短期可能要用的錢來投資，否則準備好承擔相應的後果。
2）市場價格包含了很多信息，我只知道其中很小的一部分；
當我開始做主觀判斷（比如「這個公司很好」、「已經跌很多了」、「最近趨勢不錯」）的時候，多想想自己為什麼會比市場知道更多。
3）做好大類資產配置，分散持倉；
包括大類資產標的（比如 A股、美股、債券、寬基、價值、成長……）以及比例，這個配置本身決定了大部分收益。
4）寬基指數作為原點和核心倉位；
寬基指數（滬深 300、標普 500 等）不會死，更重要的是它的篩選機制會突破人的認知和情緒限制，幫助我們捕獲優秀的公司。
5）短周期的擇時是無效的，長周期的逆向投資是可行的；
參見 #2，短期猜明天漲跌很難，利用投資者群體情緒做長周期的逆向投資，值得嘗試。
6）在寬基的基礎上，基於自己的能力圈來擴展；
市場遠比我們想象的要高效。只有確信自己真的比市場「更懂」一個行業、一個公司，或者真的能找到有能力做到這些的基金經理時，再把一部分倉位配置給 TA。
7）用倉位上限和加倉節奏來保護自己；
參見 #2，市場比我們知道太多。無論覺得自己多麼懂一個行業或公司，無論標的跌了多少，設定好一個品種的上限（超過不再加倉），控制好補倉的節奏。
8）長期合理的預期收益是 8% ～ 12%；
一年三倍者如過江之鯽，三年一倍者卻寥落星辰。對大多數人（包括我）來說，8% ～ 12% 已經是很好的收益，短期超過的部分，更應該歸功於運氣，大概率還會還回去。
9）計劃你的交易，交易你的計劃（Plan your trade, trade your plan）；
人腦遠沒有我們自己想象的那麼客觀和冷靜，尤其是在極端時刻。根據策略來交易，根據結果來迭代、升級策略，而不是按照主觀想法違反策略。
10）正確對待信息；
參見 #2，絕大多數時候，市場價格反映了所有的信息。當我們看到一則信息的時候，第一根本不知道真假，第二根本不知道有多少人更早知道並根據它交易了，信息已經體現在了價格中。
11）投資是認知的變現；
參見 #2 以及以上所有，當你在平均收益率（長期持有指數）之外做出額外的選擇（擇時、擇股、選擇基金經理）時，就是在用你的「超額認知」來交易。你是不是「真的懂」，決定了交易的結果。長期來看，你的長期收益率會回歸到你的認知水平。
擴張自己的認知賬戶，投資收益自然會跟上。
12）投資哲學需要和我們的價值觀匹配；
市場有很多投資策略和哲學，長期都有可能賺到錢。選擇符合自己價值觀的投資策略和哲學，這決定了你和它的關係，決定了是否能長期持有，決定了是否能在它不適應市場風格的時候拿住它。
13）投資是為了讓生活更美好，而不是讓自己更焦慮；
收益率、市值這些數字經常掩蓋我們真正的目標。如果因為投資而整天陷入焦慮，說明我們的投資策略或是倉位不合適。
14）投資收益，根本來自於人類經濟的增長；
科技進步、制度創新、市場交換，這些因素促進了最近 200 多年人類經濟的快速增長，這是財富的根本來源。投資獲得良好收益，是尊重世界的規律，做正確的事情，參與到價值創造後自然的結果。
15）「我」變小，是投資成功的開始；
「我」只是整個世界非常微不足道的變量，當「我」變小，當我們把虧錢的原因歸結於自己，而不是市場、國家、主力、戰爭、其它，可能就離投資成功不遠了。
本周操作
1）2022.03.14 周一
上周四和周五，KWEB（中概股指數）分別跌了 9.75% 和 9.98%。晚上一開盤，又跌了 10%+。
我投資的時間不算短了，但一個大的規模指數連續三天「跌停」的場景，好像還是第一次見。
從最高點算起，KWEB 跌了足足 79%。印象中，2007 年上證指數跌了 72%，2000 年納斯達克崩盤跌了 73%，好像 90 年台灣跌過 80%。
從數字上看，中概股無疑是底部附近了。
當然，每次底部，都有不同的鬼故事。
這次是什麼呢？比如互聯網公司都會變成公共事業，比如退市回港股承接不夠，比如 ……
這就是考驗我們每個投資人的時候：
什麼變了，
什麼沒有變。
Talk is cheap, show me your position.
投資實證的倉位已經 80%+ 了，但最後的彈藥就是為這些極端時刻保留的。
今天在黑板報和長贏之外發了黑車，買了 6 份 30 萬恒生科技。
2）2022.03.15 周二
今天港股的跌幅很大，恒生指數跌了 5.7%，恒生科技指數在周一跌了 11% 後今天又跌了 8%。
倒也不是沒見過，08 年金融危機，12 年歐債危機，15 年股災，港股都會有這種斷崖式下跌的行情。
按照昨天的計劃，今天繼續買兩份 10 萬恒生科技。
今天微信群里繼續流傳着很多壞消息。
1）某著名私募基金虧了 300 億美金瀕臨爆倉；
2）騰訊要被分拆；
3）統計局最新公布的 1-2 月經濟數據太好，和微觀體感不符。
……
我一下子想起了 2020 年 3 月微信群里傳的橋水基金要爆倉的截圖，我絲毫不懷疑會有一些用了槓桿的大型基金會在這種極端行情下倒下，但更想寫下來的是：
1）在絕望的暴跌行情下，流傳最廣的都是壞消息，沒有人在轉發前會去做事實核查，也沒有人真的在意這是不是真的；
2）暴跌行情下，轉發這些壞消息，有助於幫助投資者緩解對自己的自責和愧疚，畢竟，錯誤都是別人犯的；
3）我今天和夥伴們說，做投資我們一定要相信些什麼。如果連數字都不相信了，那一切都沒有意義了。
記錄一下今天的資產截圖：
睡前想看《理性樂觀派》，看了幾眼就困了，睡覺。
3）2022.03.16 周三
在上期周報的留言區，網球笨豆（據說要改名「中概笨豆」）老師讓我寫寫大漲會是什麼感受，沒想到今天就感受到了。
上證：3.5%
創業板：5%
恒生指數：9%
恒生科技指數：22%
如果你關注微信群或者其它論壇，會發現昨天的陰霾一掃而光。
這時候流傳的都是好消息。
一天之間，世界有很多變化嗎？
確實有，但沒有那麼多。
只是投資者願意選擇轉發、相信不同的信息。
當然，信心的恢復不太可能是一天就會完成的，歷史上無論是 08、15 還是 18 年都還有反覆的過程。當然這不是說要擇時，而是在情緒被點燃的時候，更要用策略綁住我們的手。
今天根據昨天的黑板報加倉了兩份共 10 萬：全指信息和中證養老。
另外，很想記下來的是：極端市場也是觀察基金經理（主理人）的好機會。
我認可並希望尋找到的管理人大概長這樣：
1）終身學習
2）內心堅定
3）知行合一
4）情緒穩定
這些大詞平時是看不出來的，誰都能用在自己身上。
只有關鍵時刻，才能用事情來檢驗。
最新淨值
實盤投資周報第230期，最新的資產是7,159,088.64，資金加權收益率為43.98%，本周增長0.78%。
市場有風險，投資需謹慎。本記錄不代表任何推薦之用，僅作為自己的長期投資驗證。投資者應保持獨立思考。
留言列表