後疫情時代下，創業公司如何提升融資能力？如何在巨變中尋找確定性？投資人做投資決策時考慮的關鍵要素是什麼？近日，NXT智庫諮詢創始合伙人倪雲華做客『創投氪堂·大咖開氪』直播間，針對以上問題為創業者們做了系統的分析與交流。
倪雲華老師認為，在當前大時代的背景下，創業者再去融資的時候，要關注整個大的趨勢。今天的錢和以往相比越來越緊張，2020年是全球範圍內的量化寬鬆，各國央行投放了大量的貨幣，導致今天包括從美國到歐洲的全球很多國家都出現了很嚴重的通過膨脹，投資人手裡的錢「少」了，所以他們會更謹慎地去看公司，更關注你的公司是不是一個真正能夠帶來收益的好公司。那麼，一個好公司的標準是什麼呢？倪雲華老師給出了三個維度的專業解答。
看一家公司是否是好公司，第一點是看這家公司是不是具備好的盈利性。通常情況下，創業者在思考投資人的關注點時，會考慮到賽道、產品、團隊等因素，但這些因素背後的問題是，作為投資人，我投出去的每一分錢最終能不能帶來好的盈利性。
今天的投資人會從你的商業模式中去看你有沒有盈利性，可能當下是沒有盈利性的，但能夠從商業模式中預判你潛在的可能性。
判斷一家公司是否具有盈利性，有兩個指標：一個是收入指標，即你可以帶來很多的GMV，你可以很快地把規模做大；另一個是利潤情況，不管是淨利潤還是毛利潤，都應該還不錯。
那些優秀的能夠帶來高盈利的公司，會比較符合「啞鈴模型」，兩頭很突出，中間很成熟，這種公司在面對投資人時往往能夠展現出很多閃光點，從而吸引到投資人的青睞。
那麼，「啞鈴模型」兩端突出的部分分別代表什麼呢？
一是獨創性。今天投資人在看創業項目時，不管是從零開始的創業項目，還是處在轉型階段的成熟項目，他都希望能夠在項目中看到獨創性。那麼，衡量一個項目是否具備獨創性的標準是什麼？
第一，你在技術上是不是有服務創新？比如AR、5G等領域的一些項目，技術上的獨創性往往能夠帶來比較高的利潤率。
第二，如果你沒有技術上的創新，那有沒有概念上的獨創性？新的概念有時候會引起人們對一個領域的關注，從去年開始，元宇宙、web3.0等新概念的提出，讓我們看到了一種前瞻性。
第三，如果你在技術上沒有特別的優勢，業務上也沒有特別的優勢，那把它們組合起來形成的新產品是不是具有獨創性？喬布斯曾說，我的產品就是基於原來的技術的組合。新的組合給人們帶來新的體驗，這種組合所帶來的獨創性，也同樣能夠吸引投資人。
二是極致的運營和管理。在同樣的產品和定價面前，極致的運營和管理能力能夠讓你賺的錢比別人更多。
全世界優秀公司的核心亮點亦是如此，需要同時具備啞鈴的左右兩端。比如華為公司，任正非經常在華為講兩句話：第一句是方向要大致正確；第二句是組織要充滿活力。我們做的事情是正確的，就相當於啞鈴的第一端，在技術上、產品上或賽道上都是正確的，同時又能夠帶來組織上的活力，通過組織的活力讓你的公司成為一家靈活且有序的公司，當你的效率達到極致時，即使做同樣的產品，也能夠創造出比其他公司更多的收入和更高的利潤，從而為你的股東、投資人創造更多的價值。
僅憑上面講到的這一點，還不足以讓投資人投你，因為很多公司都有盈利性。接下來，投資人還會從你的公司和產品當中尋找第二個可能性，叫做持續的盈利性。
僅僅是今天賺錢遠遠不夠，你還要讓投資人看到明天賺錢、未來5~10年依舊能夠賺錢的能力。
我們喜歡一個人的時候，通常會說一句話，叫始於顏值，陷於才華，忠於人品。
對於投資人看項目也是如此，他首先看到的是你項目盈利性的亮點，然後對你的項目產生興趣。你要記住，作為投資人，他其實在不斷地回答自己的一個個問題，希望在你的項目當中找到那些問題的答案，同時又能夠看到你這個項目持續盈利的能力。
巴菲特曾說過：「人生就像滾雪球，最重要之事是發現濕雪和長長的山坡」。
濕雪指的是企業要有足夠強的盈利能力，而長坡指的是公司所處的賽道要有足夠高的天花板，可以支撐企業長期增長。
這就意味着，當你向投資人呈現你的商業模式時，要讓他們相信你的項目今天可以賺錢，明天一樣可以賺錢，甚至5年之後賺的錢比今天還要多。
我和其他投資人在給【融資加速營】的學員項目做面試時，都會去看項目在產品、業務等方面有沒有持續盈利的空間，有沒有聯想的可能性。如果有，聯想就會放大我們對項目的判斷，聯想就有可能讓我對項目的估值再加一個「0」甚至兩個「0」，這也是吸引投資人去看項目的非常重要的因素。
除此之外，投資人在看一個項目時，還會關注一個財務方面的指標，這個指標是什麼呢？這個指標就是ROE，即淨資產收益率。任何一個投資人在看一個項目是否有可持續的盈利性時，它是一定會被關注的因素。像茅台這些公司的ROE率基本都在30%以上，這種公司就是巴菲特所謂的「好公司」。
所以，提升一個公司盈利性的本質是什麼？第一，帶來淨利潤的提升；第二，帶來周轉率的提升；第三，能不能有較高的槓桿。
蘋果公司是一家真正持續賺錢的公司，它的ROE當中的三個點是怎麼來做的？蘋果一部手機賣8000元，它是不是能夠做到很高的淨利潤？它為什麼可以做到呢？因為當年喬布斯在的時候，它的產品具有獨創性，所以他能夠賣到很高的價格。喬布斯去世以後，蘋果就失去了在創新上的真正動能，產品的創新性其實很弱，所以ROE的第一個指標其實已經沒有了。那蘋果是通過什麼樣的方式來繼續提升它的ROE的呢？通過它的周轉率，蘋果這家公司的周轉率全世界一流。為什麼喬布斯去世以後是讓庫克來接班？喬布斯在世的時候，庫克是主管供應鏈的副總裁，他能夠在周轉率方面帶來極致的提升。這也是為什麼巴菲特說蘋果還是一家優秀公司的原因。
當你進入到了一個持續盈利的賽道時，突然有其他的好事者加入進來，想要來分一杯羹，這就要求你具備第三層能力，即能鎖定的持續的盈利性。當蛋糕越做越大的時候，一旦有新人進來，你的市場可能會很快被蠶食掉。這時候，投資人是會有隱憂的。
餓了麼的創始人張旭豪，曾經在一個論壇上分享過這樣一段話：我們過去發展了10年，一直沒有去深入地、深刻地去思考，這個企業、這個行業或這個領域內不變的東西是什麼，我們一直都沒有思考，所以就導致了我們起得很早，雖然是先發，但是沒有任何優勢，每一場戰役都像拼刺刀一樣辛苦。如果我們早一點能夠在核心競爭力上去發力，今天也許就沒有這幫競爭對手什麼事了。
這個段話的背後，也恰恰反映了投資人經常會問到的一個問題：到底什麼東西能夠成為你企業的護城河？
一是獨特性。當你給投資人看BP時，一定要呈現出項目比較獨特的核心優勢，能夠鎖定利潤的東西，能夠確保你獨占的東西。
二是稀缺性。稀缺性都表現在哪些方面呢？
1.專利技術。為什麼華為每年投1000多甚至2000多個億在專利技術上，因為只有擁有了專利技術，才能避免被卡脖子的問題，才能夠讓它成為世界級的領導者。
2.牌照。牌照是很多領域進入的憑證，審批增加了牌照的稀缺性。
3.網絡效應。當你建立了一張網以後，就很難再生成第二張網了，比如微信、蘋果的生態系統，在這個網絡里的人是很難離開的。
4.企業文化。比如一些企業出現危機，當然有本身業務的問題，但背後的原因，還是組織和文化方面出現了問題，讓其競爭對手有了可乘之機。
5.「壟斷」。「壟斷」是一種非常高等級的鎖定利潤的方式，雖然可能很難維持很久，但在一段時間內也能夠給你帶來利益保證。
倪雲華老師對創業者的寄語：
保持初心：對於今天的創業者來說，你要永遠保持信心，永遠去擁抱當初你去做這件事的初心，信心是支撐我們去做所有事情的最重要的點，切記不要因為外部的環境不好了就選擇躺平。
居安思危：在今天這個時間點，我們永遠都不要再去尋求穩定性。很多創業者都會說，等疫情結束之後，我們就去開展我們的業務，大幹一場。這種思想是非常危險的，在動盪的環境當中，只有那些還能夠堅持下去，還能夠抓住機會走下去的人，才能夠脫穎而出。
危中求機：永遠不要浪費任何一次危機，因為每一次危機中都孕育着大量的機會。
以上就是倪雲華老師為創業者們分享的內容。後疫情時代，大多數創業項目都受到了不同程度的影響，無形中也給項目融資增加了更大的難度，如何以一個扎紮實實的「好公司」的姿態出現在投資人面前，讓投資人不僅能夠看到項目能鎖定的持續盈利性，還能夠看到企業本身的成熟性和發展潛力？
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