撲克百家研究院 - 印尼出口禁令全面升級將帶來什麼影響？－鑽石舞台

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作者 |石麗紅

來源 |CFC農產品研究

編輯|撲克百家研究院，轉載請註明出處

本文僅為作者個人觀點，不代表撲克百家研究院立場

事件：印尼超預期擴大棕櫚油出口禁令

印尼首席經濟部長周三表示，印尼計劃對食用油原料的出口禁令將涵蓋棕櫚油、精製棕櫚油和二手食用油等棕櫚油產品。這一聲明與前一天部長的聲明截然相反，新的出口禁令涵蓋了毛棕櫚油。

但隨後表示，一旦印尼國內棕櫚油價格達到預期的14000印尼盾/升，出口禁令將被撤銷。

我們的理解：

1、2022年CPO（毛棕櫚油）在印尼棕櫚油出口中的份額占比遠低於精製棕櫚軟油 RBD Palm Olein。

2、印尼計劃禁止占比較高的棕櫚液油出口，可能導致棕櫚油加工商失去分提動力，不僅將導致加工利潤流失至海外，違背印尼政府的政策導向，還可能加劇印尼國內食用油供應緊張。此外，出口商可能考慮改變出口結構，增加RBPO或其他形式的產品出口以規避禁令，未必能解決印尼國內棕櫚油價格上漲的問題。

3、精製棕櫚軟油作為國內進口的主要棕櫚油品種，以及連盤棕櫚油的交割標的，正處於印尼此次出口禁令的限制範圍。雖然當前國內棕櫚油供需兩弱，但一旦印尼出口禁令實施，可能容易引發連棕逼倉風險，中國可能不得不從其他地區增加進口進行彌補，或將抬升產地24度棕櫚油報價，從進口成本端對國內現貨及盤面價格形成支撐。如果印尼出口禁令持續較久，中國也可能調整進口結構，利好國內棕櫚油相關分提產業。

4、印尼出口禁令的實施可能只是短期行為，因它將極大損害印尼產業鏈上中下游的利益，也將導致現階段處於增產季的印尼很快出現脹庫情況，使得政策執行將難以為繼，且未必能達到預期效果。2月份印尼棕櫚油庫存已經達到500萬噸以上，而單月印尼產量400萬噸，國內消費120-140萬噸（其中生柴消費60-80萬噸），若大量限制出口，印尼本國的累庫將迅速，庫存或在3個月內累至900-1000萬噸水平，且將考驗印尼的庫容能力。

印尼政府將繼續評估出口禁令的影響並及時作出調整，預計本次收緊不會持續1個季度以上。

印尼政府面臨的主要挑戰

1、印尼作為世界上第四人口大國的貧富差距不斷擴大

數據顯示，印尼依然有數千萬人口每日收入不足5美元。2009年貧窮人口超3253萬人，占全國人口的14.15%，2021年9月，印尼的貧困人口約2650萬人，貧困率降到了9.71%。，與政府定下的2014年貧窮人口下降至8%的目標仍有很大差距。

印尼失業人數不斷增加，已成為一個嚴重的社會問題。失業人數增加是因為近兩年經濟增長放緩，造成就業機會減少。

在1.18億勞動力隊伍中，有442萬人(39.86%)在正式領域就業，而666萬人(60.14%)在非正式領域謀生。在印尼就業人口中，小學以下文化程度5460萬人，占就業總數的47.9%，大學以上文化程度790萬人，僅占就業總數的6.9%，大部分印尼工人最多只具備初中文化程度，缺乏技能和知識，大多從事低收入職業，如製鞋、紡織、種植、食品加工和家具等勞動密集型產業，人均收入偏低。

據世界銀行統計，印尼約18%的年輕人失業，是世界平均水平的6倍，且約53%的印尼年輕人通過中介公司謀職，無固定或正式職業，勞動保障不健全，易成為社會的不穩定因素。

2、印尼糧食安全問題凸顯

印尼是世界前5農業大國，土地肥沃，氣候適宜，農業發展自然條件優越，農業發展潛力巨大，但受氣候特點、土地限制和技術落後等影響，印尼農業發展十分緩慢，糧食迄今仍無法自給自足。

3、政府曾面臨削減燃油補貼的挑戰

印尼是世界燃油價格最低的國家之一，因為印尼政府一直對燃料進行補貼。長期的燃料補貼，使國家預算赤字不斷上升，給國家財政帶來沉重負擔。

2012-2014年，印尼政府每年劃撥超過200億美元資金對進口燃油進行補貼，這已成為政府的一項沉重包袱。2014年能源津貼負擔是364萬億盾，其中燃油津貼260萬億盾，相當於財政收入的21.2%。

佐科在競選期間曾表示將在當選後4年內逐步取消燃油補貼，大力發展生物柴油是實現其目標的重要抓手。我們理解這是印尼生物柴油政策的深層次的起點，且不容改變。