Wind資訊 - 高層一錘定音，股、匯攜手大漲－鑽石舞台

Apr 30 Sat 2022 12:31
Wind資訊 - 高層一錘定音，股、匯攜手大漲

周五（4月29日），A/H兩地股市攜手大漲。

截止收盤，上證指數漲2.41%報3047.06點，深證成指漲3.69%報11021.44點，滬深300漲2.43%報4016.24點，創業板指漲4.11%報2319.14點，科創50指數漲4.88%報947.15點，萬得全A漲3.26%報4610.79點。

恒生指數漲4.01%報21089.39點，恒生科技暴漲9.96%報4471.75點。

整個四月來看，所有指數都是綠盤，但值得關注的點是都走出了「金針探底」的形態。

Wind數據顯示，北向資金午後大幅進場掃貨，全天淨買入42.46億元，早盤一度淨賣出近25億元；外資掃貨方向以成長股居多的深市為主，滬股通僅小幅淨買入2.12億元，深股通則淨買入達40.34億元。本周北向資金累計淨買入51.15億元，為連續3周淨買入；4月在指數大幅調整下外資仍然累計淨買入63.01億元。

不僅股市大漲，人民幣匯率也漲勢如虹。在岸人民幣連續收回6.65和6.6兩道關口。日內上漲近600個基點，離岸人民幣漲幅更大，上漲近800點。

// 政策呵護 //

最近一周友好政策不斷疊加，周五午間，據新華社消息，中共中央政治局4月29日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，審議《國家「十四五」期間人才發展規劃》。對於當前疫情防控政策、宏觀政策、房地產、平台經濟、資本市場，此次會議作出重要決策部署，釋放一系列重磅信號。

中國證券報梳理出十大要點。

要點一：堅持動態清零

會議強調，要根據病毒變異和傳播的新特點，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，堅定不移堅持人民至上、生命至上，堅持外防輸入、內防反彈，堅持動態清零，最大程度保護人民生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響。

要點二：穩步推進股票發行註冊制改革

會議強調，要及時回應市場關切，穩步推進股票發行註冊制改革，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩運行。

證監會2022年系統工作會議明確，全面實行股票發行註冊制為主線，深入推進資本市場改革。

要點三：出台支持平台經濟規範健康發展的具體措施

會議強調，要促進平台經濟健康發展，完成平台經濟專項整改，實施常態化監管，出台支持平台經濟規範健康發展的具體措施。

申萬宏源證券首席策略分析師王勝認為，政治局會議明確提出「出台支持平台經濟規範健康發展的具體措施」，「支持」這一提法尤其重要，亮明了中央態度，表明引導平台經濟規範健康發展的政策將進一步明確，大型平台公司整改工作有望加快完成。對於資本市場而言，這一重要信息也有望給境內外投資者吃下「定心丸」。

野村證券首席經濟學家陸挺近期在接受中國證券報·中證金牛座記者採訪時也表示，有關部門對平台經濟、化解房地產企業風險等問題逐一回應，緩解了近期諸多市場疑慮，釋放了正面積極信號，對穩定市場信心提供了有力政策保障。

「監管部門釋放的新信號、穩預期儲備的新舉措、強化監管合力的新要求，將穩定資本市場提升到了新高度，有利於改善市場預期，增強投資者信心。」陸挺說。

要點四：用好各類貨幣政策工具

會議要求，要加大宏觀政策調節力度，紮實穩住經濟，努力實現全年經濟社會發展預期目標，保持經濟運行在合理區間。要加快落實已經確定的政策，實施好退稅減稅降費等政策，用好各類貨幣政策工具。要抓緊謀劃增量政策工具，加大相機調控力度，把握好目標導向下政策的提前量和冗餘度。

在貨幣政策方面，民生銀行首席研究員溫彬表示，貨幣政策應繼續堅持穩字當頭，以我為主，兼顧內外，發揮總量和結構雙重功能，加大對實體經濟的支持力度，穩住經濟基本盤。當前內外部形勢更趨複雜多變，需要貨幣政策在實施過程中統籌考慮和協調平衡。

要點五：實施好退稅減稅降費等政策

會議要求，要加快落實已經確定的政策，實施好退稅減稅降費等政策，用好各類貨幣政策工具。

中泰證券首席固定收益分析師周岳表示，考慮到穩增長壓力，積極財政存在進一步加碼的必要性。同時，隨着收支平衡難度加大，除了上繳國企結存利潤、調入結轉結餘資金外，有可能通過調整預算、增加國債發行的方式增加財力空間。

在地方債方面，國泰君安證券首席宏觀分析師董琦預計，二季度專項債發行將繼續提速，6月底前將發行完七八成，9月底前正式收尾。目前專項債中基建投向占比超過六成。

要點六：全面加強基礎設施建設

會議明確，要全力擴大國內需求，發揮有效投資的關鍵作用，強化土地、用能、環評等保障，全面加強基礎設施建設。

中信證券聯席首席經濟學家明明稱，基建靠前發力的預期正在兌現，政府穩增長決心不容置疑，預計年內基建發力將重點圍繞交通、能源、水利等領域展開，更加向二三季度集中，上半年基建投資增速或可達到10%。

要點七：發揮消費對經濟循環的牽引帶動作用

會議明確，要發揮消費對經濟循環的牽引帶動作用。要穩住市場主體，對受疫情嚴重衝擊的行業、中小微企業和個體工商戶實施一攬子紓困幫扶政策。要做好能源資源保供穩價工作，抓好春耕備耕工作。

中信證券首席宏觀分析師程強認為，當前促消費政策適時加力，可對沖疫情影響，待疫情得到有效管控，政策效應將進一步顯現，從而促進消費改善、經濟恢復。

對於促消費的抓手，董琦表示，在大眾消費方面，可考慮通過發放消費券、打折讓利、滿減滿送等措施，提升居民的邊際消費傾向，並確保基本消費品保供穩價等。

近日，國家發改委負責人表示，疫情對消費的影響是階段性的。隨着疫情得到有效管控、政策效應逐步顯現，正常經濟秩序將快速恢復，消費也將逐步回升，消費長期向好的基本面沒有改變。

要點八：確保交通物流暢通

會議強調，要堅持全國一盤棋，確保交通物流暢通，確保重點產業鏈供應鏈、抗疫保供企業、關鍵基礎設施正常運轉。

近期有關方面密集發聲、合力施策，針對物流行業出台系列紓困幫扶政策。

要點九：支持各地從當地實際出發完善房地產政策

會議指出，要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，支持各地從當地實際出發完善房地產政策，支持剛性和改善性住房需求，優化商品房預售資金監管，促進房地產市場平穩健康發展。

「後續將有更多城市調整地產限購限貸政策、按揭貸款利率的加點幅度，緩解居民購房的成本壓力。同時，商業銀行也有動力進一步下調5年期以上LPR報價，獲取優質的按揭信貸資源。從房企角度看，開發貸款、併購貸款也有助於改善其現金流壓力。」平安證券首席經濟學家鍾正生稱。

要點十：穩住外貿外資基本盤

會議指出，要堅持擴大高水平對外開放，積極回應外資企業來華營商便利等訴求，穩住外貿外資基本盤。

商務部新聞發言人束珏婷日前表示，圍繞「穩住外貿外資基本盤」，商務部將進一步擴大高水平對外開放。修訂擴大《鼓勵外商投資產業目錄》，引導外資更多投向先進制造、現代服務、高新技術、節能環保、綠色低碳、數字經濟等新興領域和中西部地區。同時，進一步推動開放平台建設，發揮營商環境和制度型開放優勢，吸引更多外資項目落地。

周四晚間，中國結算網站發布，將降低股票交易過戶費收費標準。自2022年4月29日起，將股票交易過戶費總體下調50%，即股票交易過戶費由現行滬深市場A股按照成交金額0.02‰、北京市場A股和掛牌公司股份按照成交金額0.025‰雙向收取，統一下調為按照成交金額0.01‰雙向收取。

// 內生增長顯韌性 //

除了政策呵護，上市公司基本面也非常紮實，截止4月29日，上市公司年報披露接近最後的尾聲。

Wind數據統計顯示，已披露2021年年報A股公司合計實現總營收61.4萬億元，按可比口徑計同比增長21%；合計淨利潤5.10萬億元，同比增長22%。

其中，有2614家公司實現了扣非後淨利潤增長，占比約61%。總體來看，A股2021年業績向好公司主要依靠主業收入、降本增效等內生性因素實現增長。

毛利率是判斷企業核心競爭力的重要標誌，也是把握行業景氣度變化的重要線索。

Wind數據顯示，190家A股公司2021年毛利率較上年同期增加超過10個百分點。從行業來看，基礎化工、醫藥生物和電子行業表現突出，有多家公司毛利率較同比提升顯著，這三大行業也是前述貢獻業績高增長公司數量最多的行業。

//市場投資價值凸顯 //

證券時報頭版刊文，四大積極因素共振，穩定資本市場力量正集聚。近期，穩增長政策協同發力，決策部門釋放出穩定市場、提振投資者信心的積極信號。從中央財經委員會第十一次會議布局有利於引領產業發展和維護國家安全的基礎設施，到物流產業鏈供應鏈恢復，重點行業上市公司復工復產，再到疫苗藥物研發取得積極進展，資本市場深化改革不斷發力，有關各方多措並舉促進資本市場平穩健康運行。中金公司首席策略師、董事總經理王漢鋒表示，隨着一系列積極因素的聚集，A股市場投資價值凸顯，市場整體估值已降低至與歷史上大底部相仿的水平，市場累計回調的時間較長、幅度較大，估值處在相對低位，市場短期處在「磨底期」，中線已經具備價值。

國海證券認為，市場風險偏好改善，進入可為階段。年初以來市場經歷了三波較為明顯的下跌，背景分別是1月美聯儲收緊、美債上行；3月上旬俄烏衝突長期化，油價大幅抬升；4月國內疫情加劇，人民幣快速貶值。在市場快速下跌之後，市場企穩並開啟超跌反彈的催化劑包括基本面出現好轉跡象、政策呵護以及部分負面因素的緩解。後續市場將迎來超跌反彈，催化因素主要有三方面，一是隨着年初以來市場的三輪下跌，各指數逐步進入價值區間，各大指數的估值分位均已處於較為便宜的位置，便宜是硬道理。二是國內點狀疫情逐步緩解是大勢所趨，等有效控制住疫情之後，堅持經濟建設為中心，努力實現全年經濟社會發展預期目標，保持經濟運行在合理區間，中國依然是今年全球範圍內增速較快的經濟體。三是隨着4月政治局會議一錘定音，基調暖意明顯，並且隨着業績空窗期的到來，影響市場風險偏好的負面因素將得到緩釋，市場將迎來修復，進入可為階段。

不過也不可盲目樂觀，中信證券表示，5月流動性缺口仍存，規模在2000億元左右。中信證券研報指出，經測算，5月流動性缺口仍存（不考慮MLF和逆回購到期），規模在2000億元左右，貨幣政策寬鬆力度相對克制，基建投資支持穩增長的背景下，全年基建投資的增速有望衝擊10%，政策引導下融資環境改善利好城投、地產等信用債，但須警惕地方債發行進度加快，會對利率債構成階段性的衝擊。

（Wind綜合自中國證券報、證券時報等）